加拿大的石油危机远未结束

时间：2022-03-05 10:16:27 来源：

由于管道能力不足，艾伯塔省决定将其强制性减产措施延长至2020年底。

前新民主党总理雷切尔·诺特利（Rachel Notley）实行了削减措施，但现任联合保守党总理詹森·肯尼（Jason Kenney）则在扩大削减措施。“这样做是因为我们必须这样做。短期内，我们没有能力转移生产，”阿尔伯塔省能源部长索尼娅·萨维奇在卡尔加里对记者说。

此次降价是有争议的，但成功地减少了供应过剩，并大幅推高了加拿大西部精选石油公司（WCS）的价格，在宣布该消息之前，该价格已跌至每桶15美元以下。

艾伯塔省今年以来一直在稳步逐步取消强制性限制，到10月，该限制将从最初的325,000 bpd降至约100,000 bpd。

但是长期的管道延误阻碍了削减的全面解除。3号线更换的延误尤其令省当局感到惊讶。更换计划将使现有生产线的吞吐量增加一倍，原定于2019年底上线，但最早最早要到2020年末才推出。土著和环境团体继续反对该项目，因此可能会有更多的拖延。

高盛（Goldman Sachs）的一份报告显示，延长强制降价的决定给WCS价格预测带来了“上行风险”。高盛的分析师写道，相对于WTI，WCS折价也将有一个“上限”，“因为自由市场将无法发挥作用，并将差异推向按轨运输的边际成本，”高盛分析师写道。

高盛最初曾预测，第三季度的WCS价格相对于WTI的价格为每桶17.50美元，第四季度为20美元，2020年为21美元。它尚未更新其预测，以纳入艾伯塔省对强制性限制措施的延长，但指出，折扣幅度将比最初预期的要窄。高盛表示，铁路运输石油意味着每桶折价约15-17美元。

国际海事组织（IMO）即将出台的有关船用燃料中硫含量的法规对加拿大的重油也是不利的。从2020年开始，高硫燃料市场将萎缩，而WCS的折扣可能会更大。

该投资银行表示，来自阿尔伯塔省的产量抑制措施对现金流是“净利好”，WCS价格的上涨抵消了产量下降的痛苦。就加拿大石油库存而言，Suncor是高盛的“首选”股票。同时，减产对炼油厂不利，炼油厂可使用的石油较少，价格较高。

虽然艾伯塔省稳定了市场，但管道的短缺仍然是加拿大石油业的障碍。高盛表示：“从长期来看，我们认为这将导致该行业增长资本支出的推迟，最明显的是帝国理工学院的Aspen项目，Canadian Naturals Horizon扩建和瓶颈消除项目以及Suncors原位复制项目和Fort Hills瓶颈消除项目。”“鉴于此，我们预计2020年的资本支出预算将相对于最初的预期下降，去杠杆化和资本回报的增加将实现。”

高盛表示：“我们预计有限的项目制裁将实施，直到取消生产限制并在出口管道周围实现更大的清晰度为止。”

实际上，自2014年石油市场崩溃以来，艾伯塔省就已经出现了投资和资本外逃的现象。大型国际石油公司已基本上完全退出了阿尔伯塔斯州的石油工业。最新的例子是金德·摩根（Kinder Morgans）决定以约33亿美元的价格将其在加拿大剩余的股份出售给Pembina Pipeline Co.。彭博社估计，加拿大在过去三年中剥离了约300亿美元资产。资本支出总额已连续五年下降。

加拿大石油的负面影响是多重的：管道瓶颈，重质和劣质油，强制性减产，高硫含量以及高成本和碳密集型油，这已成为全球应对气候变化努力的目标。

Trans Mountain Corp.在遇到延误的砖墙之后一年多，已重新启动Trans Mountain Expansion。在金德·摩根（Kinder Morgan）想要退出之后，联邦政府在2018年对该项目进行了国有化，法院命令暂停建设。该项目仍然有未完成的许可证，但该国有企业希望在未来几个月内获得许可证。如果一切都按计划进行，该管道将在2022年中期投入运营。

“如果他们认为加拿大情况会好转，他们可能会坚持下去，但他们看不到情况会好转，”多伦多Brompton Corp.的劳拉（Laura Lau）在接受彭博社采访时说。“管道的状况正在恶化；一切都在恶化。”

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