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天然气的新趋势：即时供应

时间：2022-02-25 20:16:21 来源：

今年冬天，美国天然气价格达到了四年来的最高水平。那是因为新的“即时”天然气供应范例更加依赖井口生产而不是储存。它有优点和缺点。

2019年11月，亨利中心的每周现货价格为$ 4.68 / mmBtu，在过去几年中仅超过2014年1月的水平（图1）。

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图1。四年来最高的天然气最高价格来源：EIA和迷宫咨询服务公司

那是因为冬季储气量是此后最低的（图1中的红色填充）。

创纪录的天然气产量和东北管道系统的扩展导致了新的即时天然气供应范例。2月份干气产量创历史新高，达88.7 bcf / d（图2）。自2017年1月至今，天然气产量惊人地增加了17.7 bcf / d

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图2。2019年2月，干气产量达到创纪录的887.7亿立方英尺/天。EIA STEO和迷宫咨询服务公司

Marcellus和Utica的这种新的管道外卖能力使市场相信供应几乎是无限的。

天然气期货的前期曲线反映了新的即时范式。在2017年之前，天然气远期曲线的“正常”期限结构反映出远高于现货价格的未来。这种contango结构包括较高的季节性季节性使用价格变化（图3）。

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图3。亨利·哈伯前向曲线的期限结构在2017年后从“正态”变为“反正态”。芝商所和迷宫咨询服务公司

从2017年左右开始，短期合同的期限结构反转，然后恢复为正常模式。短期内这不利于存储，导致进入2017-18和2018-19冬季供暖季节的库存量创历史新低。

尽管产量达到创纪录水平，但美国天然气出口也是如此。2月的净进口量为-4.52 bcf / d，预计到2019年11月的净进口量将达到几乎-8 bcf / d（图4）。

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图4。2月美国的天然气净进口量为每天-45.2亿立方英尺。EIA STEO和迷宫咨询服务公司

市场可能没有完全理解生产和供应不是一回事。出口减少了可用于国内消费的天然气量。

新的天然气供应模式导致储气量水平低于往年。反过来，这使市场在今年冬天的寒冷时期面临较高的短期价格。

许多人认为，较高的价格是由于寒冷的冬季导致的，在更正常的冬季不会重复发生。那是不对的。到目前为止，这个冬天比正常温度高3％。当存储量不足时，天然气价格会飙升。寒冷的天气会加速价格上涨，而不是造成价格上涨的原因。

只要页岩气和致密油公司继续过量生产天然气，就可以保持即时的天然气供应。这将导致平均价格下降。这对消费者是一个加分。但是，当天气和低库存导致暂时的供应紧张时，我们应该期望价格波动更大。那是一个负号。

这个冬天的价格应该是下一个冬天的合理模型。让我们来看看今年夏天及时供应带来了什么惊喜！


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