再次发生油灾-接下来是什么？

二次探底似乎还在。在原油价格连续两个月温和上涨之后，到3月中旬，石油价格再次下跌。布伦特原油显示出一定的韧性，但作为北美原油主要标志的WTI基准跌至六年来的最低水平。生产者可能以为他们几乎要走出困境，但美国页岩气田的顽强产量阻止了反弹。更糟的是（对于钻工而言）储油箱开始注满油。俄克拉荷马州库欣的库存已满三分之二，对冲基金和主要投资者正在抛售石油合约，押注价格将向南走。

尽管石油存储的故事是真实的-全国平均存储水平高达60％，与一年前的48％相比有很大的提高-但它在媒体中的作用可能过大。春季，许多炼油厂都下线进行维护，这迫使钻探人员将原油泵送入储存库数周。此外，由于价格低廉，美国消费者开始使用更多的汽油，额外的需求可能会吸收一些过剩的汽油。最终，尽管固执己见，但生产可能很快就会开始下降。来自北达科他州的最新数据表明，这种情况可能已经发生。换句话说，每周的存储构建可能会不可持续地很高。

相关：WTI /布伦特原油价差的再现

尽管如此，抛售仍在进行中。这为美国政府提供了一个有趣的机会，美国政府将购买500万桶石油用于战略石油储备（SPR）。2014年3月，美国政府表面上卖出了500万桶用于“试售”，但毫无疑问，至少部分原因是油价超过了每桶100美元。但是，根据法律，美国能源部必须在12个月内补充该销售。随着期限的临近，美国能源部宣布计划购买500万桶石油，以重新装回SPR。美国纳税人将从非常规时机中受益。由于价格现在是12个月前的一半，因此政府将能够以一半的价格将SPR恢复到适当的水平。

低油价对政府有利，但对石油巨头不利。意大利石油巨头埃尼（纽约证券交易所：ENI）成为第一个由于低价而削减股息的石油跨国公司，并且还暂停了股票回购计划。埃尼宣布计划支付每股0.8欧元，而不是2014年支付的1.12欧元。投资者对此举的反应不佳–宣布时，该公司股价下跌了近5％。尽管如此，首席执行官克劳迪奥·德斯卡齐（Claudio Descalzi）还是勇敢地面对自己，声称自己“正在建立一个更强大的埃尼，能够应对一段时间的油价下跌。”长期以来，石油公司一直优先考虑股息，因此需要不惜一切代价加以保护。他们中的许多人选择大幅削减资本支出，而不是采取分红政策，即使这会威胁到未来的生产率。高股息使大型石油公司成为极具吸引力的投资工具，使公司能够以较低的资本成本进行钻井计划。埃尼（Eni）坚决反对这一趋势，认为由于削减股息，它将更具弹性。Descalzi坚称，如果油价保持在每桶60美元或更高，该公司将“变得强大”。油价持续低迷还有多长时间尚待观察，其他石油巨头是否能避免得出与埃尼相同的结论。

紧急注意：在本周的“内部投资者”中，我们在市场上的人Dan Dicker强调了许多能源投资者面临的巨大危险。尽管最近原油获得了一些温和的支撑，但由于多种因素，似乎第二次崩盘即将来临。找出导致能源投资者再次吸引市场的原因，以及为什么它可以看到他们的投资组合激增。立即加入我们的高级服务以了解更多信息。

相关：全球能源安全的最新威胁

欧佩克于3月16日发布了其每月石油市场报告，其中指出北美页岩油将在今年晚些时候面临萎缩。但是，由于利比亚，伊拉克和尼日利亚继续在暴力和低油价中挣扎，石油卡特尔本月也出现了一些减产。利比亚尤其面临危机。如果西班牙的两个政治派别未能在和平方面取得进展，西班牙将对欧洲实施对利比亚石油的禁运。仅切断利比亚的经济命脉几乎可以肯定不会很快结束利比亚的政治僵局，但是欧盟显然对整个地中海地区的持续暴力感到不耐烦。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）因缺席了10天而重新出现，引发了很多谣言–猜测从宫殿政变到孩子的秘密分娩，甚至有人怀疑俄罗斯总统是否早逝。克里姆林宫没有提供任何解释，但普京似乎还不错。尽管他的身体健康状况良好，但在低油价的压力下，俄罗斯经济继续下滑。据彭博社报道，这让普京对曾经亲密的盟友越来越生气：俄罗斯石油公司负责人Igor Sechin。据报道，普京指责谢钦在国有石油公司的债务增加，可能源于2013年对TNK-BP的收购。此外，塞钦斯借入数十亿卢布的举动使该货币在2014年12月暴跌，这引起了俄罗斯总统的愤怒。有传言称Sechin可能即将离任，但这些报道尚未得到证实。然而，这种关系的磨擦表明低油价正在给普京内心造成伤害。

相关：中东石油成瘾可能引发灾难虽然我们经常谈论石油价格，但天然气价格也成为头条新闻。除了2014年新增的管道产能外，由于2014年大量库存增加，美国东北部地区并未出现供应短缺的情况。实际上，天然气库存现在已超过五年平均水平，这是一年多以来的首次。结果，尽管波士顿创纪录的降雪，但天然气价格在过去的冬天没有像2014年那样飙升。现在，随着后视镜中的冬季的使用，天然气消耗将有所缓解。3月16日，前一个月的天然气价格跌至2.70美元，为三年来最低水平。低廉的价格将减缓该国大部分地区的电价上涨速度，2014年这是六年来最快的涨幅。但是，低天然气价格也将给钻探者带来额外的痛苦，因为低油价已经使他们感到不安。

Frackings的不良声誉是否正当？数据表明，油价回升的时间可能会晚于Rosneft是全球市场上的最佳买主吗？