这是页岩危机的开始吗？

时间：2022-03-14 12:16:42 来源：

银行正在削减对陷入困境的美国页岩钻探公司的贷款，这对长期以来一直在处理可疑的商业模式的行业来说是又一打击。

《华尔街日报》（Wall Street Journal）称，银行正在限制放贷，并修改对某些页岩储量价值的估计。甚至连摩根大通（JPMorgan Chase）和国会大厦一号金融公司（Capitol One Financial Corp.）等最大的银行也有望减少对页岩油行业的投资。消息人士告诉《华尔街日报》，银行越来越担心，如果钻井公司破产，其资产（其价值可能正在下降）可能无法偿还未偿还的贷款。

大型金融机构之间的争夺之际，正值一波减记浪潮打击该行业。雪佛龙公司本月初表示，预计将减记10至110亿美元，这主要是由于阿巴拉契亚地区资产疲软以及加拿大大型液化天然气项目的结果。上周，荷兰皇家壳牌公司（Royal Dutch Shell）表示，将在第四季度减记1.7至23亿美元的资产，尽管该公司拒绝透露更多细节。

最近几个月，其他大型石油公司也报告了减记，包括Repsol BP，Equinor和Halliburton。

但是，石油巨头们没有破产的危险。页岩钻探者走弱对银行构成了更大的风险，因为有些人可能无法偿还债务。海恩斯和布恩说，自2015年以来，大约有200家石油和天然气公司在北美破产。2019年发生了30多次破产，这是三年来的最高数字。《华尔街日报》指出，第三季度，能源公司占公司债务违约的90％以上。

海恩斯与布恩（Haynes＆Boone）估计，银行可将其对该行业的信贷额度削减多达10％。但是，这是整个行业的平均值。对于处于弱势的个别公司，减少的幅度将更大。同时，根据《信贷基准》（Credit Benchmark）的数据，11月，大约22家石油和天然气公司的信用评级被各种金融机构提高，而33家的石油和天然气公司的信用评级被降低。

如果从华尔街流向西德克萨斯州的资本外流收紧，那么钻井和生产可能会继续放缓。

达拉斯联储局最近透露，西德克萨斯州的广义贷款增长已显着放缓。西德克萨斯州第三季度的贷款价值增长了4.8％，而该州其他地区的贷款价值增长了7.5％。公寓和其他住房的贷款价值下降了15％，而德克萨斯州其他地区的贷款价值增长了12％。现在房屋库存正在上升。

在地面上，影响越来越明显。二叠纪正在减少工作，公司办公空间的空缺增加了。

页岩行业困扰的问题比石油主管们过于乐观的利润预测更加令人震惊。该问题也是令人失望的运营结果之一，这触及了页岩问题的核心。坦率地说，页岩井的产油量没有广告宣传的那么多，而且总体而言，它们的下降速度快于行业承诺的速度，正如《华尔街日报》过去一年的报道。

如果页岩油井的终生产量少于向其投资者宣传的公司，那么这些公司本身的价值可能比以前想象的要低得多。他们将生产更少的石油和天然气，更少的现金流，甚至坐下来的未开采储量也可能突然价值大大低于以前的预期。

这对整个行业都具有重大影响。赖斯大学贝克公共政策研究所的能源研究员米歇尔·福斯（Michelle Foss）的一句话中明确指出了这个问题。福斯对《华尔街日报》表示：“现在，投资者在努力确定实际价值。”

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