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减持蔚来，清仓阿里，高瓴的“作业”还值得抄吗？

时间：2022-02-17 18:17:10 来源：

坚持长期主义，做时间的朋友——高瓴资本张磊

近期，高瓴资本向SEC披露了13F文件。该文件显示，截至2021年4季度末，高瓴资本美股持仓总市值为64．7亿美元。

减持蔚来，清仓阿里，高瓴的“作业”还值得抄吗？

根据其持仓的情况来看，高瓴资本的前十大重仓股分别为，百济神州、ON HOLDING、Legend Biotech、赛富时、天境生物、京东、SEA、DoorDash、爱奇艺、理想汽车。据悉，其前十大持仓股占据了总仓位的71％。

实际上，赛道股大火的时候，高瓴资本每一次持仓的公布都会成为被“抄作业”的对象，但是随着医疗、新能源板块的持续下跌，外界好像对其持仓的关注度也降低了很多。

从高瓴资本披露的文件显示，其持仓主要还是以中概股为主，其中前十大重仓股中，六只都属于中概股。

首先，这是高瓴资本风格决定的。作为投资圈最著名的资本之一，高瓴资本基本盘都在国内，其重仓并且获利巨大的都是一些比较著名的巨头，例如早期投资腾讯、京东等企业，所以在战略上中概股就是高瓴资本的主要方向。

其次，从投资方向分析，目前高瓴资本的美股持仓仍以医疗为主。这个第一跟疫情有关，第二则就是老龄化催生出庞大的市场。

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过去两年在疫情的作用下，全球的医疗产业都完成了一次“升级”，一些疫情相关的医疗企业在偶然事件的刺激下，业绩增长迅猛。而作为医疗产业的重仓机构，高瓴自然赚得盆满钵满，同时也让张磊一战封“神”。但是随着医疗集采的出现，外界发现原来很赚钱的医疗赛道也只能干“脏活”和“累活”，所以资本退潮在所难免。

反映在股价上，不少医疗赛道的优质股普遍跌幅都在30％至40％，就连葛兰最近也数次“亏”上热搜。因此，我们看高瓴美股持仓的变化我们就能发现一些端倪，根据其以往披露的持仓数据显示，2021年第一季度至第三季度，其持仓规模分别为101亿美元、97亿美元、76．5亿美元，而到第四季度其规模依旧在缩小。当然一方面有减仓的缘故，另外一方面则是股价下跌的自然结果。

最后，我们发现高瓴资本在2021年清仓了阿里和哔哩哔哩，不仅如此，其还大幅减持了拼多多，其持仓数量从281万股减至21．3万股；减持了蔚来汽车，其持股数量从85．9万股降至35万股。

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但让人不解的是，在坚持蔚来汽车的同时又大幅加仓了理想和小鹏。实际上在新能源车这件事情上，高瓴资本之前就看错过一次，作为蔚来汽车的基石投资者，其在蔚来汽车最低位时又清仓了蔚来，直到特斯拉带火了全球新能源产业链，高瓴资本又在2020年第三季度重仓了蔚来，一来一回损失超过了45亿美元。

巴菲特曾经说过，退潮时才知道谁在裸泳。虽然高瓴资本们的持仓对于外界来说，有一定的引领作用，但是也不能过分迷信，因为时间并不是所有人的朋友。

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