电池新贵中创新航IPO在即，车企寻求和宁德时代“平等”对话

本文来源：智车科技

／ 导读 ／

近日，中创新航正式向港交所递交A1招股书，拟在香港主板上市。

据相关媒体报道，后期IPO的金额可能高达15亿美元，将成为2022年迄今为止港股最大的IPO。从2019年到2021年，中创新航的动力电池销量由1．62GWh增至9．31GWh，复合年增长率高达139．7％；而在同期销售收入方面，中创新航分别达17．34亿元、28．25亿元和68．17亿元，复合年增长率高达98．28％。这两个维度，在国内同类电池企业中都是领先的。此番如果在港股IPO成功，将为其新一轮发展储备足够的资金弹药，注入新的动力。

1整车企业分散供应链风险是中创新航最大的机会

单纯从体量上来看，比亚迪是宁德时代目前在国内市场上最主要的竞争对手。但是比亚迪有一个最大的缺陷就是其来源于比亚迪，因此在供应上肯定会优先保证比亚迪的电池供应。而排在中创新航后的国轩高科、蜂巢能源，同样也和大众、长城有着千丝万缕的联系。之前欣旺达增发，同时引来蔚小理三家头部新势力车企同时注资，就是希望通过成为电池公司股东来确保自己后期的电池供应。

从整车企业的角度来说，如果过分依赖一家供应商，而且相关产品的测试开发周期比较长，这个其实就是供应链上的一个很大的风险点。所以，对于中创新航这样的不依附于任何一家整车企业的电池公司来说，就充着车企也分散供应链的风险，其实都有不少的机会。

根据中创新航董事长刘静瑜在去年底透露的战略：到2025 年其电池产能规划将超过 500GWh，在2030年将冲击 1000GWh 的产能。而反观比亚迪到 2025 年的电池产能规划仅为 430GWh，宁德时代同期的产能规划也只有 520GWh。要想达到这样的产能，中创新航肯定需要大笔资金投入到产能扩充上，以满足国内甚至全球日益增长的电池需求。而其实这也从侧面反映了整车企业不希望宁德时代一家独大的局面持续下去。

2One－Stop Bettery成为中创新航最大的砝码

和其他电池产品相比，one－stop bettery是中创新航征战国内电池市场最大的利器。

从结构层面看，包括超薄壳壁，多维壳体成型，多功能复合封装、一体桥接电连接，高剪切外绝缘，原位无尘装配集成等诸多原创技术，使得电池结构重量降低了40％，零部件数量减少了25％，生产效率提升了100％。电池重量的降低对于提升电动车续航里程有重要意义，而零部件数量的减少以及生产效率的提升，对于降低电池成本也会发挥比较大的作用。

在安全性方面，中创新航开发了超高耐热稳定电池、自修复固体电解质界面膜和高安全电解液，使得其成为行业第一个通过动力电池安全性能实验中最严格的测试之一的针刺测试的三元电池产品。适配性强也是one－stop bettery另外一大亮点。采用one－stop bettery的磷酸铁锂电池的电芯能量密度高达200Wh／kg，PACK 能量密度为 160Wh／kg。而这个数据已经可以直接媲美比亚迪的刀片电池；采用该技术的三元锂电池系统电芯能量密度为 300Wh／kg，PACK 能量密度为 240Wh／kg，这个也有可能助力电动车的续航里程突破1000公里。

3亟需拓展国际客户

根据披露的相关信息可以发现，中创新航已经配套广汽、长安、广丰、广本、上汽通用五菱、吉利等整车企业，尤其是在广汽埃安体系内，包括Aion Y、Aion S、Aion V等几乎全部的主力车型都是采用了中创新航的产品。从车型来看，通过配套宏光MINI以及奔奔E－Star两款走量的微型纯电动车型，也是中创新航在装车量上快速攀升的重要保证。而最为让业内津津乐道的莫过于中创新航拿下了小鹏车型的定点，成为小鹏在宁德时代之外的第二家电池供应商。作为目前国内销量排名第一的新势力车企，中创新航拿下小鹏的订单无疑对整个行业有着指标意义。

不过对于中创新航来说，也并非一片坦途。撇开在装机容量方面相比于宁德时代还有非常大的差距不谈，一方面，中创新航客户大多是国内主机厂，这和宁德时代手握不少国际知名整车厂不同；另外一方面，国内电池行业没有了所谓的“白名单”，包括刚刚在韩国完成IPO的LG新能源以及素有欧洲之称的瑞典电池企业Northvolt，将在全球范围内和中创新航开展竞争。

中创新航IPO成功，必然可以为其后续扩张产能以及技术研发开辟一个可靠的融资渠道。考虑到如今宁德时代的市值，中创新航也有望在市值层面不断向宁德时代看齐。目前，全球电动车市场上，像宁德时代和中创新航这类独立的第三方电池公司非常稀缺。短期来看，我们还是看好中创新航在港股的表现。但是长期来看，全球动力电池行业技术发展日新月异，无论是锂离子固态电池还是钠离子电池亦或是燃料电池，都有可能成为全新的技术方向，作为无法背靠车企的中创新航，要确保自己的技术不掉队，还是需要付出很大的努力的。

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