对冲基金出人意料地为石油集会做准备

时间：2022-03-04 18:16:42 来源：

随着市场参与者继续权衡两个决定性的看跌因素，即石油需求增长放缓和非欧佩克国家石油供应激增，两个潜在看涨的推动因素使得理财经理们在最近几周恢复购买石油。

下周美联储降息的可能性以及中东和世界上最重要的石油运输路线霍尔木兹海峡爆发的伊朗与西方紧张局势加剧，导致对冲基金在该国购买了石油期货。路透社市场分析师约翰·肯普（John Kemp）收集的交易数据显示，在最近一个报告周内，这是近一年来最快的速度。

尽管对油价上涨的押注激增，但对冲基金和其他理财机构的当前总体定位表明油价还有进一步上涨的趋势，因为多头与空头的比率仍远低于2019年4月和2018年9月的高点。其次是大量抛售。肯普认为，空头仍然相对较高，可能会引发另一空头回补，而空头却没有今年初那么高，这表明仍有进一步买进的空间。

在截至7月16日的一周中，投资组合经理提高了其在六个最重要的石油合约中的净多头头寸（看涨期权和看跌期权之间的差额），相当于8400万桶，总计达到6.47亿桶。根据肯普分析的交换数据，在最近的报告周里，因价格上涨，多头头寸增加的赌注增加了7600万桶，而空头减少了800万桶。

六份石油合约净多头头寸增加了8,400万桶，这是自2018年8月以来对价格上涨的最大赌注每周增加。

WTI原油和布伦特原油的多头与空头比率在截至7月16日的一周中增加至4.33，高于前一周的3.82和6月18日的近期低点3.64。

根据彭博汇编的交易所数据，在WTI原油中，理财经理们将对价格上涨的押注增加了四个月以来的最高水平，达到了自5月底以来的最高水平。

过去几周的买盘增加是在近两个月的多头平仓和空头头寸平仓之后，由于全球经济前景黯淡和石油需求增长所致，理财师继续积累空头并削减了石油多头。

5月底和6月初，由于对全球经济放缓和石油需求增长的担忧加剧，石油市场决定性地看跌。分析师开始警告说，今年的石油需求增长可能是多年来最低的，投机者开始加剧石油综合体的抛售。

6月中旬，中东的紧张局势开始再次加剧，这种抛售停止了。

在6月下旬和7月上半月，市场参与者和基金经理继续权衡看跌因素（需求增长放缓和美国石油产量猛增），而不看好诸如地缘政治风险和美联储可能降低利率的温和因素。导致美元兑其他货币贬值，这将使亚洲的大型原油进口国的石油价格便宜，并刺激以美元交易的商品的购买。

没有人敢于抛弃看跌因素，尤其是在最近下调石油需求增长预测时，但是过去美国和其他主要经济体的货币政策以及地缘政治风险溢价使对冲基金和其他理财师更加看好石油。尤其是与5月底和6月上旬席卷市场的果断看跌情绪相比，这几周来尤其如此。

对冲基金的定位（多头仍远低于近期高点）表明，价格仍有很大的运行空间，也就是说，如果最糟糕的需求担忧没有实现。

对经济增长放缓和石油需求增长的担忧，以及尽管欧佩克减产（以及由于美国页岩气）造成的石油过剩顽固，都限制了油价上涨，尽管伊朗在霍尔木兹海峡抓获了英国的一艘油轮，那里的日均石油流量平均为21 2018年为10,000万桶/日，约占全球石油液体消费量的21％。

如果美联储和其他中央银行降低利率以刺激经济增长，这可能会刺激石油需求增长，并在市场中增加看涨情绪，而市场对需求放缓的担忧严重压制了市场。当前对冲基金在石油期货中的头寸也表明风险倾向于上行。

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