欧佩克削减幼稚对冲基金的赌注太大

对冲基金和基金经理似乎在与欧佩克达成交易之前就建立了太大的看涨头寸，在宣布延长9个月的期限后，油价下跌。

2017年5月26日星期五

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欧佩克和非欧佩克成员国将其协议延长了9个月，将每天减少的180万桶原油的总和推至2018年第一季度。尽管市场希望牛市出人意料，但他们的凝聚力很显着，但并没有给人留下深刻的印象。在暗示进一步削减或延长至2018年中期之后，石油交易商感到失望。有证据表明，对冲基金和其他基金经理在会议之前建立了看涨头寸，因为欧佩克不太可能通过采取更激进的行动使市场感到意外。一旦脱离谈判桌，原油头寸就会遭到抛售。欧佩克官员不理会价格下跌，认为他们不必担心每日价格走势。

欧佩克削减沙特阿美石油公司IPO的目标。沙特阿拉伯继续减产的主要动机之一是提高沙特阿美明年进行首次公开​​募股时的估值。沙特政府需要在2018年提高油价，以最大限度地提高阿美石油的销售量。沙特官员声称该公司的市值约为2万亿美元，尽管其他人对此数字表示怀疑。尽管如此，阿美石油公司首次公开募股的时机确保沙特阿拉伯将“尽一切努力”使油价保持浮动。

欧佩克还没有“退出战略”。欧佩克有信心，为期9个月的延期将在合规期结束前将库存流回平均水平。但是，一些分析师提高了交易到期后供应过剩的可能性。如果发生这种情况，欧佩克可能会发现自己不得不无限期地延长削减期限。显然，它不想这样做。当被问及“退出战略”时，沙特能源部长哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）说，他们还没有，但他们将在未来的9个月内制定一项计划。

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欧佩克与非欧佩克的联盟结实地令人惊讶，但从这里开始路途艰难。除伊拉克外，欧佩克内部的遵约率一直很高。在最初的六个月中，非欧佩克的削减并不那么令人印象深刻。尽管如此，周四在维也纳表现出的团结是过去的巨大变化，特别是沙特和俄罗斯官员之间的理解很重要。但是，随着更多成员实现更高水平的生产能力，合规性将更加困难。从历史上看，这种限制产量的联盟在短期内已证明会推动油价上涨，但“最终会崩溃”，能源咨询公司Rapidan Group总裁罗伯特·麦克纳利（Robert McNally）告诉《华尔街日报》。

伊拉克着眼于对冲。伊拉克正在考虑一项套期保值计划，以确保其明年的石油收入具有可预测性。伊拉克国有石油销售公司负责人说，伊拉克正在考虑一项计划，对冲多达其产量的四分之一。这一举动可与墨西哥所采取的战略相提并论，该战略通常会在来年锁定大量原油销售。对冲规模如此之大的棘手之处在于，它实际上可以影响期货价格。伊拉克说，目前，它只是在这一计划的初期。

全球运输船队为燃料排放标准做好了准备。到2020年，全球航运业将不得不开始使用更清洁的燃料，以减少酸雨和其他空气污染问题。该法规来自国际海事组织（IMO），并将影响全球9万艘商船。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）表示，该行业在遵守标准方面的支出可能高达600亿美元。问题在于不确定从何处获得足够数量的清洁燃料。这些规定可能会破坏运输，并增加全球贸易成本。

中国对油价的下行风险。标普本周早些时候下调了中国的信用评级，这对石油需求造成了危险。中国经济正显示疲软，增长担忧可能会压低石油需求。FGE创始人兼董事长费雷敦·费萨拉基说：“没有中国，石油市场就无法生存。”尽管如此，国内生产下降可能意味着石油进口将继续增长。

加拿大引入了甲烷法规。加拿大监管机构提出了有关石油和天然气钻探甲烷排放的新规则，目标是到2025年将排放量比2012年的水平降低40％至45％。业界表示，这些规则将是昂贵的，而政府表示，这些好处将使其非常容易实现。尽管如此，该行业还是获得了喘息的机会，因为现在看来全面实施将从最初建议的2020年开始推迟到2023年。

BNEF：到2025年，电动汽车将在价格上击败内燃机。彭博新能源财经的最新研究得出的结论是，到2025年，电动汽车将具有与传统汽油和柴油动力汽车相比的成本竞争力。电池约占电动汽车成本的一半，电池成本呈下降趋势，到2030年成本将再下降77％。

贝莱德投资可再生能源。全球最大的投资集团正在涉足可再生能源领域，这将吓退煤炭投资者。贝莱德表示，可再生能源不仅已经具有与煤炭的竞争能力，而且展望未来，这还不是一场紧密的竞争。“煤已经死了。这并不是说所有燃煤电厂明天都将关闭。贝莱德基础设施投资集团全球负责人吉姆·巴里（Jim Barry）告诉《澳大利亚金融评论》，但任何想超越煤炭十年展望的人都在赌博。