沙特减产背后的石油之谜

沙特阿拉伯帮助达成了欧佩克成员意想不到的强有力协议，使每天减产120万桶，随后非欧佩克成员国进一步减产，使世界感到惊讶。虽然这两个协议包括了广泛的石油生产商的减产，但沙特阿拉伯将承担大部分重担，每天减少近500,000桶，甚至承诺如果市场保证更大幅度的减产，将进一步扩大。

从各个角度来看，沙特阿拉伯展示了自己的外交才能，并再次使OPEC发挥了作用，成功地在不牺牲很多的情况下提振了石油价格。毕竟，沙特阿拉伯经常在冬季降低产量。其他分析师则以另一种方式看待这一问题–鉴于两年来的萧条给该国经济带来了沉重打击，利雅得实际上非常渴望油价上涨。这导致沙特阿拉伯承担了大部分的调整负担，仅从其他欧佩克成员国，特别是伊朗做出了一些让步。这种想法是，利雅得是交易的最大输家，但最终没有选择，因为政府需要更高的油价。

双方都有论点，但还有第三种可能性：沙特阿拉伯之所以会撤军，是因为它今年实际上太过依赖油田，当时它将日产量提高到1070万桶，这一产量水平可能使该国一些最大油田的储层紧张。过度生产会最终损害石油储备的长期恢复。路透社在一份独家报告中报道说，沙特阿美今年可能将其油田推至极限，除了从创纪录的高产量水平回落之外别无选择。

长期以来，沙特阿拉伯一直坚持认为，如果愿意的话，它可以使产量提高到12 mb / d或更高，但是，如此高的生产率从未得到证实或测试。路透社认为，沙特阿拉伯实际上可能没有能力达到如此高的水平。一位消息人士告诉新闻机构，沙特阿美可能只能以11.4 mb / d的速度生产，而要超过这一水平，则在数年的发展中将需要数十亿美元的新投资。

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消息人士告诉路透社，但是，在政府库房耗尽的时候，进行巨额投资以使其产能达到12 mb / d，这使沙特官员得出了一个需要喘口气的结论。由于油田感到压力，沙特阿拉伯迫切需要略微减少产量，这使其特别决心与欧佩克其他成员国达成协议。石油价格上涨的前景最终使承诺的减产似乎没有多大的牺牲。

如果沙特阿拉伯完全打开水龙头，最终会产生多少石油，这不是一个学术问题。沙特阿拉伯是世界上一个被认为拥有大量产能的国家，其目的是在石油市场紧缺时需要额外供应时被召唤。除了少数几个例外，其他所有国家/地区和公司都生产扁平化产品。这种“备用容量”是石油价格波动的主要缓冲，因为市场放心，沙特阿拉伯将弥补由于自然灾害（卡特里娜飓风）或冲突（伊拉克战争）等不可预见的中断而造成的任何供应赤字。

但是沙特阿拉伯对其行业和能力的细节保密。沙特阿拉伯最终可生产12 mb / d的运行假设是计算OPEC（因此，世界上大多数）的备用产能的基础。

利雅得（Riyadhs）在2014年放弃价格稳定并争取市场份额的策略导致产量增加。今年的产量达到了创纪录的10.7 mb / d。这必然导致备用容量的减少，下降到近1 mb / d，这是多年来的最低水平。从历史上看，当闲置产能不足时，石油价格会飙升。然而，自2014年以来，世界一直充斥着石油，库存的增加是备用产能的第二个来源，这减轻了人们对意外中断影响的担忧。

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但是，如果沙特阿拉伯不能以12 mb / d的速度实际生产石油，则石油市场可能比许多人预期的更为紧张。石油咨询公司PIRA表示，沙特阿拉伯可以在短时间内生产10.5 mb / d，任何更高的水平都会破坏油田。“沙特阿拉伯可以生产更多，但有可能以最优的油藏实践为代价。他们当然可以带来新的领域，但这是一个漫长的过程（数年），而且成本很高。”“到目前为止，沙特王国还没有根据项目公告和钻机活动增加任何重要的新生产能力，而是取代了前面提到的每年4％至6％的下降速度。”

同样，由于石油库存如此之高，如果发生停电，就好像世界没有短缺的危险。存储级别如此之高，以至于需要一些时间来降低容量。但是，如果沙特阿拉伯的石油产量比以前想象的少得多，那么这将增加人们对长期供应安全的担忧。

当沙特阿拉伯发布其与沙特阿美公司有关的财务数据时，我们将会发现更多有关沙特阿拉伯石油秘密的信息，因为该公司预计将于2018年进行部分IPO。