巴西能源巨头巴西国家石油公司的前景仍然光明

时间：2021-08-11 10:16:19 来源：

经过多年的赞誉，巴西国家石油公司巴西国家石油公司因其薄弱的利润，不断飙升的债务和石油产量持平而受到越来越多的批评，这被视为该公司在政府干预下沉没的迹象。但是，尽管短期内值得关注，但巴西石油公司仍然是一家实力雄厚的公司，拥有丰富的资产，世界一流的技术能力以及长期实现其雄心勃勃的目标的能力。就像几年前发现巨大的盐下石油区之后，巴西国家石油公司兴起的非理性兴奋一样，今天的悲观情绪被大大夸大了。

的确，拥有全球最大的公司投资计划之一的巴西国家石油公司也是全球负债最多的石油公司，债务高达1,140亿美元。然而，它保持了所有主要评级机构的投资评级，并没有困难地为其债务融资—实际上，3月份最新发行的80亿美元债券被超额认购了三倍。

今年，巴西国家石油公司将其2014-2018年投资计划削减至仍高达2206亿美元，主要是为了在完成数项主要炼油厂投资后削减下游支出。减少对利润较低的下游业务的投资将减少杠杆作用并支撑其底线。

燃油价格上限还迫使巴西国家石油公司亏本进口精炼产品，这是因为政府的政策是仅根据国际市场价格逐步提高零售燃料价格，这一政策被许多国家用来控制通货膨胀。

但是，这可能是暂时的异常。从2008年到2011年，巴西国家石油公司受益于价格管制，以高于市场价格的价格出售汽油和柴油，董事会已批准一项计划，最终巴西燃油价格将再次与国际市场保持一致。此外，最近的下游投资将使巴西国家石油公司减少燃料进口，从长远来看提高了利润率。

当然，从新的海上油田开始生产存在延误：2013年液体产量实际同比下降了2％，并且该公司未达到去年的生产目标。但是，自从不到7年前首次进行重大的盐下发现以来，在运营方面已取得了巨大进步。盐前产量现已超过每天40万桶，几乎是巴西总产量的四分之一。尽管过去几年的产量一直持平，但巴西国家石油公司（Petrobras）去年投入了5条新的生产设施，并计划在今年年底之前增加6条投入生产，这意味着该公司有望实现其2014年目标并增加现金流量。

巴西国家石油公司仍然拥有巨大的储量，即使没有像许多人希望的那样快，最终也将达到其生产目标。截至2013年，该公司拥有160亿桶石油当量的探明储量，拥有131％的储量替代率和20年的储产比。在2016年至2018年之间，预计还会有15个海上项目使每天的在线产能达到约200万桶，该公司的长期生产目标在2020年仍为每天420万桶。Petrobras仍然是深水钻井能力的领导者，这意味着它具有开发这些复杂项目的技术能力。

如今，Petrobras遭受的延误和失望本来可以，而且确实是早在2007年就可以预见的，这是由于盐下发现的所有繁华。今天的失望部分源于过去的过分乐观，并且已被用作批评迪尔玛·罗塞夫（Dilma Rousseff）政府的政治工具。

实际上，尽管政府的压力在增加巴西国家石油公司的运营和财务负担方面发挥了作用，但该公司仍有望成为顶级石油生产商。

丽莎·维西迪（Lisa Viscidi）

丽莎·维西迪（Lisa Viscidi）是美洲能源，气候变化和采掘业对话计划的主任：http://www.thedialogue.org/energy

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