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美国页岩油会抵消全球石油需求的飙升吗？

时间：2022-02-05 12:16:44 来源：

石油近几日大幅上涨，西得克萨斯中质原油（WTI）的交易价格略低于70美元/桶，布伦特原油突破70美元/桶大关，原油交易价格创2014年以来最高。石油激增可以直接归因于各种各样的地缘政治风险，这引发了人们极大的担忧，即未来几个月全球石油供应可能会受到严重限制。这引发了相当多的猜测，即每桶100美元的价格即将到来。

一些专家认为，一段时间以来一直对石油价格构成压力的看跌因素已经被市场消化了。

尽管如此，人们对地缘政治风险及其如何推动油价上涨的看法似乎过头了，对每桶100美元的油价说法有一系列威胁。关键是美国的石油产量正在迅速增长。美国EIA最近估计，国内日产量达到10,500桶，这是自80年代初开始提供此数据以来的最高水平。国际能源署（IEA）认为，到2019年，美国将超过俄罗斯，成为世界最大的石油生产国。

最大的问题是，这是否与美国已钻但未完工的油井（DUC）数量和钻机数量的显着增加（是否在2018年4月初达到了三年来的最高点）是否足以压低价格有关。答案可能会令投资者感到意外，因为基本面表明，只要沙特阿拉伯和俄罗斯不积极取消2016年11月确定的生产上限，高油就将继续存在。

这与包括巴克莱银行（Barclays）在内的一些分析师的想法相反，他们认为石油将在2018年下半年再次贬至每桶51美元。许多押注于低油价的分析师所打折的是，全球经济强劲增长对能源需求的影响。国际货币基金组织（IMF）预测，2018年世界国内生产总值（GDP）将增长3.9％，比2017年预计的3.8％高出10个基点。

新兴市场也在蓬勃发展，许多市场有望在2017年实现显着增长。如果考虑到这些因素以及特朗普公司税制改革带来的美国经济前景改善，全球GDP可能会以超过3.9％的预期增长。这将推动更大的石油需求增长。

IEA已多次修订其2018年估算。在2018年3月中旬的最新修订中，国际能源署（IEA）估计全年需求增长将超过150万桶/日，比之前的预测高出20万桶。有种种迹象表明，正在进行的全球经济增长将推动需求进一步增长。

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您只需要考虑2017年全球GDP增长3.8％，比2018年的3.9％预测低10个基点，那么全年全球能源需求将增长2.1％或2016年的两倍。

欧佩克曾预测全年需求将超过160万桶/日，而美国EIA预测该需求将进一步增长至180万桶/年。这些较晚预测的上限似乎比IEA预测的150万桶更为现实。

加上中东局势日益紧张，尼日利亚和利比亚动荡不安的局势，特朗普推动与伊朗和委内瑞拉石油工业的核协议破裂，导致自由落体，地缘政治风险将引发大量供应中断的风险。委内瑞拉的生产恶化可能会比市场所认为的要严重得多，这与特朗普推动恢复对伊朗的制裁的努力每天可能使全球供应减少500,000桶。

这肯定会推动布伦特原油价格升至每桶80美元或更高，这似乎是沙特阿拉伯想要的价格。

但是，令人怀疑的是，那些意料之外的供应限制与需求增长的增长是否足以将油价推高至100美元，这主要是因为美国石油产量的快速增长可以满足其中的一些需求。

显而易见的是，一系列供应方面的因素，包括地缘政治威胁以及强劲的经济增长推动了对石油需求的增长，这意味着更高的石油叙事有一定的发挥作用。加上沙特阿拉伯宣布将继续与俄罗斯合作进行生产上限的声明，这将防止全球石油市场出现供过于求的局面，因为一些分析人士称这将在2018年底发生。


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