全球经济增长疲软与油价崩盘有关

我们首先快速浏览一下本周能源市场的一些关键数据和数据，然后再看一些关键的市场动向，并提供对过去几年全球能源综合体中发生的重大新闻事件的最新分析。天

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本周图表

• 由于对石油价格暴跌的炒作而迷失了天然气价格的暴跌。

• 12月亨利中心的平均现货价格跌至每百万Btu（MMBtu）1.93美元，是自1999年以来的最低月均价！

• EIA预计2016年平均价格约为2.50美元/ MMBtu，2017年平均价格为2.80美元/ MMBtu。但根据更广泛的95％置信区间，EIA认为2016年4月合约的天然气交易价格在$ 1.61 / MMBtu至$ 3.52 / MMBtu之间，这是一个相当宽的范围。

• 天然气产量实际上在下降，这最终将导致价格上涨。天然气产量在2015年跃升了6％，但在9月份达到每天802亿立方英尺的峰值后开始下降。

• 看涨的另外两个原因是：电力部门正在使用更多的天然气。美国将于3月开始出口LNG。到2017年中，美国可能自1955年以来首次成为天然气的净出口国。相关：安全问题威胁欧佩克第二大生产国

市场动向

• 桑切斯能源（纽约证券交易所：SN）宣布已修改其信贷额度协议，将其借贷基数从5亿美元降低至4.25亿美元。该公司不打算动用该设施，并表示将以手头现金和现金流为200至2.5亿美元的资本支出提供资金。

• 巴克莱表示，康菲石油公司（纽约证券交易所：COP）在接下来的两个季度中将股息削减了50％以上。该公司在2015年烧掉了5.5到60亿美元的现金，是业内最慷慨的派息之一。巴克莱表示，股息应至少削减75％。

• 哈里伯顿（纽约证券交易所：HAL）报告的第四季度为2800万美元或每股-0.03美元。这实际上比第三季度的5400万美元亏损有所改善，但该公司仍因经济下滑而受到伤害。

2016年1月26日星期二

周一油价下跌，原因是来自中国的负面消息以及沙特高级官员关于石油产量将不会下降的评论。中国周一透露，2015年全年柴油消费量与一年前相比有所下降，这加剧了人们对中国经济步履蹒跚的担忧。当天，沙特石油公司董事长沙特阿美公司（Saudi Aramcos）表示，这家国有石油公司将继续投资于新的石油生产来源，该国将在很长一段时间内忍受低油价。

总之，这一消息扭转了上周油价的强劲上涨。石油价格回落至每桶30美元，于1月25日收盘。但石油随后在周二反弹了2％。截至午盘，WTI的交易价格上涨至每桶31美元，布伦特原油价格达到31.31美元。相关：持续的油价上涨怎么会很快发生？

当然，打压原油价格是对全球经济健康的担忧。在世界大部分地区，增长乏力。欧洲停滞不前，拉丁美洲部分地区陷入衰退，中国已不再是过去十年来世界所指望的增长引擎。实际上，市场越来越多地将商品市场的崩溃解释为经济疲软的潜在先兆。过去，商品价格暴跌仅与严重的经济衰退有关（请参阅：全球金融危机（2008-2009年）。

通常情况下，商品价格的短期波动通常与全球股票走势相反。但是，最近，石油价格的走势与股市的走势更加紧密相关，并且朝同一方向发生。这种罕见的发展突显了人们对全球经济的担忧。实际上，过去四个月来石油与全球库存之间的相关性达到0.5，是两年多来的最高水平。但是2016年开始时更加令人担忧。《华尔街日报》发现，截至1月份为止，相关系数为0.97，这意味着这两个指标实际上在同步发展。再次重申，这种不寻常的关联通常与衰退相关。

抛开这些，越来越多的石油分析师至少开始在隧道尽头看到曙光。上周上涨的部分原因是空头交易者平仓了他们的头寸，这表明许多投机者认为石油超卖了。“当每个人都开始进入该市场的这一部分时，通常会看到一个转折点。从历史上看，这是我们开始看到逆转的时候，”巴克莱分析师Miswin Mahesh简洁地向路透社表示。正如一长串预测员预测最近几周油价将达到20美元一样，许多人还呼吁今年下半年油价上涨至更合理的水平。花旗预计，到今年年底，油价将回升至52美元。

同时，加拿大石油市场的减产仍在继续。加拿大石油生产商协会（Canadian Association of Petroleum Producers）的最新估算预计，2016年该行业将投资420亿加元（295亿美元），比去年减少13％，比2014年减少48％。对于传统的石油和天然气，数字则更糟– 2014年至2016年削减了55％。相比之下，同期油砂投资仅下降了38％。相关：美国陆地钻机计数2016年1月22日

油砂的支出下降速度较慢，因为它们是长期的命题，无法一and而就。因此，加拿大的石油产量预计将在经济低迷期间继续增长，从2015年的4.28 mb / d增加到今年的4.49 mb / d。尽管如此，几乎所有油砂生产商在按当前价格出售的每桶石油上都在亏损。周一，加拿大重质原油基准价格为Western Western Select（WCS），仅为每桶17美元。

伊朗总统哈桑·鲁哈尼（Hassan Rouhani）本周访问了罗马，伊朗和意大利公司签署了几项大型石油和天然气交易。伊朗正在迅速采取行动，试图吸引外国投资。意大利油田服务公司Saipem（BIT：SPM）是能源巨头Eni（纽约证券交易所：ENI）签署了在伊朗工作的谅解备忘录。没有提供财务细节，但可能价值数十亿美元。

根据国家石油公司的估计，利比亚未能从失去的石油生产中获得600亿美元的收入，并且无法充分发挥其潜力。利比亚的石油产量目前已降至每天约36.2万桶，远低于卡扎菲倒台前该国的1.6 mb / d。现在，该国正在应对ISIS袭击对其油田和基础设施造成的潜在持久损害。

根据国家石油公司董事长的说法，利比亚的一个油田El Feel由于缺乏使用而每天损失10万桶，这可能会造成永久性损害。由于利比亚的主要出口码头已经关闭了一年多，许多利比亚的油田都被关闭了。

利比亚的两个对立的执政派别在和解方面迈进了一步，最近一次是在1月19日达成的成立统一内阁的协议，尽管东方政府对此表示反对。政治僵局仍在继续，但是在联合国支持的组建统一政府的谈判中充满了一线希望，这将大大击败伊斯兰国，并使该国的石油生产重回正轨。

中国股市持续波动，上证综指周二再跌6％。市场还担心人民币可能被迫进一步贬值，而中国政府迄今未能阻止资本外流。

预计美联储将报告周二最新会议纪要。自从12月份适度加息以来，全球金融市场经历了一段艰难的时期。越来越多的人猜测，美联储今年将无法实现其逐步加息的时间表。目前尚无采取行动的预期，但央行无疑将密切关注全球股市动荡的状况。