石油经济正面临债务危机

时间：2022-03-18 20:16:49 来源：

迪拜。阿布扎比。巴林。当然还有沙特阿拉伯。两国酋长国今年以来首次发行债券。巴林也是如此。沙特阿拉伯加强了债务发行。此举对于依赖石油的海湾国家来说是典型的。当进展顺利时，钱就流了。当油价暴跌时，他们发行债务以维持下去直到价格恢复。这次有个问题。没有人知道价格是否会恢复。

8月，阿布扎比宣布了彭博社所谓的海湾政府有史以来最长债券发行计划。50年期债务为50亿美元，其发行于9月初完成。该债券被超额认购，以证明最富有的阿联酋航空继续在投资者中享有良好声誉。

另一个酋长国迪拜表示，准备在8月底发行2014年以来的首次债务。尽管与其他海湾石油生产国相比，阿联酋经济相对多样化，但它也遭受了最近一次油价大跌的沉重打击，需要紧急补充其储备。迪拜上周在国际债券市场上筹集了20亿美元。像阿布扎比债券一样，迪拜也被超额认购。

超额预订无疑是一个好兆头。这意味着投资者相信债务的发行者是可靠的。但是，随着油价回升的速度远比先前预期的慢，海湾国家能否通过发行债券来保持稳定？还是这场危机会成为引导他们进行实际改革的最后一根稻草？

任何经济体，特别是那些大部分预算收入都依赖单一出口的经济体，都不能依靠借贷来维持长期生存，更不用说增长了。事实上，路透社Davide Barbuscia在最近对该地区的分析中写道，海湾国家的增长前景正在黯淡。海湾国家政府正在做他们一直做的事情：削减公共支出和借款。然而，这次危机与以往不同，这些政府在等待价格反弹时可能会陷入困境。

问题是，公共支出是海湾国家经济增长的主要动力，巴布西亚援引阿布扎比商业银行首席经济学家的话说。如果公共支出下降，那么消费也将下降。这已经在发生，更糟糕的是，它正在各个行业发生。

正如《阿拉伯商业报》（Arabian Business）所说，本月初，IHS Markit说，沙特阿拉伯和阿联酋的非石油私营部门活动在8月份已降至50以下，这一数字将增长与收缩区分开来。尽管油价仍处于低位，但该指标在上个月有所改善。

国际货币基金组织（IMF）的数据显示，除卡塔尔外，预计所有海湾国家今年的预算赤字将保持不变或陷入赤字。该地区最大的经济体沙特阿拉伯表现最好，赤字占GDP的11.4％，而阿曼则表现最差，赤字为16.9％。出现赤字。他们没有什么特别的。与众不同的是，地方政府缺乏回旋余地。投资者对其新债券的兴趣可能很大，但如果油价继续徘徊在每桶40美元左右，对进一步的债务发行保持强劲的可能性有多大？这远低于海湾国家的收支平衡水平，甚至是最低水平。根据国际货币基金组织的数据，仅沙特阿拉伯的盈亏平衡点今年就是每桶76.10美元。明年可能跌至66美元，但这仍然太高了，高盛乐观地预计明年布伦特原油价格将升至每桶65美元。

也许这是一个残酷的转折，这种前所未有的情况正在扼杀海湾国家的经济尝试，使其经济从石油转向多样化。这在沙特阿拉伯是非常明显的，沙特阿拉伯的雄心勃勃的目标是到2030年成为一个多元化的经济体。但是，目标是用石油销售的资金来筹集资金，随着大流行在全球蔓延，这些资金在今年崩溃了。随着中东最大的石油生产国沙特王国应对石油收入下降，导致增值税增长三倍，公共支出大幅削减以及取消国家补贴的努力，《 2030年愿景》可能濒临灭绝对于公务员。

海湾地区的其他石油生产商也正在削减公共开支，因为这几乎是他们唯一可以削减的事情，同时还有对公民的特权，这不太可能成为流行的举动。在危机中，削减开支和贷款是海湾游戏的名称。这种游戏的风险在于，如果价格不能很快恢复，它可能会变成一个恶性循环，或者说是一个恶性循环，可能破坏整个地区的稳定。也许这些经济体需要尝试一本新的剧本，其中规定了实际的经济改革，以使其对石油危机的抵抗力更强。

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