本周能源：为什么在2015年会发生什么

新年快到了，但油价从2014年下半年开始保持趋势，并持续下降，最近14个负周以来的第13个负周，以及自2009年以来的最低点。清晨波动率上升了3.5％，随后下降了2.3％，交易员对持续供应过剩的担忧已超过了新年的任何早期定位机会。华尔街的能源股整体表现最差，是2014年表现最差的股票，跌幅超过9％，但公用事业公司截至12月的表现令人惊讶，直到2014年末下跌4％时才上升28％。目前，美国约40％的发电量来自天然气，近年来增长了28％，基于天然气的公用事业似乎有望在今年早些时候取得成功。

如果当前的能源和货币市场趋势继续下去，则2015年可能被证明是美国丰收的一年，因为大宗商品价格疲软，美元坚挺以及稳定的经济增长，尤其是在全球范围内，将产生大量外国资金流入美国市场可能会导致十年来最快的增长速度。美元在2014年底继续保持强劲表现，本周已达到2006年3月以来的最高水平。亚洲和欧洲竞争经济体的问题导致了美元指数的出现，该指数衡量了美元对其他几种主要货币的汇率，截至今天上午，该指数创下了90.90的9年新高。

美元兑欧元已经达到四年半高点，而日元则达到了七年半高点。所有这一切都表明，尽管与沙特阿拉伯发生了所谓的油价战，并且由于石油和天然气行业对较低的价格气候做出了反应，但美国早在2015年就成为了全球市场的领导者。不管美国能源情景本身令人担忧的细节如何，重要的是要根据具体情况进行评估：随着经济从投资转向消费，中国经济正在放缓。日本已经陷入衰退，俄罗斯在不久的将来也面临着类似的威胁。欧洲的增长正在爬行。美国更快的增长很可能导致美联储采取利率行动，这将吸引更多的外国投资，进一步提高美元的汇率，并可能破坏外币的稳定（日元和卢布是目前两种货币的例子。努力竞争）。

新年伊始，来自俄罗斯的消息令人吃惊，2014年的石油产量达到创纪录的平均每日1,058万桶。俄罗斯能源部的数据还突显了12月石油和天然气凝析油产量的新记录，为1067万桶/天。俄罗斯对中国的能源出口也创下了超过2260万吨（45.2万桶/日）的新高，这是俄罗斯制裁后战略的一个组成部分，该战略使俄罗斯的国际能源客户多样化，尤其是亚洲市场。能源部预测，鉴于油价下跌和即将到来的衰退，2015年将减少至5.25亿吨，而国际能源机构（IEA）则预测2015年整体石油产量将下降1％。俄罗斯天然气工业股份公司发布的数据显示，产量下降了9％，创历史新低，其中乌克兰的冲突是主要原因。

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随着北美朝着提高能源独立性的方向发展，除了采用高成本的技术外，石油价格的“地缘政治风险溢价”几乎消失了，能源市场未能对石油出口设施遭到袭击的消息作出重大反应就凸显了这一点在利比亚或沙特阿拉伯国王的状况不确定，他最近被送进医院。这似乎表明，无论利比亚的地缘政治动荡或沙特阿拉伯君主制的潜在变化如何，在假定的油价战争中，美国和沙特阿拉伯这两个主角都将照常营业。“他们将遵循与美国相同的安全安排。他们将维持沙特阿拉伯与伊斯兰国作战的承诺。国务院前高级顾问戴维·菲利普斯（David Phillips）表示，“由于该国正在追求更广泛的战略利益，他们还将抽油。”但是随着石油和能源投资者作为北美主要资产类别的增长，存在风险，即如果价格继续下跌或在短时间内迅速下跌，投资者可能会集体决定抛售其能源库存。油价信息服务公司全球能源分析主管汤姆•克洛扎（Tom Kloza）表示：克洛萨说：“如果恐慌打击了那些大量接触石油的金融公司，那么你可能会认为，像35美元甚至25美元这样的滑稽或夸张的数字突然变成了现实，” 。“任何事情都可能在2015年发生。”

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最好的祝福，

詹姆斯·斯塔福德（James Stafford），Oilprice.com编辑