沙特阿拉伯争取市场份额的做法有意义吗？

前往沙特阿拉伯的道具。与包括美国页岩油生产商在内的其他生产商不同，它在上一轮繁荣时期保持了财务实力和灵活性。当它开始改变全球供应的范式时，即使它并不总是吹嘘它为实现该目标而采取的积极步骤，该王国也明确表示了其目标-市场份额。如今已经实现并维持的低价目标，引出了沙特阿拉伯为何捍卫其市场份额的问题。

2014年沙特阿拉伯在生产商中的位置与德国在前几年在欧盟中的位置相似。尽管有其他成员的挥霍习惯，但两者都保持了财务实力，并且都被要求做出独特的牺牲来营救邻居。德国与合作伙伴关系更加密切，似乎看到了帮助的最终好处。也许是因为它没有这种联系，沙特似乎在权衡不同的利益。确实，沙特没有道德义务或经济上的需要牺牲自己来将财富转移给其他生产者。相关：石油反弹时谁支持

他们的行动表明，他们打算将价格推向基价-当价格达到60美元时增加供应，当价格达到40美元及以下时逐渐降低价格，并在价格下跌时提高生产能力。沙特石油部长阿里·纳伊米（Ali Al-Naimi）在休斯敦最近的讲话直率而礼貌，但它可能被粗略地解释为：习惯低价。适应或死亡。

历史动作掩盖了他虚张声势的可能性。直到星期一，欧佩克的月度产量报告显示，沙特阿拉伯的日产量继续比2014年底的水平高出五十万桶。沙特阿拉伯具有推动价格的意愿和手段，给市场力量带来了一定的推动力。

由于石油一直是其唯一的资源和有价值的产业，因此沙特王国将其视为其财富。王室及其王国的百年命运取决于石油时代，特别是需求增加的时代，他们如何管理自己。当然，高度机智，有纪律和进取心的规划人员知道，全球其他地方刚刚开始充分意识到这些行动的短期后果。甚至在上个月，阿纳米（Al-Naimi）部长也承认接受20美元的石油价格。相关：美国取消原油出口禁令，出口减少…

通常，市场份额的好处是显而易见的-收入增加和性能提高。但是，这是假设稳定的价格和规模经济。如果一个人保持了市场份额，甚至获得了百分之几，但是价格下降了50％或70％，那么收入将下降到原来的一半或三分之一。换句话说，沙特阿拉伯本可以吸收世界其他地区所有增加的产量，将产量减少一半，降至每天约500万桶（mb / d），但仍然可以享受比以往更多或更多的收入在此过渡期间。市场份额并不是它自己的报酬。显然，沙特阿拉伯有一些战略计划，从长远来看，其收益要高于短期内的损失。

也许沙特人不仅在石油产量方面，而且在能源总消耗方面都认为市场份额。到2014年，页岩油的供应量急剧增加，而其他高成本来源（如油砂）也在迅速发展。天然气和可再生能源正在追踪自己的长期上升趋势。此外，石油的高成本刺激了非常规石油和非石油形式的替代品的产生，由于保护和经济活动减少，全球对液态油的需求增长预计将低于历史趋势。Al-Naimi部长表示，石油需求将在供应之前很长时间达到峰值。在当前的价格暴跌之前，这个高峰需求已经到来，也许2040年或十年左右。高价慢慢杀死了产金蛋的鹅。

如果将战略重点放在市场份额上不涉及增加收入或提高效率，那么市场力量是该战略的唯一令人信服的解释。有了权力，他们也许可以最大化自己数十年的收入来源，而不是被动地将自己的国宝视为摇钱树，也许可以对自己的命运施加某种控制，而不是屈从于经济上较不合理的来源。相关：油价超越WTI和布伦特

供需平衡的新范例似乎至少有两个主要租户：价格应足够低，以防止供应失控，并可能鼓励使用石油。沙特阿拉伯可能会合作，但不会单方面支持价格。这些支柱周围有两条返回价格的路线，可以维持长期供应：随着供应下滑和需求激增而缓慢的再平衡，并进行了广泛的削减合作。否则价格可能会因挑战新范式而恢复，即冲突威胁甚至中断一小部分供应。

如上个月所述，生产增长的冻结将是第一条路线上最不重要的步骤，或者是第二条路线上的次要步骤。欧佩克的绝大部分产量来自无法或不愿增加产量的国家。由于伊朗仍然坚决和公开反对，冻结供应增长的想法比政策改变更能宣传。也许最重要的收获是，沙特阿拉伯已经表示其底价高于30美元。

即使无法实现合作，世界其他地区也可能不会成为阿拉伯定价能力的不幸受害者。石油消费者可能会欣赏油价下跌的趋势，但俄罗斯和伊朗等国家却不会。它们的动机和目标也与沙特阿拉伯相似。他们迫切需要石油收入。只有他们掌握着影响石油价格的不同形式的权力。