为什么投资者不应忽视阿根廷的能源改革

时间：2021-08-19 10:17:28 来源：

随着明年10月即将举行的总统大选，国际投资者开始关注阿根廷潜在的多产页岩气开采活动。克里斯蒂娜·基希纳（Cristina Kirchner）的任期已满，标志着政府对能源行业进行了严格监管，并实施了限制外国投资的经济限制措施，结束了这一行列。但是，尽管急于新政府上台，但投资者必须意识到，当今正在进行的一些重要改革将为未来几年能源部门的状况奠定基础。

阿根廷新生的页岩产业是美国以外非常规油气开发最有前途的领域之一。根据最近的研究，该国拥有世界第二大页岩气和第四大页岩油储量。

雪佛龙（Chevron），埃克森美孚（ExxonMobil）和道达尔（Total）等跨国公司，以及泛美能源（Pan American Energy）和Pluspetrol等本地公司已经开始在阿根廷境内进行规划和运营。但是，尽管这种国际关注度以及国有的YPF的活动大量增加，但产量仍远远低于使阿根廷的页岩产业盈利或对国民经济产生重大持续影响所需的水平。

有关：南美洲：世界的下一个非常规边界？

阿根廷国会在星期四凌晨批准了一项新的碳氢化合物法，该法律将建立新的监管框架，旨在加快对该国页岩资源的投资。这项交易是在阿根廷产油省，联邦政府和YPF的州长之间激烈的谈判中敲定的，该交易将以1994年的宪法改革和其他法规和法令为基础，这些法规和法令规范了该行业并赋予了阿根廷自然资源所有权全国23个省。

该法律旨在简化石油行业的投资标准并简化流程。这就要求各省和联邦政府共同建立统一的模型，以招标新许可证和优惠的条款和条件。立法者还通过缩短勘探许可证的使用期限，延长生产期限以及对非常规资源实行特殊类型的特许权来回应业界的某些担忧。该框架还创造了财政激励措施，同时限制了各省可以对石油和天然气企业征收的税收和特许权使用费。其他好处包括有权出口一定比例的石油和天然气产量，以及将相关的出口收益保持在国外的权利。

阿根廷反对党认为，下一届政府应该通过这种规模和对经济重要性的改革。他们还批评法案未能修改环境法规，特别是考虑到水力压裂的安全性。其他人则抱怨说，新框架极大地使大型石油和天然气公司受益，并对省级权利产生不利影响。尽管这些担忧中的一些肯定会由下一任总统解决，但当前的改革将有助于为投资者提供激励，从而刺激石油和天然气行业的长期扩张。

有关：索罗斯发出信号，阿根廷的页岩是最大的存在

然而，即使这些改革扎根，下一届政府也必须应对国内外的更大挑战。其中包括监管框架缺乏稳定性，限制性的经济政策以及大宗商品价格下跌，这些因素可能继续阻碍能源资源的大规模开发。此外，日益严重的宏观失衡给阿根廷的石油和天然气公司带来了财务约束。复杂的外汇管制，贸易限制以及受到严格监管和补贴的国内能源价格，甚至在内乌肯省的瓦卡·穆尔塔油田等前景广阔的地区，都阻碍了勘探和钻探活动。

与许多其他拥有页岩储量的国家类似，阿根廷还必须应对与页岩油气相关的技术挑战和开发成本。该国缺乏许多有利于美国页岩产业快速发展的特征，包括私有土地和矿产所有权，技术创新以及有利的宏观经济框架。

开发页岩资源无疑是一个长期的游戏，只有在阿根廷发生政治过渡之后，商业量才有可能流通。下一届政府，无论哪个政党执政，都将实施有利于页岩气和整个行业的新政策。但是这周的改革代表了重要的第一步。

胡安·克鲁兹·迪亚兹（Juan Cruz Diaz）和丽莎·维西迪（Lisa Viscidi）

郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。