价格下跌和供应过剩导致石油进入海上浮动仓库

时间：2021-08-05 14:17:17 来源：

目前有太多多余的石油在晃动，其中一些被储存在海上的油轮上。

众所周知，由于缺乏基础设施和禁止出口，美国石油供过于求。自6月份以来，产量激增，加上需求疲软，导致价格下跌了约13％：西德克萨斯中质油（WTI）的价格打折。

那些价格下跌使一些商品交易商决定，多余的石油最好留在海上。现在，有25至5000万桶的浮动存储石油，相当于整个美国的需求超过两天。

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这种趋势不一定是由于缺乏储存石油的物理能力，而是很大程度上是由于现代石油交易的动态。

自2011年以来的第一个重要时期，国际石油基准布伦特原油的现货价格已跌破期货价格。通过在现货市场上购买石油，大宗商品交易者可以在该船上出售期货合约，并在海上持有石油直至交易到期。支付了较低的价格（例如，截至9月中旬，每桶约98美元），并以2015年10月的价格出售了每桶100美元的期货合约，交易员可以在交易完成后将差额入账。在《华尔街日报》最近的一篇报道中很好地阐述了整个趋势。

根据《华尔街日报》的报道，利润率看起来似乎不高，但为了赚取利润，现货市场和期货市场之间的差额仅为70美分左右。机会不仅吸引了实物石油桶的交易者，而且吸引了陷入困境的金融投资者。

此投资策略存在风险。《华尔街日报》指出，仓储成本和利率可能会上升。此外，如果现货价格在未来几个月内进一步下跌，从而开辟了与期货价格更大的鸿沟，那么交易员将会错过。

另一个因素是美元的强势，美元是按常规价格对石油进行定价的货币。美元强于预期将使油价走低。此外，由于石油价格众所周知地波动，因此尚不清楚价格差将持续多长时间。

为什么起初价格会有如此差异？对于布伦特而言，较高的期货价格表明贸易商认为油价已经滑落了足够远。市场可能触底反弹，显然认为布伦特原油将再次上涨。例如，如果欧佩克削减产量，或者全球经济加速增长，价格就会上涨。这导致期货价格定居在比今天出售的石油更高的价格上。

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但是，鉴于当今的全球经济环境，这种情况远不能确定。

WTI是另一回事。在9月19日的盘中交易中，WTI的价格为92.50美元。但是，从现在开始的三个月后，将于12月19日交付的WTI期货价格为每桶86.75美元。这与布伦特的情况相反，它表明市场认为美国的石油产量将继续保持上升趋势。同时，由于需求持平且基础设施匮乏，石油将继续堆积并压低价格。

这种现象可能看起来很奇怪，但是以前已经发生过。2009年4月，有超过7,000万桶的石油在等待将来的运输。当然，那是在全球经济衰退的最深时期，当时的现货价格约为每桶50美元。现货价格与期货价格之间的差距很大，因为市场相对相信世界最终将摆脱经济不景气。

但是，用于期货交割的大量库存的返还表明世界再次经历了供过于求的时期。

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