俄罗斯的石油工业能受到多少惩罚？

毫无疑问，俄罗斯大多数国家都希望油价迅速回升，卢布的价格能够大幅度回升。不幸的是，两者似乎都不会很快出现。同样，在没有克里姆林宫的重大动议的情况下，以美国和欧盟为首的西方政府也不太可能取消对俄罗斯的制裁（这似乎也不太可能）。欧盟的制裁措施将从今年3月开始在今年晚些时候进行审查，毫无疑问，一些成员国将担心当前措施对本国经济的负面影响。但是美国的制裁可能会持续一段时间。

关于制裁的性质，制裁的内容和意图的内容已有很多报道（见彼得·拉特兰德最近的一篇文章）。制裁针对的是与执政的莫斯科精英人士接近的个人，组织和公司。欧盟的制裁分为三个主要领域：针对指定的俄罗斯银行，能源公司和国防公司的金融制裁；武器禁运和对某些双重用途技术的限制；以及对能源部门高科技产品和服务出口的限制。欧盟在12月初澄清了受制裁的能源领域：

在150米深的水域进行牛油勘探和生产;在北极圈以北的近海区域进行牛油勘探和生产;具有通过水力压裂从页岩地层资源中开采石油的潜力的orbull项目（不适用于通过页岩地层勘探和生产以从非页岩储层中定位或开采石油）。

这篇简短评论的目的是考虑制裁的影响以及全球经济的更广泛趋势对俄罗斯石油和天然气行业面临的挑战的影响。在此过程中，它解决了三个问题：第一，对俄罗斯石油和天然气出口的直接和短期后果；第二，对液化天然气出口计划发展的影响；最后是对2020年代俄罗斯油气生产和出口的影响。

相关：俄罗斯通过开放储备基金放弃了PetroDollar

众多挑战

甚至在实施制裁和近期油价急剧下跌之前，人们就普遍认识到，俄罗斯的石油和天然气行业面临着重大但不同的挑战。自1990年代中期以来，俄罗斯石油产量的大幅回升主要是基于从苏联工业继承下来的油田的增产。西方服务公司和TNK-BP合资企业在这一复兴中发挥了关键作用。近年来，每天的产量稳定在1000万桶左右，一些新油田（例如东西伯利亚的Vankor和萨哈林海上项目）提供了新的产量来实现这一目标（事实上，俄罗斯的石油产量达到了苏联后的最高水平）。 2014年为5.675亿吨）。但是，由于高税收负担和短期性，该行业在勘探和开发活动上的投资不足，并且似乎不可避免地会在本世纪末开始下降产量。为了解决这个问题，希望西西伯利亚致密油藏的开发将在短期内在现有基础设施附近提供新的产量；而在东西伯利亚和近海的长期新油田（包括黑海和北极地区）将在2020年代起到推动作用。

对于俄罗斯天然气而言，这不是挑战，而是储备不足，而无法找到愿意支付高价的客户。国内市场已经开放，俄罗斯天然气工业股份公司一直在失去市场份额给Novatek和出售天然气的石油公司。同时，众所周知，欧洲并不代表俄罗斯天然气工业股份公司的增长市场。现有的长期合同将确保到2020年代的销售额保持在100 bcm以上，但是South Stream项目的取消凸显了欧洲的困境。作为回应，将通过两种方式实现多样化：第一，通过扩大液化天然气的生产和出口；第二，进入亚洲管道天然气的新市场。后者是通过2014年5月与中国达成的38 bcm协议实现的，俄罗斯希望在明年左右再达成第二个30 bcm的协议。但是，5月份达成的协议使俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）承诺进行一项550亿美元的投资计划，给该公司和俄罗斯政府带来可疑的财务回报，尤其是因为天然气价格是以石油为基础的。毫无疑问，中国利用乌克兰的事件本身就取得了俄罗斯能源储备的丰厚报酬（俄罗斯石油公司已将Vankor油田的10％出售给了中国石油天然气集团公司（CNPC））。

目标和不可预见的后果

旨在对石油和天然气行业实施西方制裁的目的是在石油价格达到每桶100美元左右的时候，以免中断石油和天然气向全球市场的流动。取而代之的是，着眼于北极近海和致密油，目的是制止国际石油公司与俄罗斯石油公司和俄罗斯天然气工业公司之间的一系列协议，以开发中等（到十年末）和更长远的前景（2020年代中期） 。这已经使俄罗斯石油公司否认了埃克森美孚，挪威国家石油公司，道达尔和埃尼集团承诺的数十亿美元的生产收益（英国石油公司仍然拥有俄罗斯石油公司19.75％的股份）。虽然瞄准高知名度的项目相对容易，例如在卡拉海的埃克森美孚-罗斯涅夫特石油公司（合作伙伴去年夏天在该国开采石油），但致密油勘探和开发所需的许多设备也用于生产硬油。得到常规油。最终结果是，西方服务公司及其供应商在俄罗斯当地处于模棱两可的局面，并谨慎行事并退出。这留下了国内服务业无法填补的空白。

不论是否有意，金融制裁对石油和天然气部门的影响最大。特别是Rosneft负债累累，必须合理化其投资计划，并呼吁国家帮助其履行其财务义务。俄罗斯天然气工业股份公司还必须更加关注底线，400亿美元的South Stream项目已被取消，这使它可以将精力集中在东西伯利亚东部和西伯利亚电力管道上，这可能会让他感到宽慰。尽管它已经从中国获得了250亿美元的资金用于油田开发和管道建设成本，但现在看来这不太可能。同样，克里姆林宫可能最终将成为最后的选择。私营天然气公司Novatek也押注了其在中国的Yamal LNG项目的资金，因为CNPC是该项目的股东，但它也从国家福利基金获得了26亿美元的贷款。与此同时，俄罗斯石油公司正在寻求一笔40亿美元的贷款，以为其四个项目提供资金。因此，石油和天然气部门正成为西方金融制裁不可预见的受害者。实际上，制裁很可能对俄罗斯石油公司的活动立即产生影响，俄罗斯石油公司目前生产的石油占俄罗斯的一半以上，并可能加速俄罗斯石油产量的预期下降。

俄罗斯的液化天然气计划破烂不堪

一年前，俄罗斯液化天然气的发展前景一片光明。俄罗斯政府刚刚允许有限的液化天然气出口自由化，这使Novatek和Rosneft分别在亚马尔半岛和萨哈林岛上的项目取得了进展。俄罗斯天然气工业股份公司正在计划符拉迪沃斯托克（Vladivostok）的液化天然气工厂，正在恢复其波罗的海（Baltic）液化天然气项目，并且接近承诺在俄罗斯唯一在萨哈林岛运营的液化天然气工厂建造第三列火车。现在，距12个月后，Novatek正在努力为其三列火车项目的第一列火车筹集资金，而且进度不可避免地会延迟。俄罗斯天然气工业股份公司几乎取消了符拉迪沃斯托克（Vladivostok）项目，这是因为担心可能会将LNG液化技术添加到制裁名单中，而且因为它意识到很难找到项目融资和客户。在萨哈林岛上，Rosneft和埃克森美孚公司继续谈论远东LNG工厂，但他们尚未解决与俄罗斯天然气工业股份公司就萨哈林跨境管道的使用权发生的冲突，因此尚未宣布有关LNG项目的投资决定。同样，关于扩大俄罗斯天然气工业股份公司与壳牌，三菱和三井共同拥有的萨哈林能源LNG厂，也没有即将作出的投资决定。同样，确保融资和购买者的问题可能会延迟萨哈林岛的两个项目。总体而言，在当前的地缘政治气候下，亚洲买家不太可能选择俄罗斯的液化天然气，随着澳大利亚的新生产投产和需求疲软，液化天然气市场正在发生变化。油价下跌也促使国际石油公司（IOC）合理化其投资支出。在这种情况下，暂停俄罗斯项目可能是一个容易做出的决定。更糟糕的是，油价下跌影响了液化天然气的价格，再加上金融制裁和买家担忧的影响，使俄罗斯的液化天然气计划陷入困境。

西方市场解决方案

弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）担任总统的前两个任期，曾掀起一波石油价格上涨和产量持续增长的浪潮。俄罗斯的石油出口在满足不断增长的全球石油需求，弥补伊拉克和伊朗等地的问题方面发挥了关键作用。随后，2008年金融危机爆发，但价格迅速反弹，俄罗斯得以利用其金融储备来避免经济崩溃。俄罗斯再一次获得了高油价的好处，却没有促进多元化发展或对未来的石油生产进行充分的投资。

相关：俄罗斯在吉尔吉斯斯坦-乌兹别克斯坦天然气争端中发挥了什么作用？

但是，高昂的油价也推动了北美石油的紧缩和非常规石油革命，伊拉克和伊朗等国家正在重返国际石油市场。由于供应激增，需求未能跟上步伐，沙特阿拉伯和欧佩克拒绝限制生产（美国鼓励的政策），由此产生的调整使油价从2014年中期的110美元跌至年内的60美元以下-结束。

当前的需求下降大部分是周期性的，但其中一些是结构性的。随着经合组织中石油需求的持续下降，效率提高，石油面临运输行业的竞争。这表明那些认为需求将迅速反弹，价格将回升的人（例如俄罗斯的能源主管）可能要等待很长时间。这意味着市场很容易吸收对俄罗斯的长期制裁以及随后俄罗斯石油出口的下降。俄罗斯目前的预算假设2015年的平均油价为100美元。现在，俄罗斯财政部预计，如果今年的平均价格为60美元，经济将萎缩4％，该国的预算赤字将达到3％。确实，这可能是乐观的，困难时刻已经来临。这是否会改变俄罗斯在乌克兰的立场还有待观察。显而易见的是，当前条件使西方更容易将制裁保持在适当的位置，而其余的则由市场进行。

迈克尔·布拉德肖（Michael Bradshaw）

来源-http://www.isn.ethz.ch/