高盛：期待油价再次上涨

时间：2022-02-09 10:16:18 来源：

石油产量的预期增长不会在供过于求的情况下离开市场，实际上，除非采取进一步行动，否则明年全球可能仍然会缺油。

牛市不乏陷阱，特朗普扩大贸易战，需求疲软，新兴市场可能出现货币危机，迄今为止，西德克萨斯州的钻探狂热以不减速度进行。

高盛在周一的一份报告中写道，即使考虑到这些因素，“石油市场仍然处于短缺状态，需求增长具有弹性，而中断加剧，要求欧佩克和俄罗斯增加核心产量，以避免年底前缺货。”

该结论之所以引人注目，是因为该投资银行认为OPEC +的供应量将大幅增加，2018年下半年将达到每天100万桶（mb / d）的水平。高盛表示，包括委内瑞拉，伊朗和利比亚在内的其他地区的中断可能意味着增加1 mb / d的决定实际上只会导致净增加约450,000 bpd。

此外，最近的价格下跌确实减少了价格飙升的机会，但高盛表示，石油市场“仍处于短缺状态，近期的上涨反映了中国进口的短暂放缓。”

因此，需要OPEC +产量的预期增长，并且不会引发市场崩溃。委内瑞拉的经济正在陷入低谷，一长串公司都在打包并离开伊朗。最终，伊朗可能会因为美国的制裁而破坏其石油出口的很大一部分。利比亚和尼日利亚也处于另一波供应中断浪潮中。

大多数预测显示美国页岩油产量将大幅增加，这是根据最近几年的快速增长得出的几乎可以预期的结果。然而，即使页岩确实继续快速增长，二叠纪的管道瓶颈也可能迫使其放缓。高盛（Goldman Sachs）在另一份报告中表示，管道救灾距离一年多了，在此期间，卡车和火车无法解决中游瓶颈。与Midland原油目前正在获得的已经非常高的折扣相比，这可能会带来更大的折扣。

页岩潜在的失望对全球市场的影响是深远的。高盛在最新报告中写道：“全球石油市场紧张，需要更多的页岩油产量，但二叠纪将很快无法提供它。”“因此，我们认为石油市场已经使页岩成本曲线上升，以激励其他页岩盆地的更多钻探。”

在等式的需求方面，高盛押注的是强劲的1.75mb / d的增长，即比其他领先的预测机构，例如IEA高出数十万桶。

此预测存在风险。美国对中国商品加征500亿美元关税后，中国迅速予以报复。最近，特朗普总统指示其下属准备对中国征收额外的2000亿美元关税，这可能在不断发展的贸易战中急剧升级。

高盛（Goldman Sachs）不太担心这种削减石油需求增长的方法，认为后果可能是“最小的，如果它需要寻找除中国以外的其他目的地，只会对美国原油造成潜在的负面价格影响”。

总体而言，投资银行仍然高度看好原油，尽管不确定性来源很多，但前景基于两个总体论点：石油市场目前基本处于供应短缺状态，而OPEC +产量即将增加会很谦虚。高盛表示，将需要相当严重的经济放缓来摆脱这一总体趋势。

因此，2019年石油市场将需要增加石油输出国组织的产量，“以免历史上库存紧张，因为后勤方面的限制限制了页岩油产量的增长。”这将有助于缓解眼前的短缺，但“这种供应反应将进一步减少市场可用的闲置产能，使一个月前普遍存在的油价上涨风险再次浮出水面。”

结果是，油价将“随着欧佩克最初增加产量而保持区间波动”，但随着年份的推移，油价可能会上涨。

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