石油大量抛售的真正原因

美国西德克萨斯中质原油期货将连续第三周走低。最初是在长期上升趋势中的简单回调，其后正迅速成为受传统基本面领域之外的因素控制的抛售。

石油交易商通常具有控制特定风险或分散风险的工具。这就是您投资的商品所引起的不确定性。通常通过分散投资来减少这种非系统性的风险。当典型的原油投资者出现非系统性风险时，他们有几种选择，包括获利，移动止损以保护利润或通过其他期货合约分散头寸。没有恐慌，通常该过程是有序的。

以原油为例，当不确定是否会出现供应短缺时，投资者便开始确认利润。

原油价格从8月下旬至10月初上涨了每桶13美元以上，原因是对伊朗的制裁始于11月4日，将导致全球供应短缺。截至10月3日，一些分析师呼吁原油价格为每桶100美元。

10月初，沙特阿拉伯和俄罗斯承诺弥补任何供应短缺，这种情况的发生开始减弱。这推动了回调的初期阶段，这是任何牛市的正常举动，直到“系统性风险”（也称为“市场风险”或“不可分散性风险”）进入市场。

10月10日至11日，系统性风险开始成为原油市场的一个因素，当时人们对美国国债收益率快速上涨的担忧助长了美国股市的暴跌。这使波动率上升到更高的水平，遍及包括货币和商品在内的所有市场。其他导致动荡加剧的因素包括对中美贸易争端的持续担忧，欧盟与意大利政府之间在预算问题上的紧张局势缓和以及沙特阿拉伯卷入新闻记者贾马尔·卡舒吉（Jamal Khashoggi）的死亡。

所有这些因素都是头条新闻，但我认为抛售的真正原因是对冲基金的清算。政府数据显示，只要我们接近10月份的高点，对冲基金就是净值。此后的数据显示，对冲基金减少了多头头寸，增加了空头头寸。

由于潜在的石油短缺（非系统性风险）的基本面逐渐发生变化，最初可能只是简单的获利了结，由于股市意外波动（系统性风险）而导致激进的清算。股票市场的意外下跌导致追加保证金通知，这可能迫使对冲基金抛售可盈利的原油头寸以筹集急需的现金。这将长期图表上的正常校正变为短期图表上的趋势更改。

一旦波幅稳定下来，原油交易者将面临另一个困境。上周五，这种说法转移到人们对市场很快供过于求的担忧，而全球股票市场的损失加剧，人们对需求的担忧越来越大。

一些分析师认为，由于美国对伊朗石油出口的制裁，石油的基本面仍然普遍看涨。但是，据美国能源情报署（Energy Information Administration）的数据，没有人可以忽略上周美国原油库存连续第五周上升，而汽油和馏分油库存却下降了。

这些评估显示在图表上，主要趋势在每月和每周图表上，在每日图表上下降。

从不同时间段的图表来看，在原油市场找到价值之前，原油抛售可能会持续下去。在股市波动减缓并且投资者可以重新关注传统基本面之前，这种情况不太可能发生。

我真正希望看到的是股市与原油之间的分歧。此时，他们似乎步调一致。随着我们接近11月4日制裁的开始，也许很可能看到这种情况开始形成。

技术分析

解决波动率的一种方法是，通过查看长期图表然后将其降至每日图表，将其从图表中剔除。您在处理图表时必须记住，它们代表过去的数据。这些图表确定了可以提供有关趋势以及支撑和阻力水平信息的点。但是，市场转折受买入量和卖出量控制。因此建议您观察价格走势并阅读每个关键支撑位或阻力位的订单流，以确定买主还是卖主处于控制之中。

如果您每天都做不到，请阅读CFTC的交易者承诺报告。这将在某种程度上告诉您大型投机者或对冲基金的头寸。他们倾向于按照“牛群理论”进行操作，因此当人们决定购买时，他们都会开始购买。

每月技术分析

每月附近的WTI原油

（点击放大）主要趋势是上升。上一个主要的底部出现在2017年6月在$ 41.34。但是，随着技术图表形态（称为收盘价反转顶部）的形成，势头正在转向下行。此图表模式并不表示趋势正在改变。它表明在当前价格水平上卖出大于买入。但是，它通常会导致2到3个月的纠正。

如果您从41.34美元的价格看16个月的反弹，您会发现它由一系列的高点和高点组成，从本质上讲，它是上升趋势的定义。

在整个16个月的涨势中，出现了3个为期1个月的回调。他们在63.57美元，61.62美元和56.40美元创造了较小的底部。如果违反了这些底部，则小趋势将下降。这将代表16个月模式的变化。

短期价格范围是41.34美元至76.85美元。如果次要趋势变为下跌，则其50％至61.8％的回撤区域（59.10美元至54.90美元）将成为最佳下行目标或价值区域。由于主要趋势是上升，该区域可能会吸引买家。

主要范围是$ 125.77至$ 38.27。它的回撤区位于82.02美元至92.35美元之间，这是我们的主要上行目标。

总而言之，动能在月度图表上正在下降。但是，主要趋势保持不变。使用此图的交易商会对长期趋势感兴趣，并会在回调中寻找价值。

每周技术分析

每周附近的WTI原油

（点击放大）

将月度图表转换为周线图表会显示类似的图表模式，只是月度图表上的次要底部现在是周线图表的主要底部。

每周图表上的主要趋势也有所上升。当卖家拿出最后一个摆动底部63.57美元时，主要趋势将改变为下跌。接下来是下一个主要底部61.62美元。

长期交易者的主要下行目标和价值区域仍然是回撤区域，位于59.10美元至54.90美元。

短期价格范围是63.57美元至76.85美元。其50％至61.8％的回撤区为70.21美元至68.64美元。该区域是新的阻力。它正在控制市场的近期方向。跌破该位置将给市场带来下行偏见。

直到本周，原油均经历了正常的50％至61.8％的修正。前一周，市场收于70.21美元至68.64美元。突破68.64美元的水平是引发本周急剧下跌和动力转移的原因。这可能是由于止损卖单。

每日技术分析

每日附近的WTI原油

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日线图上附近的WTI原油处于下降趋势中。当卖家在67.66美元和66.58美元触底时，这一趋势本周下跌。在此之前，市场通常在一系列回撤水平上进行修正，分别为70.21美元，69.24美元，68.04美元和67.44美元。这些水平是新的阻力。因此，在买主可以清除$ 70.21之前，任何上涨都可能会很费力。

每日图表中有趣的部分由“红色箭头”突出显示。买家曾试图在多达三个交易日内整合价格，然后再受到一波抛售压力的打击。抛售压力来自股市剧烈波动的日子。

因此，如您在此修正期间所看到的那样，市场可以通过退出头寸来应对正常的“非系统性风险”。正是由股市动荡推动的“系统性风险”使价格急剧下跌。

基本面很可能仍然看涨，但在消除系统性风险之前，买家将很难维持看涨头寸。如果对冲基金可以保护自己免受股市波动的影响，那么他们将不会被迫出售原油头寸来为追加保证金筹集现金。一旦稳定局势，他们可能会再次探索原油市场的长期面。