伊朗和朝鲜：地缘政治风险溢价又回来了吗？

很难确定非欧佩克，甚至某些欧佩克成员国将如何应对未来的减产。能源贸易商马丁·蒂利尔（Martin Tillier）表示，“ 90％的合规性对欧佩克来说是一个好兆头，但委内瑞拉，阿联酋和伊拉克在承诺后都没有出现。”尼日利亚和利比亚也发出相反的信号。由于Misrata民兵，利比亚国民警卫队和民族和解政府都在为争取权力而奋斗，因此利比亚是通配符。人们还对尼日利亚是否能够向其承诺的市场提供大量新石油提出了新的怀疑。

尽管欧佩克报告的履约率很高，但由于供应过剩的担忧，价格仍在努力达到60-70美元的区间。市场正处于寻找平衡的艰难时期，美国页岩油生产商目前正在提高产量，导致价格保持在50年代中期。这些都是能源市场有趣的方面，但还有其他因素需要考虑。

除了特朗普总统的能源政策，页岩油生产商和欧佩克合规性以外，投资者还应该开始关注自己，这是两种可能使石油在未来大幅上涨的动力–来自伊朗和朝鲜的地缘政治低迷。

对于WTI和布伦特而言，这些地缘政治投资风险是财务方面的不足。两国在过去几周内都表现出好战的信号，尽管这对消费者来说并不是一个好兆头，但对于石油和天然气行业来说，这可能是一笔财务意外之财。

最近，伊朗国家石油公司（NIOC）报告发现了多个新油田，蕴藏着多达300亿桶石油。目前，尽管其他欧佩克成员国削减了出口，但伊朗已经在增加对欧洲的出口。伊朗目前的石油产量接近400万桶/日。

出口增加和石油产量增加为伊朗提供了数十亿美元的额外资源，以为其军事和有争议的弹道导弹计划提供资金。但是，能源市场的主要不确定因素是伊朗人是否继续无视联合国（UN）弹道导弹制裁。由一个强大的国家和欧佩克成员组成的这一地缘政治事件揭示了未来能源发展的潜在意义和影响。

对于投资者而言，伊朗人并不是他们曾经曾经的制裁前弱点，而是一个正在崛起的全球能源强国，拥有发展他们认为是该政权生存所必需的任何类型军事武器系统的手段和能力。

西方世界和伊朗于2015年开始寻求缓和关系，以达成P5 + 1核武器协议。市场欢迎那些稳定的信号，但现在不再如此了。伊朗现在是中东霸权力量，石油和天然气投资者和企业必须理解。

新美国安全中心的尼古拉斯·赫雷亚斯（Nicholas Hereas）认为：

“为了与伊朗对抗或更猛烈地反对伊朗，您可能会发现自己在这场冲突中影响深远，对全球经济更具破坏性。”

这种合理的情况可能会导致石油市场重返伊拉克战争，逊尼派什叶派紧张局势以及黎巴嫩真主党与以色列交战的真主党导致油价升至每桶100美元以上的时代。仅关注供应和E＆P盈利能力，而不考虑地缘政治投资风险，取决于您的职位，这可能是福音还是诅咒。对冲基金长期押注于石油价格上涨，但战争和冲突导致市场和政府采取无法预料的方式行进。

这就是为什么战争研究所在最近的一份报告中说：

“伊朗有史以来第一次发展了将常规军事力量投射到其边界以外数百英里的能力。这种能力是世界上很少有州拥有的能力，将从根本上改变中东地区的战略演算和力量平衡。”

上述事态发展可能会增加能源投资者和整个市场对石油的地缘政治风险溢价。现在，由于投资风险方程式无法说明伊朗在中东的行为，因此它们的影响力从德黑兰扩展到地中海，同时与叙利亚，伊拉克和也门的冲突作斗争似乎是被误导的。不幸的是，在伊朗和石油价格方面，政治风险和生产现在是平等的伙伴。

从未提到过与油价有关的朝鲜，但这可能是油价飞涨的最大原因。朝鲜政府最热衷于叛逃的最高级别官员之一Thae Yong-ho相信，如果金正恩政权濒临失败，他将会用核武器袭击美国。Yong-ho先生详细说明：

“如果他的生存受到威胁，他会猛烈抨击并摧毁一切可能的东西，那么他造成伤害的能力就不应低估，一旦有了有效的核武库，领导人将准备使用它。”

2月初，朝鲜测试了一种弹道导弹，可用于进一步寻求洲际弹道导弹（ICBM）。五角大楼发言人，海军上尉杰夫·戴维斯（Jeff Davis）说：

“朝鲜公开声明其弹道导弹旨在向美国，大韩民国（韩国）和日本的城市运送核武器。”朝鲜有能力打击主要的石油生产国，而消费者似乎并不精明。对于石油和天然气投资者来说，困难的部分是如何将北朝鲜导弹计划的进展纳入您的投资组合。

此外，中国现在对朝鲜和伊朗对这些国家的制裁影响了中国企业感到愤怒。中国与两国，特别是与朝鲜有边界的朝鲜有着密切的经济和外交关系。朝鲜需要中国，因为它们是其最大的贸易伙伴，也是其主要食品，武器和能源来源。尽管如此，中国还是允许朝鲜继续进行多次核试验，而且似乎不太可能很快停止核试验。

数十年来，北朝鲜和与西方结盟的国家之间一直在形成长期的趋势。至少伊朗有石油输出国组织和俄罗斯来影响其政治议程，但朝鲜只有中国才能阻止它对全球经济产生持久的负面影响。很难想象中国会允许朝鲜解散洲际弹道导弹，如果它对该地区的稳定产生持久影响，给中国经济造成严重的经济损害。南海僵局只是对抗性地缘政治与经济贸易冲突的一个例子，而且结果可能是灾难性的，除非妥善管理。

自从过去几个月的价格上涨以来，相对的石油和天然气价格已经恢复了稳定，但随着供应过多，2017年可能会出现能源剧变。地缘政治动荡可能导致能源价值链中的所有事物急剧升级。 2008年的住房危机使许多银行措手不及，使投资者和能源公司措手不及。石油和天然气的经济可以在许多方面表现出挫败感，但不容忽视的是，伊朗和朝鲜如何影响市场的地缘政治风险溢价。