英国脱欧的长期后果是什么

我们从本周的石油和天然气行业关键数据开始，该数据显示了英国退欧公投对石油市场的影响，原油价格下跌。与此同时，美国汽油价格下跌，炼油厂的产量跌破了本周的涨幅。

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2016年6月24日星期五

英国选民昨天通过脱欧公投震惊了世界，使全球金融市场陷入动荡。英国首相卡梅伦表示，他将于今年晚些时候卸任。“离开”决定还提出了欧洲巨大的政治，经济和法律问题，对大宗商品市场而言都是坏消息。退出欧洲的运动主要集中在移民问题上，但全球经济的许多领域都会感受到这种影响。在短期内，美元作为避险资产升值，而英镑则遭受大量抛售。计票结果公布后，英镑下跌逾11％，至1985年以来最低水平，兑美元汇率有所回升，尽管它已挽回了部分损失。

结果将是至少在投票后立即降低油价。WTI和布伦特原油在周五早盘的交易中短暂下跌了5％以上，但已经收复了一些失地。大型石油公司的股价也出现下跌，这既是由于金融动荡造成的，又是由于石油价格的大幅下跌。北海石油生产商遭受的打击比其他国家还要糟：在早期交易中，荷兰皇家壳牌公司（NYSE：Statoil（NYSE：RDS.A）下跌5.35％STO）下跌6.15％，BP（NYSE：BP）下跌4.13％。这些公司的一线希望可能是英镑贬值导致北海的成本降低，但这可能无法为当今的许多石油高管提供很多安慰。

由于英国退欧，原油供求的基本面不会发生明显变化。除非英国决定离开欧洲引发更广泛的经济危机或持续的金融动荡，否则对石油的影响可能会短暂。另一方面，英国离开欧洲的决定完全有可能导致其他欧洲国家的更多选票跟随英国的脚步，这将引发更多的经济动荡。“这可能是雷曼兄弟的一个新时刻，”爱马仕投资管理公司（HermèsInvestment Management）首席执行官Saker Nusseibeh告诉《华尔街日报》。“如果其他欧洲国家开始谈论全民公投，所有的赌注都将落空。”南欧的股票指数甚至比英国的FTSE 100（-3.66％）还要糟糕–希腊的股市下跌了13.8％，西班牙的股市下跌了12％，意大利的股市下跌了11％。至少，英国和欧洲之间的离婚将花费一些时间，可能长达两年，因此市场不确定性不会在短期内得到缓解。相关：美国宇航局可能刚刚用100％的飞机改造了航空业

苏格兰独立？英国脱欧投票增加了我们将看到重新发起苏格兰独立运动的机会。6月23日的英国脱欧公投表明，苏格兰在欧盟留下了压倒性的支持，因此，苏格兰政治家们有充分的理由退出英国，以便留在欧洲。当然，如果苏格兰与英国分手，它将对北海石油产生巨大影响，可以说比英国脱欧更大。英国与欧洲的分离不会对北海的石油项目产生重大的监管或合同影响，尽管国际公司将非英国工人进出该地区可能会有更多麻烦。但是苏格兰的独立将意味着油田本身主权的改变。从这个意义上讲，英国脱欧公投对于在北海运营的公司来说是一个大事件。

美联储不加息。英国脱欧公投的另一后果将是美国联邦储备委员会（Federal Reserves）决定不尽快加息。美联储已经推迟了六月的加息，但正在考虑在不久的将来加息。现在，随着美元的升值，欧洲的金融动荡以及美国就业数据疲软，美联储在短期内加息的理由越来越少。宽松的货币政策将为美元走强和油价下跌提供一定的抵消力量。

大众汽车同意为美国排放丑闻支付102亿美元。从英国退欧新闻继…续发展，大众汽车同意解决与2015年发生的美国排放丑闻有关的索赔。这家德国汽车制造商将支付102亿美元，以补偿482,000拥有通过编程来欺骗排放测试的软件的柴油汽车车主。和解协议不能解决对公司的所有索赔，而只能解决两升汽车的索赔。仍然存在三升汽车的问题以及美国监管机构的潜在罚款。相关：EIA报告美国原油库存再增加90万桶

在油斑中很难找到信用。美国监管机构估计，来自美国主要银行的不良能源贷款的价值已达到342亿美元。银行在发放贷款时越来越多地转向能源领域，这使得美国钻探公司更难获得信贷。陷入困境的公司几乎被拒之于债务市场之外，而对于那些仍然能够获得融资的公司而言，信贷额度比往年大大减少了。例如，据摩根大通商业银行业务的一位高管说，当油价为每桶100美元时，大型银行很容易向石油钻探公司发放30亿美元的信贷额度。但据《休斯顿纪事报》 6月中旬报道，今天类似的安排将达到6亿至10亿美元。更刺耳的信贷额度可能会阻止即使油价上涨也导致人们急于进行新钻探活动，从而使页岩油产量急剧反弹的可能性不大。

离岸仍在前进。墨西哥湾的主要海上石油项目即将上线，这有助于抵消美国页岩气田的生产损失。据《华尔街日报》估计，新近海项目的约50万桶石油计划于2016年和2017年上线。这些项目是几年前计划的，直到现在才得以实现，因此它们不一定反映当今的市场状况。但是，它们确实有助于阻止产出损失，尽管与此同时，新的产出可能会减缓对市场平衡的调整，从而有助于控制油价。

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