普京有风险的石油赌博会有所回报吗？

每个赌徒都知道生存的秘密

知道要扔掉什么

知道该保留什么

使每只手成为赢家

而每一个失败者

而你最希望的就是死

在你的睡眠中。

来源：LyricFind歌曲作者：Don Schlitz The Gambler歌词Sony /© ATV音乐出版有限公司

在围绕OPEC +会议的传闻和猜测之后，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）在会后表示，确认全球石油战争的开始是“考虑到今天的决定，从今年4月1日起，我们和欧佩克都没有或要求非欧佩克国家削减石油产量。”

通过这一行动，俄罗斯表示有意与欧佩克，其领导人沙特阿拉伯抗衡，并试图对已经already可危的美国页岩油业造成致命打击。

俄罗斯长期以来一直对欧佩克+减产持负面态度。尽管它提供了稳定的高油价环境，使它可以摆脱债务，恢复预算和贸易顺差，但较高的价格也为债务提供了自由通行证，从而推动了美国页岩气行业的发展，不受其束缚。超越俄罗斯和沙特阿拉伯，成为世界上最大的石油生产国。

不过，最近的行动无疑无疑引起了俄罗斯的不满，以至于它愿意冒着对两个优越的对手进行旷日持久的全面油价战争的风险。

在沙特方面，俄罗斯长期以来一直认为，由沙特领导的欧佩克人为地抬高油价已经赋予了它的老对手美国几十年来首次成为石油出口国的能力，从而成为传统出口市场的重要竞争对手。 。其次，沙特阿拉伯没有在西伯利亚天然气项目上进行过多的投资，而是宣布了Jafuria页岩项目-美国以外最大的页岩项目，这将使沙特阿拉伯成为天然气净出口国，同时又可以释放以前供出口的石油供应。用于家庭发电。

同时，普京也向利雅得施加压力（并间接地向阿布扎比施加压力），以使其与俄罗斯在中东和北非地区（尤其是叙利亚和利比亚）的行动保持一致。通过“打破欧佩克+”，普京表现出愿意承担高风险以支持其其他战略目标的意愿。

在美国方面，除了页岩气产业的持续存在之外，俄罗斯对美国的干预以及他们对国有石油企业Rosneft与委内瑞拉和Nord Stream 2进行贸易以向欧洲供应天然气的制裁感到不满。

像大多数屈服的政党一样，俄罗斯认为它拥有自己的立场，并认为自己处于相对强势的地位。三年的稳定油价为俄罗斯人提供了一定的火力，并相信俄罗斯可以在未来6至10年内承受每桶25至30美元的油价。

普京以此观点为基础，赌了两个假设。

首先，正在对国家及其经济进行大规模而昂贵的结构性改革的沙特阿拉伯缺乏能力维持持久的价格战，因为他们需要每桶80美元来平衡预算并为昂贵的结构性变化提供资金。随着皇室内部不断对MBS施加内部压力，普京可能认为时机成熟。

确实，沙特的预算需要每桶80美元来平衡其预算，但这不是必须的。沙特阿拉伯拥有大量现金储备，现金充裕的主权财富基金，沙特基础工业公司和阿美石油公司的所有者公共投资基金（PIF），其在俄罗斯向全球金融市场借款的能力远远超过俄罗斯。沙特政府一直在赌博，油价跌至每桶12至20美元，并一直在相应采取行动。

其次，对王牌普京戏剧查看的关键，他的连任是美国经济的表现和他的选民的生活水平

特朗普一直是降低汽油价格的忠实拥护者，因为这是对美国经济的免费减税。特朗普虽然是美国能源行业的主要支持者，但也感到没有压力立即采取救援行动，因为他知道自己将永远得到他们的支持，而民主党白宫将意味着工业大决战，因此他是安全的。

在某些不正当的情况下，普京在沙特阿拉伯有一个同谋，他曾在2014年至2016年间尝试失败，不反对在美国担负起页岩气的重任，而俄罗斯则应承担责任。

记得在2018年6月/ 7月，我们看到沙特阿拉伯受到特朗普的鼓励，因为特朗普对伊朗实施制裁时，他被鼓励向特朗普注入更多石油以压低价格并在国内帮助他，这是特朗普两步走的受害者。沙特遵守了这一规定，只是看到给予伊朗石油购买者的立即和重大豁免，油价从75美元暴跌。

沙特的反应令人震惊和敬畏-沙特立即向市场提供每桶6至10美元的折扣，Aramcos昨天向沙特证券交易所宣布，自4月1日起，他们将为客户提供1,230万桶每天的产量-以及当前产量的基础上，每天增加260万桶（增长27％）。

我们知道，从未见过阿美石油的日产量超过1200万桶。每天增加260万桶的产量需要一些尚未解决的技术问题。尽管人们怀疑这些数字是否可以实现（以及持续多长时间），但我们希望它们能够投入储备以实现这些目标，这是对他们的震惊和敬畏策略的承诺的标志。

尽管这种震惊和敬畏的策略是对俄罗斯石油工业的直接回应，目的是使俄罗斯迅速站稳脚跟，但俄罗斯可能会认为这是战术上的胜利。

由于俄罗斯只能适度提高产量（每天增加200,000到500,000桶），因此他们可能会看到沙特提供的每桶石油增加了27％，因为这能够对美国无法摆脱的页岩产业造成致命打击。劳埃德（Lloyds）一夜之间的报告肯定会令他们感到鼓舞，该报告称，沙特国营航运公司Bahri除自己拥有的41艘油轮外，还积极采购3月末装载的10艘VLCC（合计能力为2000万桶）。每天高达197,500美元的价格，充斥着美国市场。

俄罗斯赞赏他的最佳机会是在快速的胜利中，俄罗斯保持了沟通的大门，双方高级官员正在继续讨论以寻求解决方案。沙特前能源大臣哈立德·法利赫（Khalid Al Falih）和他的俄罗斯外交大臣诺瓦克（Novak）仍不打算在最后大规模发生石油崩溃。但是，由于普京希望在短期战术上取得成功，即破坏生产削减，对MBS和沙特预算施加压力，并杀死美国页岩以取得长期战略胜利，因此所有参与者，尤其是长期战争中的俄罗斯都面临着巨大的风险。

稳定的油价使俄罗斯的预算和贸易盈余积累了超过5,000亿美元的现金储备，同时结构性变化使预算收支平衡降至每桶40至50美元之间，俄罗斯货币疲软并仍大于40如果这场石油战争旷日持久，对石油收入的依赖百分比将构成重大风险。自油价开始下滑以来，卢布兑美元汇率已经贬值了23％。

俄罗斯远非联盟建设者，而是世界舞台上的孤狼。它不再是以前的超级大国，而是沦为副业，扮演着重要角色-介入叙利亚，委内瑞拉，利比亚和乌克兰等世界问题儿童的事务。军事成本高得令人望而却步，在多个地方进行军事干预，俄罗斯很快就会意识到，预算承诺的成本加上军事干预的狂妄情绪，将迅速给看似乐观的预算状况带来巨大压力。沙特阿拉伯也门旅行也可以这样说。

俄罗斯缺乏能够与他们进行贸易，对其进行投资或向他们提供财政援助的盟国，这将告诉俄罗斯。沙特阿拉伯拥有更大的地位，能够依靠盟友，并能够以更便宜的利率和更大的能力在全球金融市场上借款。随着这场危机的继续，俄罗斯硬通货储备的减少，石油收入的减少以及缺乏能够提供帮助的财政上可行的盟友将说明一切。

俄罗斯最大的风险是，为了杀死美国页岩产业，短期内遭受的损害会影响特朗普的整体经济叙述，并且出于他的连任前景，他被迫代为干预页岩工业。

在这种情况下，特朗普具有直接或间接行动的灵活性，这两者都会对俄罗斯产生破坏性影响。

特朗普有能力通过提供直接补贴，贷款，援助或什至购买股权来直接干预，以支持页岩气行业参与者。诸如此类的直接行动将向俄罗斯（和沙特阿拉伯）发出信号，表明页岩产业将得以生存，“独立”的能源独立性是其经济议程的基石。然后，俄罗斯（和沙特阿拉伯）将不得不考虑打仗的立场，以杀死一个拥有雄厚实力和无限潜力的参与者的工业。

但是，更可能给俄罗斯带来破坏的是特朗普可能采取的间接行动，这将在结构上完全摧毁俄罗斯。

特朗普可以从他的剧本开始就制定战略，并对进口石油实施一轮贸易制裁。这将在短期内支撑当地页岩产业，并减少美国的产能倾销。

但是，俄罗斯的噩梦将是特朗普对俄罗斯实施经济制裁，类似于伊朗和委内瑞拉，这将限制或完全停止其在一个国家和个人层面上出售石油和天然气，进行贸易，借贷和接受的能力。 。

这将是特朗普的明智之举，它将使用最少的政治资本，将提供民族主义的论据来支持和保护能源工业和美国主权不受攻击，并钝化任何支持能源工业的环境问题。

特朗普现在在有限的情况下使用了此工具，其中包括对Rosnefts交易武器的制裁，对Nord Stream 2的制裁以及禁止美国国民购买或交易俄罗斯主权债务的工具。我们已经看到俄罗斯对这一有限行动的反应–人们只能想象到经济制裁的广泛实施。

当然，俄罗斯可能会像往常一样选择忽略这些风险，认为战术考虑优先于战略考虑，因为在石油价格受到欧佩克+支持的情况下并未强烈感受到这些制裁的影响和收据很多。

但这将是一个严重的错误，因为我们已经看到美国全面实施经济制裁对委内瑞拉和伊朗的影响-该国社会结构的各个方面都在不断受到限制。而且，与俄罗斯不同，美国在执行其对国际社会的意愿方面具有独特的地位-切断俄罗斯-没有任何联盟支持者有能力或意愿帮助破坏任何制裁。

然后，俄罗斯将意识到，战术上的胜利是无法克服战略错误的。在赌徒的话成真之前，俄罗斯有一个短期窗口：

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