石油价格能在2019年每桶上涨25美元吗？

当我们开始2019年时，能源市场和股票市场正在经历令人难以置信的波动。两者在去年下半年都经历了急剧的下降，但是在新的一年里都开始快速发展。

这一切在2019年会如何发展？

以下是我对今年预期的一些重大能源趋势的预测。我经常指出，预测背后的讨论比预测本身更重要。这就是为什么我提供这些预测背后的广泛背景和理由的原因。

我还提供了具体且可衡量的预测。到年底，有一些特定的指标将指示预测是对还是错。

2019年油价将上涨至少25美元/桶

六个月前，当油价突破70美元/桶时，我正准备对2019年的油价做出更保守的预测。我认为价格上涨将放缓至2019年，但我没有预见到的是2018年下半年价格暴跌。

石油价格的崩溃使这一预测变得容易得多。西得克萨斯中质油（WTI）的价格在2018年最后一天收于45.15美元/桶之后，在去年的最后三个月下跌了30美元/桶。石油收盘价比年初低了15美元/桶。同时，美国原油库存几乎与一年前一样。

不同之处在于对石油市场走向的看法。市场预见电动汽车将消耗更多的石油，他们认为美国石油产量的持续增长将导致全球原油供过于求。他们还担心经济放缓。

欧佩克在这里是通配符。油价暴跌的一个重要原因是，特朗普总统说服沙特阿拉伯增加产量，以弥补因伊朗制裁而损失的石油。但是在最后一刻，特朗普政府给予了慷慨的豁免，以允许各国继续进口伊朗石油。这些免税期预计为180天，但它们突然在市场上产生了过多的石油。

沙特阿拉伯很生气，他们立即削减了石油产量。在下一次欧佩克会议上，卡特尔同意削减产量以平衡市场。我预计他们将在2019年通过此策略取得成功，就像他们最后一次走这条路时一样。只要他们保持纪律，欧佩克就不会失去其定价能力。我希望他们先前的成功将在今年重演。美国能源信息署预计，WTI在2019年的平均价格为54美元/桶。我认为那太保守了。

很难预测平均价格，因为我不知道情绪转变之前需要多长时间。仍然会有一些人认为电动汽车很快将使石油停产。这些情绪将影响价格。但我预计，到今年年底，欧佩克的战略将奏效，您会看到油价回到70美元/桶的水平。

与2018年相比，2019年美国石油产量增速将放缓

除了2016年石油输出国组织（OPEC）导致产量下降外，自2011年以来，美国的石油产量增长迅速。这些年份都没有超过2018年的，当时国内石油产量每天增加150万桶（BPD）。自2011年以来，产量确实在增加的七年之内，平均每桶BPD增长了100万。虽然我确实预计美国的石油产量将在2019年再次增长，但我认为今年开始的较低油价和因贸易紧张造成的潜在经济放缓将导致2019年产量增长放缓。

但是，2018年全年的平均产量为1090万BPD。到年底，该水平已经达到1170万BPD。因此，将平均水平再增加一百万BPD到2018年的水平并不会增加太多。我相信这会发生，但我不相信我们会在年底的1170万BPD的基础上再增加100万BPD（就像我们在2018年所做的那样）。我们需要做的就是在2019年到2018年底再维持300,000 BPD的水平，到2018年平均达到100万BPD。我可以看到这种情况的发生，但是我看不到2018年的巨大增长重演。

尽管特朗普总统做出了最大的努力，但今年年底汽油价格将比年初高出至少0.30美元/加仑。

我通常会预测天然气，但基本情况参差不齐。库存仍然极低，这应该要求更高的价格。但是从年初开始天然气价格仍然很低。如果库存状况有所改善，它们将保持较低水平。如果没有，我们将看到很多波动。这是一次硬币翻转，因此我将放弃今年的天然气价格预测。

但是我认为情况更清晰。元旦那天，特朗普总统发了推文：

（点击放大）

特朗普总统在汽油价格上发推文。

汽油价格大幅下跌是因为石油价格暴跌。特朗普总统通过让沙特阿拉伯增加产量，然后让伊朗继续出口石油，确实影响了这一点。该预测与我的油价预测有关，但是我预计汽油价格到年底将大大高于年初。此外，12月汽油价格通常较低，因为季节性需求较低（而且冬季生产汽油较便宜）。

WTI的价格在2018年平均为65.23美元/桶。考虑到我们今年年初将比该价格低近20美元/桶，我认为2019年的平均价格不可能超过该价格。反过来，我认为2019年全国汽油平均零售价格不会超过2018年平均价格每加仑2.81美元。但是我确实认为汽油价格将远远高于年终价格每加仑2.36美元。

另一方面，美国汽油库存目前很高，这将在一段时间内对汽油价格产生不利影响。他们在2018年的两周内仅达到了每加仑3.00美元，我认为他们很有可能在2019年根本没有达到这个水平。它取决于油价上涨速度有多快。

我认为，尽管今年汽油价格不会比前几年高，但今年我们将看到汽油价格飙升。但是，我们通常不会看到年底汽油价格至少比上一年上涨$ 0.30 /加仑。自2010年以来，它只发生过一次，但我预计今年会再次发生。

2019年，汽油上的柴油溢价至少会翻番。

在我看来，一个尚未引起足够重视的问题是即将到来的最后期限的影响将影响燃料市场.2020年1月1日，国际海事组织（IMO）将要求海洋燃料中的硫含量从最高3.5％降至0.5％。结果可能是低硫船用燃料价格飙升，这可能会影响几种类型的燃料。低硫原油的价格可能会超出高硫原油的溢价，并且与汽油相比，柴油可能会变得更加昂贵。

正如我在上一篇文章中指出的那样，美国于2006年开始逐步采用超低硫柴油（ULSD）。在实施超低硫柴油之前的十年中，零售汽油的平均交易价格比零售柴油高出0.04美元/加仑。2005年，即开始实施超低硫柴油的前一年，柴油交易的atan汽油平均价格为每加仑0.09美元。在实施后的十年中，柴油平均价格比汽油价格高出0.23美元/加仑。

2018年，柴油零售平均价格为3.18美元/加仑，比汽油高0.37美元/加仑。我预计随着供应商争相遵守新准则，该溢价在2019年将达到0.75美元/加仑。但是，一个通配符可能会影响此预测，也就是说，新规则被推迟以留出更多时间进行遵从。我认为那不可能，但是有可能。

太阳能行业权益至少恢复20％

今年年初，能源市场存在一些重大脱节。例如，有限合伙公司（Master有限合伙）的交易与潜在基本面不符，因此我预计它们在2019年的表现将优于大盘。

但是最大的中断是太阳能领域。对贸易战和关税影响的担忧已经对太阳能行业的情绪产生了负面影响。这导致2018年太阳能库存大幅下降。MAC全球太阳能指数总回报指数（SUNIDX）是在纽约证券交易所交易的多元化交易所交易基金（ETF），该指数涵盖所有主要的太阳能技术，其中包括来自世界各地的公司。在2018年，它的价值下降了近30％。

与此同时，中国的太阳能电池板出口量在第三季度同比猛增了66％，许多国家/地区的太阳能发电量继续保持创纪录水平。太阳能光伏的成本继续下降，减轻了特朗普政府在2018年征收的部分关税。

我希望投资者能够再次得出结论，认为未来很大程度上取决于太阳能发电，尽管2018年人们对太阳能发电的看法不尽如人意，但长期增长速度仍将是惊人的。我预测，以SUNIDX为代表的太阳能股票将在2019年至少增长20％。

结论

那里有我2019年的能源预测。主题是美国的石油生产将开始放缓，石油价格将因欧佩克采取的行动而开始恢复，汽油价格将上涨，但涨幅不及柴油价格，并且太阳能股票将获得强劲的回报。

罗伯特·拉皮尔（Robert Rapier）