欧佩克延长协议令市场无动于衷

时间：2022-01-24 12:16:44 来源：

石油输出国组织（OPEC）和一些有影响力的非欧佩克国家宣布，他们正在扩大去年商定的减产9个国家的减产，本周石油期货的价格走势可能令那些刚接触金融市场，尤其是能源交易的人感到困惑。个月，直到2018年第一季度末。对这一消息的合乎逻辑的反应本来是油价飙升，但相反，一旦宣布这一消息，我们看到了大约5％的急剧下降。用交易动态可以很容易地解释这一点，但是仍然存在一个问题。这是否表明我们正在走下坡路，还是代表着一个良好的短期购买机会？

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这样的“但是谣言，卖事实”的模式非常普遍，这是在实际执行一项政策之前宣布其意图的逻辑结果。欧佩克各成员国在过去几周内已经明确表示即将达成协议，因此贸易商不可避免地在任何实际宣布之前就此达成协议。但是，这些陈述也使谣言磨坊变得更加混乱，窃窃私语开始认为还会有更多谣言出现。市场开始以更大幅度的降价进行定价，但从未表明过降价幅度，而当降价幅度降到最低时，石油价格就下跌了。所有持有多头头寸的交易员都赶紧走出去，随后的结果可以在图表上看到。这证明了我在这里经常提到的观点，即新闻发布的市场定位和动态性比新闻本身更为重要，但是，如果考虑到新闻的长期影响，则卖出可能会过头。

毫无疑问，即使与俄罗斯和该协议的其他签署国一样，欧佩克也不是它们曾经拥有的权力。但是，它们仍然占世界目前石油产量的一半左右，会议上还有其他一些非常重要的消息。似乎与许多新配额的预期背道而驰，在很大程度上遵守了新配额。如果继续这样，那么随着时间的流逝，大量的石油库存将成为减少油价暴跌的真正原因，并继续对其施加下行压力。由于长期，缓慢的经济衰退从衰退中恢复过来，对石油的需求仍在世界范围内增长，因此，世界一半产能的静态供应实际上已被大大削减。

当然，传统观点认为，将要发生的一切是，北美和其他非欧佩克地区的产量将增加以弥补这一损失。页岩革命无疑已经释放了发生这种情况的能力，但假设它会忽略那些地区市场上产量决定的根本驱动因…素。无论OPEC采取何种行动，WTI回落至50美元以下都不太可能刺激大量新井涌出。

事实是，通常来说，页岩油的生产要比来自中东和其他欧佩克国家的常规钻探油昂贵。因此，通过削减相对便宜的石油的供应，该协议取消了在美国或加拿大无法轻易替代的产出。这并不意味着我们很快就会回到三位数的油价，但这确实使低至50年代中期看起来像WTI的逻辑所在。在此基础上，从此处恢复到这些水平，而不是进一步下降只是逻辑上的。

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