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欧佩克和页岩油价格保持在60-75美元之间

时间：2022-02-01 18:16:39 来源：

美国页岩与欧佩克之间的互动将继续成为今年石油市场的主要话题，而相反的力量最终可能将油价限制在一个相对狭窄的价格区间内。

在过去的一个月中，市场情绪发生了相当大的变化，因为欧佩克减产的影响引发了看涨情绪以及一月份的巨大价格上涨。但是美国页岩油产量的上升已经确定地打破了发烧现象，在担心再次下滑的情况下，油价已从高位急剧回落。

随着价格和情绪的来回波动，这种动态可能会持续一段时间。然而，尽管欧佩克和页岩钻探者将其排除在外，但这些过于对立的力量可能使油价上下波动，根据牛津大学的一份新报告，布伦特原油的交易区间维持在每桶60至75美元的相对紧张区间内。能源研究所。

如果价格攀升至该范围的上限，美国页岩油将加速发展，为市场增加新的供应量并拉低油价。每桶60美元以下的空间很小，但是，由于欧佩克的减产继续使供应远离市场。此外，石油需求仍然强劲，并将继续吸收大量投放市场的额外石油。两者合计，油价很可能在60美元至70美元之间波动，OIES预测，今年布伦特平均油价约为每桶67美元。

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资源：牛津能源研究所

该论点是几年前在石油市场低迷时期流行的“页岩带”理论的一种变体。根据该理论（特别是对美国页岩负有更多责任），价格似乎在相当长的一段时间内一直在40美元至60美元之间交易，而页岩钻探的独特趋势在这些上限和下限处产生阻力。如果价格跌至每桶40美元及以下，页岩钻探公司将停业，供应减少，从而推高价格。如果油价涨至每桶60美元，突然就会出现新一轮的页岩气钻探活动，并拖累原油基准价格下跌。

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除了欧佩克已决定通过每天从市场上减掉180万桶的价格来提高价格底限外，这种动态或多或少都还活得很好。现在，布伦特原油的下限更牢固地位于60美元的价格水平，而不是40至50美元左右。

当然，这只是一个预测，并且在许多水平上都存在不确定性，其中一些水平可能会迫使油价升至60-75美元区间的上方或下方。不利的一面是，欧佩克因减产而退出的局面最终可能比市场目前所计算的更加混乱。有几种方法可以解决。首先，尼日利亚，利比亚或伊拉克的产量可能更高。一旦产量增加而合规性下降，则整个集团保持合规性的压力就会减小。或者，市场趋紧到某种程度，以至于在6月的会议上该怎么做有些分歧。协议混乱的退出可能导致产出高于预期和价格下跌。

就目前而言，欧佩克今年似乎不太可能成为石油市场的黑天鹅。所有迹象–强烈遵守规定和非常明确的支持削减的声明–都表明了这一点上的强大凝聚力。

另一个下行威胁是美国页岩。众所周知，今年美国的产量预计将超过11 mb / d，比以前预计的要早一年。预计输出浪潮将导致库存再次增加，这将使油价保持在较低端，尤其是在需求令人失望的情况下。

这给价格带来了另一个威胁。目前需求强劲-IEA将需求增长定为1.4 mb / d，欧佩克表示为1.6 mb / d-这将防止美国页岩价格暴跌。但是，如果需求令人失望，价格下跌的空间更大。

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不利的一面是，意料之外的供应中断可能会炸毁价格区间，尤其是委内瑞拉的降幅超过预期。OIES说，委内瑞拉损失0.5 mb / d将使全年平均油价增加约3美元/桶。低概率但高影响力的事件导致产出损失超过1 mb / d，这将使布伦特原油今年超过70美元。

当然，这是美国页岩的不确定性。页岩的产量是价格的下行风险，但是由于市场现在正在以巨大的生产收益定价，因此相反的影响也可能发挥出来。如果美国页岩油产量不足，那可能会转化为对石油的看涨效应。

但是，所有这些因素单独都是推测。综合来看，OIES表示，美国页岩油和欧佩克今年可能将原油困在60美元至75美元之间。


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