美国天然气市场极度波动将继续存在

时间：2022-02-20 08:16:43 来源：

美国天然气价格在供暖季节的高峰期继续过山车，因为在冬季来临前十年来天然气库存低至十多年来，极端波动席卷了市场。

分析人士认为，整个冬季天然气市场的波动性仍将很高，因为低于五年平均水平的库存量和季节性储量的增加使天然气价格极易受到短期天气模型和预测变化的影响。

在本周初，在亨利枢纽交割的近月天然气期货合约上涨了14％，从上周五的每百万英国热量单位2.945美元上涨至周一的每百万MBU 3.289美元。

由于冬季天气温和，在过去五，六周价格相对低迷且价格较低之后，由于天气预报称美国各地出现寒冷，本周初价格飙升。截至1月16日，美国国家气象局预计美国大部分地区未来六到十天的气温将低于平均水平，中西部的气温低于平均水平的可能性很高。

自去年11月中旬天然气价格飙升至每MMBtu 4.80美元以来，周一的涨幅是自去年以来的最大涨幅。储能处于15年低位，异常寒冷的降温，产量冻结以及科珀斯克里斯蒂市的高出口量共同造成了一场完美的风暴，使美国天然气价格升至2014年极地漩涡以来的最高水平。

EIA数据显示，自2017年底以来，天然气储量水平一直低于五年平均水平，但在2018年夏季，天然气储量水平也降至5年最大最小范围以下。

根据Bluegold Research的报告，天然气市场在过去的注入季节（4月至9月）陷入了一个困境，当时“允许在夏季不受限制地运行巨大的存储赤字”，从而可以实现煤制气的转换。在2018年夏季达到极高的水平。与五年平均水平相比，整个2018年注入季节的煤改气增长了35％，这使得天然气库存在冬季开始之初令人不安地低，并为冬季波动的交易提供了优惠价格。

因此，Bluegold Research认为，天然气价格现在不是对冬季的逐步上涨而对极端乐观的天气预报做出极端反应。

“ [B]天气模型的乐观变化导致天然气价格极端夸大的乐观变化。即时的月合约价格达到了不合理的高水平，即使天气转为轻微看跌，也可以剧烈地修正。换句话说，即时的月度合约（二月合约，在较小程度上是三月合约）具有很大的投机性，并且现在交易的风险很大。”

根据Bluegold Research的数据，近月合约预计将保持极高的波动性。

展望未来，如果目前预测的美国冷潮持续两周以上，分析师们不会排除每MMBtu 4美元的回报。

“即使在过去一个月的五年存储赤字方面取得了长足的进步，您也需要在2月的至少三分之一或三分之二之前持续承受这种寒冷，才能获得4美元，”定制气象服务告诉CNBC。“如果寒冷持续足够长的时间，我仍然不会排除$ 4。”

巴克莱银行目前预计亨利中心的价格在第一季度平均为每毫米英热单位3.51美元，在整个2019年平均为2.92美元每百万英热单位。

根据EIA在1月《短期能源展望》（STEO）中的估计，Henry Hub现货价格在2018年平均每MMBtu 3.15美元，比2017年的平均价格上涨16美分/ MMBtu。EIA预计，Henry Hub今年的现货平均价格为$ 2.89 / MMBtu，明年平均为$ 2.92 / MMBtu。

EIA在本周早些时候的STEO中表示：“预测价格低于2018年的水平，因为预期的产量增长与需求和出口增长保持同步，库存增长快于五年平均水平。”

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