对美国石油出口的最大威胁

时间：2022-02-03 08:16:38 来源：

WTI和布伦特原油之间的价格差突然缩小，使美国出口繁荣处于危险之中。

在去年的大部分时间里，这两个原油基准线之间的追踪非常接近，布伦特原油的交易价格通常比美国原油价格每桶溢价1至3美元。但是，在哈维飓风过后，两者之间的价差就消失了，该事件使炼油能力每天数百万桶的离线状态持续了数周。原油堆积起来，供过于求使WTI基准相对布伦特下跌。

墨西哥湾沿岸的精炼厂在相对较短的时间内恢复了运营，但灾难的影响却持续存在。差价在9月下旬触及每桶逾8美元的峰值，但在2017年剩余时间内仍处于较高水平。

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结果是原油出口的繁荣，因为美国石油对世界各地的买家而言变得越来越便宜。美国10月份平均每天出口170万桶，创月度新高，是8月份水平的两倍多。美国能源情报署（EIA）的数据显示，2017年头8个月，美国对亚洲的原油出口占总量的35％，这一数字在9月和10月增长到40％。尤其是中国，从2017年开始购买大量美国石油。

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但WTI与布伦特原油的价差在过去一个月已大幅收窄，从12月份的每桶逾7美元跌至最近几天的每桶不足4美元。为什么？

部分原因是由于2017年下半年发生的购买狂潮。高出口量帮助美国墨西哥湾沿岸抵消了大部分过剩。在2017年的最后几个月，库存迅速下降，使库存下降到接近五年平均水平（OPEC削减的主要目标）。由于盈余在出口增加的帮助下已被大部分消耗掉，因此WTI的折扣必须缩小。从本质上讲，由大型差速器驱动的出口机器以这种折扣吃光了。

ClipperData的马特·史密斯（Matt Smith）表示，尽管差距仍然很大，足以支撑约1 mb / d的出口量，但这将使美国原油出口难以从当前水平上升。他告诉CNBC说：“如果我们开始看到那些出口下降，那只会导致价差再次扩大，因为生产只朝一个方向发展。”价格差异的影响是适度的-供过于求压低WTI，导致出口增加和价差缩小，而价差缩小则减少出口，从而再次打开了折扣。

油价信息服务全球能源分析主管汤姆•克洛扎（Tom Kloza）预测，明年WTI布伦特原油贴水平均每桶约4美元。

会继续在两个关键原油基准之间造成分歧的另一个因素是美国页岩油产量。预计美国总产量几乎随时都将超过每天1000万桶，而全年平均水平为10.3 mb / d。EIA认为，到2019年底，这一数字将达到11 mb / d。

最近钻机数量的急剧增加也增加了关于页岩钻探加速的猜测。在1月26日结束的一周中，美国的石油钻机数量与上周相比净增加了12。但是，这个数字掩盖了一个事实，即二叠纪盆地本周增加了18台钻机，而其他地方的钻探量略有下降。换句话说，二叠纪（如今这些页岩活动正在发生）在所有汽缸上射击。

预计新的供应高峰将导致2018年前两个季度大部分时间的库存增加。这将总体上压制原油价格，特别是WTI，从而阻止基准价格在不久的将来过于接近布伦特原油。

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