雅博股份原董事长挑战权威？

受益于“双碳”愿景和技术革新的推动，光伏行业景气度近年来提升显著。而伴随着行业的大发展，行业内十倍股比比皆是。大多数光伏概念股票，股价都在这一轮行情中突破过历史新高。

观察雅博股份的主营业务，可以发现其主要的经营业务为金属屋面围护系统、分布式光伏发电系统。2022年中报显示，新能源业务（光伏发电系统）占其营业收入接近六成。

然而在股价上，雅博股份不仅没能突破历史新高，以12月9日的股价计算，公司股价较高点还跌去近七成。

雅博股份究竟经历了什么，使得公司现在的股价，竟然还远不及2017年光伏行业还谈不上景气的时候呢？

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业绩造假

两百余亿市值终为空中楼阁

翻开雅博股份的曾用名，可以看出这家上市公司的发展，经历过重重波折。

没错，故事还要从2015年，上市公司证券简称还叫中联电气开始。

2015年1月28日，中联电气公告《江苏中联电气股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》，山东雅百特科技有限公司拟通过资产置换和发行股份购买资产的方式借壳上市，公司简称在这次重组后，也变为了雅百特。

彼时，借壳方雅百特成立仅5年多，账面价值不到3亿，却为借壳开出35亿元的价格，以超高的业绩补偿协议支撑起1082．8％的估值溢价。

根据这份业绩补偿协议，雅百特2015年度、2016年度、2017年度的承诺净利润数分别为2．55亿元、3．61亿元和4．76亿元。这组数字远高于其过往的业绩表现。财务数据显示，雅百特2012年至2014年净利润分别仅为1287．92万元、2010．15万元和10247．39万元。

或许是受到重组消息以及高业绩补偿的支撑，雅百特借壳上市后股价一路上涨，最高一度超过13元，市值超200亿。

高溢价收购的风险是极大的，更何况是十倍溢价，还设立了业绩补偿协议的收购。放到现在，经营屋顶光伏的雅百特实现这一业绩目标不无可能，然而当时屋顶光伏总市场份额都不到十亿，雅百特想要实现这一目标，或许主要还是要靠金属屋面业务。而这一业务，多半都是来自一些大型工程，而并不是每年，都能确定有这样的大型工程能够满足业绩补偿的高额承诺。不幸的是，现在来看，当时的雅百特在此后三年内，确实未能完成对赌协议规定的业绩。

无法完成，就要进行业绩补偿，时任雅百特董事长的陆永选择了铤而走险——造假。而造假涉及的数亿元的走账，竟然都是在上海一间20平方米的小屋内完成的。

小屋里的亿元大单还不是最离谱的，更为离谱的是，2015年雅百特在年报中披露的最大单生意——巴基斯坦木尔坦市快速公交专线项目，竟然全部来自造假！

木尔坦位于巴基斯坦东部，是巴基斯坦第七大城市，雅百特选择这个与我国没有直航的城市进行造假，还找了一个确实存在的工程进行收入虚构，不仅让这项工程表面看起来还没什么问题，更让调查人员难以取证，着实是煞费苦心。

假业务的货款呢？公司先把钱从境内的公司以国际贸易的形式将钱转到海关，然后又以进口的方式又把那个钱从海关转回中国，以这种方式来伪造一个真实的资金。

为了让这笔业务看起来更真实一些，雅百特还将一批建材运往海外，再通过旗下各种关联公司，原封不动地运回国内，伪装成工程建设如火如荼的假象。最终，这样一份年报瞒过了所有人的眼睛，让公司2015年的年报呈现出了虚假的华丽。

好景不长，随着业绩对赌承诺的窟窿越来越大，随着越来越多的跨境造假项目出现。最终在2017年，证监会对该公司进行查处，跨境巨额造假的真相也浮出了水面。2018年，雅百特被强制退市，退市前股价一度较高点下跌超95％，200余亿市值几乎全部蒸发。2019年9月，陆永因违规披露重要信息罪，被判处有期徒刑九个月，缓刑一年，并处罚金15万元。其妻子，时任雅百特股份有限公司董事的褚衍玲被处以三年禁入证券市场的处罚。

02

无视监管？

夫妻携手出席会议

尽管被强制退市，但随着雅百特重整成功，其注入了国资背景，公司股票也恢复了上市，目前上市公司名称变为雅博股份。2022年前三季度，雅博股份实现主营收入5．18亿元，同比上升531．22％，扣非净利润5269．68万元，同比上升290．24％，上市公司似乎暂时摆脱了危机。

然而，查询目前雅博股份的董监高人员，可以发现褚衍玲仍在担任公司副总经理。

尽管造假后继续担任公司副总经理存在道德风险，但由于目前褚衍玲3年禁入证券市场期限已满，重新担任副总经理并没有违法。

然而，今年3月份枣庄市市中区人民政府一篇“雅博股份高质量发展座谈会”的文章中，山东雅博科技股份有限公司创始人陆永、褚衍玲；区委书记宋磊，区委副书记、区长韩耀辉竟然一同出席了这次会议。

没有错，出席这次会议的就是被终身禁入证券市场的陆永。

会议上，陆永居然还代表公司介绍了雅博股份金属屋面围护系统、光伏建筑一体化、智能数字信息化三大主营业务，并详细汇报了下步产业发展布局。

一个已经被终身禁入证券市场的原董事长，公然在上市公司与政府的座谈会上代表上市公司发言，不仅让雅博股份现任董事长张宗辉有点颜面扫地，更是公然挑战证监会监管底线。

无独有偶，连上市公司官方公众号上，都宣称公司负责人为陆永。

可以说，除了没有董事长的名头，陆永实际上无时无刻不在“参与上市公司，参与证券市场”。

而近日，似乎不满足于继续操纵雅博股份的陆永褚衍玲夫妇，大有授意女儿并购国立科技的意思。

近日，国立科技公告称，拟1．96亿元转让控制权，而最终这笔交易完成后，公司实控人将变为中国澳门籍95后女生褚一凡。

褚一凡是谁？正是陆永褚衍玲夫妇的女儿。

此前作为财经记者的褚一凡，似乎通过劳动收入很难拿得出1．96亿，而就陆永褚衍玲夫妇在雅博股份的表现来看，大概率为夫妻二人出资授意女儿进行收购，从而再拿下一家上市公司的控制权。

可以预见的是，一旦并购成功，陆永作为“负责人”出现在国立科技的任何场合，都不意外。陆永褚一凡夫妇如此多无视证监会监管的行为，能否持续瞒过证监会的眼睛，逃避法律的监管，我们拭目以待。

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