为什么在沙特阿拉伯裁员具有经济意义

时间：2021-11-24 16:16:13 来源：

今天的油价走低，因为焦点从对未来市场平衡的乐观转向现在的供过于求。借助今天的美国库存报告，帮助原油减少亏损，大量吸引原油库存，这是今天石油市场需要考虑的五件事。

1）尽管市场可以对导致沙特阿拉伯推动OPEC和NOPEC减产的所有经济原因表示pon贬不一，但简单的封底计算就足够了。

上个月底，在欧佩克会议召开之前，欧佩克一揽子油价略低于每桶44美元。截至昨天，价格已涨至超过52美元/桶。

为简单起见，如果我们考虑到沙特阿拉伯每天出口700万桶，它们每天将以$ 44 /桶的价格赚取3.08亿美元。如果他们已经从今天的出口中清除了500,000桶/日，使其降至650万桶/日，按当前的OPEC一揽子价格52美元/桶，该国每天仍比11月底多赚3000万美元，同时出口了500,000桶。减少bpd。因此，价格上涨与出口上升的逻辑是显而易见的。

（顺便说一句，有趣的是，沙特上月向亚洲和北美的装卸量攀升至每天600万桶以上，低于预期）。

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2）昨天，我们在CNBC的Squawk Box上强调了明年对石油需求增长的最大威胁是如何放缓从中国的购买。过去两年来，领先的新兴市场在石油需求增长中占了相当大的一部分，利用价格下跌的优势进行了逢低吸纳，以填补其战略储备。我们的分析表明，当迪拜石油价格下跌时，大约六周后，对中国的进口就会增加。

只要价格继续在五十美元左右徘徊，中国的购买就很可能受到抑制。这在今天的文章中以及在昨天的IEA月度数据中都得到了肯定：尽管该机构将今年的石油需求增长预期提高至140万桶/日，但2017年的增长预计仍为130万桶/日，这是三年来最慢的速度。

3）欧佩克已经完成了通常的月度报告，加入了首字母缩写的IEA和EIA。

尽管沙特上个月的产量仍预计超过1050万桶，但次要来源报道的产量数字并不令人感到意外。但是，直接通信的价格为1072万桶/日，比上月增加了95,000个桶-创下新纪录。

以此为背景，它比2014年的平均产量每天高出一百万桶。根据直接通信，尼日利亚和安哥拉的产量上个月均强劲反弹。

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4）就欧佩克月度报告的其他主要收获而言，类似于国际能源署昨天的报告，欧佩克已将今年的需求增长预期提高至124万桶/日；明年的增长预期将放缓至115万桶/日。在供应方面，该报告阐明了非欧佩克两个相反的关键领域。

从维护中恢复后，随着卡沙甘（Kashagan）的生产开始，它吸引（更多！）对哈萨克斯坦的石油产量的关注达到了138万桶。周一我们在这里讨论了卡沙甘的数量如何增加；欧佩克表示，哈萨克斯坦的石油供应明年将增长210,000桶/日，至平均177万桶/日。这与上周末的NOPEC协议有些矛盾，当时该国承诺削减20,000 bpd（显然处于胁迫之下）。

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相比之下，欧佩克（OPEC）预计明年中国石油产量将继续减少，但增速将放缓。如上图突出显示的那样，它预计它将在今年的前三个季度连续下降，然后趋于平稳。

5）最后，看看今天的EIA每周库存报告，炼厂运行增加和进口减少导致了原油库存的增加。汽油和馏分油的隐含需求在本周继续翻转，强劲反弹，均意味着馏分油的适度吸纳和汽油的少量增产。

尽管该报告被解释为看涨原油，有助于减少当日的一些亏损，但进口下降和炼油活动小幅上涨并非完全意外。同样值得注意的是，EIA对国内生产进行了大幅上调，使美国48个州的产量下调了101,000 bpd。这将每周的产量提高到近880万桶/日。我们完全支持此修订-它使它们与我们自己的模型保持一致！

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马特·史密斯（Matt Smith）

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