2022年行业风险和风险管理研究方法及分析工具研究报告

第一章 行业风险的基本介绍

1．1 行业风险的概念

行业风险是指由于一些不确定因素的存在，导致对某行业生产、经营、投资或授信后偏离预期结果而造成损失的可能性，这些不确定因素主要包括行业寿命周期、技术革新和政府的政策变化等。在现代市场经济中，随着全球贸易以及电子信息技术的发展，人们逐渐意识到风险是事件本身的不确定性，选择合适的对待风险的态度和平衡风险的方法也会带来变革与机会。

1．2 行业风险的分类

行业风险具体可以分为两大类：外部风险和内部风险。其中，外部风险主要包括政治风险、法律风险、社会文化风险、技术风险、自然环境风险、市场风险、产业关联度风险等等；内部风险主要包括行业周期性风险、行业组织结构风险等。

1．2．1 外部风险

（1）市场风险

市场风险主要指行业所面对的外部市场的复杂性和变动性以及经济周期的波动带来的与经营相关的风险。其中包括产品或服务的价格以及供需变化带来的风险、能源原材料等资源供应的价格和供应稳定性变化带来的风险、客户或供应商的信用风险、利率汇率变化带来的风险等等。

对于建筑行业来说，钢材等建筑材料价格的上涨会对行业造成极大的供给冲击。建筑行业是钢材的最大用户，建筑钢材用量占钢材总用量的55％。随着建筑业转型升级和装配式建筑的不断推进，对钢材的需求量还将不断增加。2021年5月和10月，钢材价格上涨幅度高达58％，严重冲击了建筑行业。而从需求侧来看，受新冠疫情等因素的影响，整个经济社会面临“需求收缩”，一方面商品房的需求减少导致行业收入下滑；另一方面，社会固定资产投资减少，房地产开发企业资金来源受阻，资产负债率升高，容易由于资金链断裂导致拖欠下游工程款而导致整个行业产业链的财务风险。

（2）产业关联度风险

产业与产业之间往往会通过产品供需或者产业的技术供给而形成互相关联，某一个产业与其他产业的关联度越高，就越容易受到其他产业发展情况的影响。

（3）政治风险

行业风险受到政府政策变动等因素的影响，尤其是政府的产业政策、财税政策、进出口配额和关税政策等的影响。

对于政策风险带来的负面影响，举例来说，中美贸易摩擦成为扰动中国电子产业发展的重要因素，美国多次打击中国高科技行业实施出口管制，对中国电子产业的发展造成了消极影响，尤其是在高端芯片领域的技术空白会引发中国电子厂商的“生存”问题。

对于政策风险的不确定性带来的积极影响，举例来说，面对我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，“一带一路”政策虽然意味着企业要面对沿路国家不同政策、不同行业规则的影响，但总体上来说政策的实施对建筑行业起到了一定的促进作用。根据国家统计局数据，2021年，全年房地产开发投资完成14．8万亿元，比上年增长4．4％，占国内生产总值的12．9％。虽然房地产投资额和投资率都处在高位运行态势，但近五年来的投资增速和投资率也呈现出逐年下降的趋势。

图 全国房地产开发投资增速

来源：资产信息网 千际投行 中国国际贸易促进委员会建设行业分会

2020年6月，根据行业主管部门要求，中国建设贸促会研究提出了《关于“十四五”期间住房城乡建设领域参与“一带一路”建设的基本思路和政策建议》。其中的政策措施建议引导建设企业积极稳妥走出去。根据商务部统计数据，2021年，我国在“一带一路”沿线的60个国家新签对外承包工程项目合同额1340．4亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的51．9％。

目前我国建筑企业在工程建设速度（工期）、质量和成本方面，与欧美日等发达国家建筑企业相比，具有明显的“性价比”优势；与“一带一路”沿线的发展中国家建筑企业相比，也具有较为明显的优势。“一带一路”政策为我国建筑企业“走出去” 开展对外工程承包、工程咨询设计、投资建设运营一体化等国际业务创造了积极条件。

图 2012－2021年我国对外承包工程情况

来源：资产信息网 千际投行 中国国际贸易促进委员会建设行业分会

（4）技术风险

技术革新对行业风险的影响主要表现在：技术革新的速率、技术革新广度和深度。当某行业的技术革新速率较快、技术革新广度较大、深度较深，该行业风险就会较大。

一方面，技术本身的复杂性、产品寿命的不可预测性、替代技术的缺乏等都可能导致技术创新遭受失败。从技术活动的不同阶段来看，行业可能在技术设计阶段、研发阶段和应用阶段遭受一定的风险。

另一方面，其他行业的技术突破对于某一行业来说可能会造成严重的威胁，例如，高性能塑料和陶瓷材料的研制和开发严重削弱了钢铁业的获利能力。

（5）法律与合规风险

法律与合规风险在银行业中体现得最为明显，银行如果未能遵循法律、监管规定、规则、自律等组织制定的有关准则，以及适用于银行自身业务活动的行为准则，可能会遭受监管处罚、重大财务损失、剩余损失或面临法律的制裁风险，严重时会导致商业银行破产风险，进而危及整个行业和经济社会的稳定。21世纪以来，从美国安然公司、世通公司的丑闻，到国际性商业银行如法国兴业银行的声誉风险，在金融国际一体化的大背景下，法律及合规风险是银行业面临的最为突出的问题之一。

（6）社会文化风险

外来文化对于人们价值观念的影响可能会对某些行业造成冲击。例如，全球化的发展可能会对国内旅游业的发展产生一定的分流作用。

（7）自然环境风险

某些行业的业务活动会对自然环境造成一定程度的破坏，一些重工业如制造业行业将废物排放到空气或河流中造成环境污染。而近年来，人们对于环境保护的重视程度越来越高，行业越来越需要减少其活动对环境的影响，否则将会承担较为严重的处罚或发展制约。

1．2．2 内部风险

（1）行业周期性风险

行业的寿命期是由开创期、成长期、成熟期和衰退期构成的。处于开创期的行业面临着技术研发的风险，由于需求和商业模式的不确定，技术研发升级也存在较大的不确定性，研发周期和成本上升很有可能会导致资金短缺和经营困难的问题；处于成长期的行业可能会面临产业链上游的成本压力；处于成熟期的行业内部竞争较为激烈，面临较为频繁的企业兼并重组和集中度风险等等；处于衰退期的行业风险不断增大，可能会受到新技术和替代行业的冲击。

图 行业周期

来源：资产信息网 千际投行 雪球

（2）行业组织结构风险

行业组织结构风险主要反映的是行业市场集中度和行业壁垒程度对行业发展的影响。

行业集中度较高意味着龙头企业的市场份额更高，市场势力更强大，对产品价格的掌控能力更强。对于其下游行业来说，若行业市场较分散时，成本的抬升将侵蚀行业盈利能力。

第二章 风险管理的基本介绍

2．1 风险管理的定义

《中央企业全面风险管理指引》中指出：全面风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环境和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。风险管理的核心在于把握风险偏好和风险承受度的平衡点，以实现价值最大化的目标。风险管理应该具有战略性和系统性的特征，渗透到行业的各项活动之中，将风险损失最小化，并尽可能地化风险为增进行业价值的机会。

2．2 风险管理的目标

（1）确保遵守相关法律法规

（2）确保信息流动的可靠性和真实性

（3）确保将风险控制在与经营活动相适应并可承受的范围内

（4）降低实现经营目标的不确定性，提高经营活动的效率和效果

（5）建立各项重大风险发生后的危机处理计划，避免因灾害性风险造成的重大损失