为什么墨西哥的石油改革对投资者来说是巨大的机会

当一个庞大的国家将整个能源部门取消国有化并首次向外国公司开放其石油和天然气门时，机会是惊人的。

欢迎来到新墨西哥州，并欢迎进入油气比赛的早期阶段（从投资者的角度来看）这比历史上的任何事情都要重要。

墨西哥于2013年12月开始执行历史性的能源改革立法，并于2014年采取后续行动，进一步巩固了全面的去国有化，这为寻求发掘墨西哥巨大能源潜力的石油公司提供了前所未有的机会。

墨西哥已经结束了对墨西哥国家石油公司（Pemex）的长达75年的垄断，并且毫不含糊地承认墨西哥需要外国合作伙伴和投资者。所有这些都促使美国能源信息署（EIA）将其2040年的墨西哥石油和天然气产量预测上调了76％。

国际边疆资源公司首席执行官史蒂夫·汉森（Steve Hanson）说，所有这一切都意味着“在未来四年中，对于拥有大量石油和天然气资源，优质基础设施，透明的投资框架和新的饥饿感的国家，我们将看到加速的增长。对于外国合作伙伴。简而言之，这是当今世界上最大的能源机遇，而且大门刚刚打开。”

从超级专业人士到小型公司，人们的兴趣广泛，竞争只会加剧。考虑到这一点，研究了三家公司，它们充分利用了墨西哥海上和陆上开放领域的最佳优势。这些公司知道如何玩游戏，为什么在这个场景中成为先行者如此重要：

埃克森美孚：墨西哥海上赏金的超级大逃亡

对于埃克森美孚而言，12月5日是进入墨西哥的关键时间。八月份，埃克森美孚公司（纽约证券交易所：XOM）加入了雪佛龙公司（纽约证券交易所：CVX）和赫斯公司（HES）（纽约证券交易所股票代码：HES）共同竞标在墨西哥深水区进行钻探的权利，拍卖定于12月5日举行。到目前为止，三人已经达成了一项联合运营协议，其细节仍然是个谜。共有21家公司报名参加了此次拍卖，其中包括主要的国际公司壳牌（Shell）（NYSE：RDS.A），意大利ENI（NYSE：E）和BP（NYSE：BP），这些公司将在10个近海地区进行拍卖。

据说这些近海区块是墨西哥最有利可图的，要记住该国约76％的潜在石油资源都在深水区。据说这10个区块的储量价值约100亿美元。

但是真正有趣的是，在墨西哥石油公司（Pemex）在9月宣布了一系列新的海上发现之前，人们已经对墨西哥海上潜力产生了巨大兴趣。墨西哥湾总共有6个新的油藏，其中两个是深水，四个是浅水，使拍卖的底价更高。仅这两个深水发现的总储量估计为140-1.6亿桶石油当量（探明，可能和可能的或3P储量）。

然后，我们在墨西哥湾北部发现了Trion，并于12月5日拍卖。最近针对Trio更改了竞标规则，为单个运营商与Pemex一起为该大型项目的60％铺平了道路。Trion估计拥有4.8亿桶石油当量的3P储量，它位于美国-墨西哥海洋边界以南的1,250平方公里处。

这是目前世界上最密集的勘探区之一，墨西哥政府希望此次拍卖能带来约70亿美元的投资，但不包括Trion。

但这是针对那些希望在最高水平和长期内发挥墨西哥石油作用的投资者。对这些区域的勘探可能需要大约八年的时间，然后再花费两年才能投入生产。即使墨西哥是最便宜的开采地之一，深水勘探也很昂贵，因此这是一个长期的游戏，可能会克服当今低迷的油价。

泛美航空：首批外国人开始在海上钻探

自改革实施以来，第一个进入墨西哥海上钻探业务的非Pemex运营商是阿根廷泛美能源公司，其所有者包括英国巨头BP Plc（NYSE：BP），中国海油和阿根廷企业集团Bridas。

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去年，Pan American击败了Hokchi浅水区块的其他五份报价，并于10月30日开始钻探作业，目标是钻机底板下方2867米的深度。该街区距塔巴斯科州Dos Bocas港约27公里。最初，Pan American及其阿根廷合作伙伴将在两年内投资超过2.12亿美元的四口井计划。

墨西哥的浅水区接下来会发生什么？明年，Pemex农场将在潜力很大的陆上地区的Ayin-Batsil（浅水区），Ogarrio和Cardenas-Mora进行耕种。

敬请关注Pan American的深入研究。

国际前沿资源：陆上先动

墨西哥陆上富矿的先驱者之一是International Frontier Resources，该公司在墨西哥的首个陆上许可回合中获得了Tecolutla区块的保护。这就是田园诗般的伙伴关系发挥作用的地方：陆上勘探背后的合资企业是Tonalli Energia，这是一笔50/50的交易，将加拿大石油和天然气公司IFR与墨西哥石化行业的领导者Mexicos Grupo Idesa聚集在一起。

合资企业赢得了Tecolutla区块（也称为“ 24区块”），并于8月25日与墨西哥政府签署了历史性许可合同。

不仅重要的是，更重要的是将合资企业置于现场的第一位：这使这家小型公司在坦皮科-米桑特拉盆地拥有非常大的战略运营地位，并成为墨西哥利润丰厚的石油和天然气部门的坚实立足点。

新墨西哥州是一个雄心勃勃的少年的理想场所。令墨西哥更具吸引力的是，墨西哥的生产是世界上最便宜的国家之一。因此，即使我们看着当今低迷的石油价格，墨西哥在经济上仍然有意义。这里仍然有利润可转，同时在价格反弹的同时建立了投资者进行长期金融大富翁的机会。

据德勤称，墨西哥石油补丁的开发成本平均为每桶23美元。但是它甚至比这更好：该国大约60％的产量来自开发成本约为每桶10-21美元的地区。

墨西哥的深水项目令人垂涎，并且一家外国公司已经开始在浅水区进行钻探，而大规模的陆上常规油田则更便宜且更易于开发，这为在这种新油田中立足提供了一种有吸引力的简便方法场地。

一旦我们开始谈论外国合作伙伴带来的现代技术，墨西哥就拥有多个大型常规陆上油田，并且具有显着的上升空间，并且有能力将勘探范围扩大到更狭窄的油藏中以增加可采储量。

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墨西哥在2014年的产量约为2.8 MMOBPD，占原油的87％。到同年年底，墨西哥拥有98亿桶探明石油储量。在2014年的产量中，有25％来自陆上油田。

在Tecolutla区块上，Tonalli计划对现有的油井进行修整，以便在准备钻探第一口油井的同时实现生产。为此，该公司正在带来新技术，以将高峰生产提高到新水平。当Tecolutla处于石油加权状态时，Tonalli愿意寻求石油和天然气机会，而这第一个区块仅仅是开始积极计划墨西哥下一个陆上石油供应计划的开始。

天然气并非不可能，特别是因为墨西哥是净进口国，而IFRs的合资伙伴Grupo Idesa本身也是天然气的巨大用户。

8月，墨西哥启动了12项新的陆上勘探和生产合同的招标，这是其第二阶段拍卖的一部分。这些合同中有九个在布尔戈斯盆地，三个在苏雷斯特盆地。优胜者名单将于2017年4月7日公布。在墨西哥的第二轮陆上拍卖中寻找这家公司。

明年，我们应该会看到至少七个额外的陆上机会，到2018年还有64个区块需要争夺，更不用说86个天然气合同了。总而言之，他们正在200多个陆上区块和150个Pemex农场区块中进行59,600平方公里的常规和非常规勘探。

这完全关乎伙伴关系-从投资者的角度来看，这才是真正重要的地方。墨西哥的战略旨在在未来五年内“大幅度扩大”合作伙伴关系在勘探和生产中的使用，从而带来大量机会。仅在接下来的两年中，就在为外国公司寻找160个非常具体的机会。

斯伦贝谢首席执行官帕尔·基布斯加德（Paal Kibsgaard）最近对投资者说，墨西哥正在发生“动能转变”，明年钻探应该开始加快速度。

目前，在油气销售方面，没有比墨西哥更大的了。谈论的是北美，庞大的石油储备，良好的基础设施以及已经在开发中的发现。因此，等待名单将是一长串，因此先行者是关键。

无可否认，由于高品质原油的价格低于今天的布伦特或西德克萨斯中质原油（WTI），因此这是外国石油和天然气公司的金矿，也是那些想出办法的投资者的金矿。

作者：Simon Harlowof Oilprice.com