阿里健康财报出炉，喜忧并存

受新冠疫情的影响，医疗健康领域踏上风口，互联网医疗行业也因此备受资本市场的青睐。一些头部的互联网医疗企业，如平安好医生、阿里健康、京东健康等，更是在资本市场的追捧下市值一路高歌猛进，京东健康刚上市不久市值更是一度突破6000亿港币。

然而，与其攀升的市值形成鲜明对比的是，互联网医疗企业普遍处于亏损状态。不过，近期阿里健康发布的财报，却给互联网医疗行业打了一针强心剂。

（配图来自Canva可画）

首个年度盈利

近日，阿里健康发布了2021财年业绩公告。公告显示，截至2021年3月31日，阿里健康在2021财年内收入155．2亿元，同比增长61．7％；毛利36．2亿元，同比增长62．1％；经调整后利润净额为6．3亿元，同比增长198．5％，首次实现年度盈利。

阿里健康财报数据表现亮眼，与各项业务的强劲增长不无关系。财报显示，医药电商平台业务收入为19．65亿元，同比增长67．9％；医药自营业务的收入高达132．16亿元，同比增长62．5％；医疗健康服务业务收入为2．84亿元，同比增长12．4％；数字基建服务收入为5293万元，同比增长34％。从财报可以看出，医药电商平台业务及医药自营业务，对阿里健康营收和毛利的贡献尤为突出。

医药电商平台业务收入的高增长，很大程度上归功于用户规模的增长。随着用户健康意识的提升，2021财年内阿里健康运营的多个平台，均获得了用户的高速增长。其中，支付宝医疗健康频道年度活跃用户数超过5．2亿；天猫医药平台GMV达到1232亿元，同比增长47．5％；年度活跃消费者数量已超过2．8亿，相比2020财年增加了9000万。

而医药自营业务收入的高增长，则得益于阿里健康的规模效应助推。阿里健康凭借龙头优势，吸引了众多诸如同仁堂、云南白药等优质医药品牌商的入驻。而相较于小型医药电商，阿里健康对这些上游供应商具有更强的议价能力，这就使其医药产品的价格优势较为突出。

财报显示，以“阿里健康”品牌运营的自营药房药品收入同比增长86．1％，线上自营店的年度活跃消费者超过8100万，同比增加3300万。阿里健康的各项业绩均有特别出彩之处，实现全面盈利也在预料之中。

全面加深护城河

2021财年，阿里健康在互联网医疗建设上所取得的成绩毋庸置疑，而这一切都得益于其在各项业务上的深度布局。

首先，持续丰富医药健康品的品类。阿里健康在同质化严重的医药市场中，为了形成差异化竞争优势，培养用户的忠诚度，建立了丰富的产品矩阵。其旗下的天猫医药平台已服务超2．3万个商家，而基于全品类商家的入驻，天猫医药平台能够为消费者提供的健康品品类则不断丰富，SKU数超过3300万个。品类的不断丰富，全面满足不同医疗场景需求，激发巨大的消费热情。

其次，它还进一步深耕互联网＋医疗健康服务领域。在过去的一年里，阿里健康不断扩大医疗健康服务场景，致力于提升服务的质量和可及性，不仅对互联网医疗业务和资源方面，进行了全面升级和整合；还将阿里健康App更名“医鹿”，打造了医疗内容搜索、问诊咨询、挂号、疫苗预约、药品闪送等一体化医疗健康服务。同时，阿里健康还不忘加强数字化基础设施建设，依托AI技术让问诊变得更加普惠和智能。

另外，其在医疗服务上的建设成效也日益凸显。截至2021年3月31 日，阿里健康已与超过3000家公司和民营体检机构建立合作关系，而签订合约的在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师等近6万人，同比增长1．8万，其中主治、副主任及主任医师超4．6万人，日均线上问诊服务量已超18万次。

最后，阿里健康还加强了对供应链系统的建设。阿里健康在该季度进一步提高了自身在仓储、物流、客服、质控等方面的服务能力，已经能够为用户所需药品的仓储及运输，提供全流程、一体化的供应链解决方案。不仅如此，阿里健康还完善了DTP冷链能力，并已经开始应用于新药及癌症药品配送场景。

此外，阿里健康还扩大了商品地域覆盖范围。依托其七地九仓的配送网络，阿里健康实现了100座核心城市次日达，药品次日配送服务单量占比，也由上一报告期的34．9％增长至50％以上。而且为了满足用户急性用药的需求，阿里健康将“30分钟送达”和“7×24小时送药”等服务拓展到近30个城市，并在全国超过300个城市推出了一小时达“急送药”服务。阿里健康在各项业务上所做出的努力，使其实现了年度全面盈利。

隐忧仍然存在

不过，在阿里健康光鲜亮丽的财报背后，仍隐藏了不少的忧患。

一是营收增速正逐年放缓。从财报数据可以看出，阿里健康的营收增速由2018年的414．2％，下滑到了2019年的108．6％；2020年，阿里健康的营收增速又继续下滑到了88．3％，2021财年阿里健康营收增速仅有61．7％为近年最低。

阿里健康营收增速再创新低，主要是受其主业医药自营业务收入增速下滑的影响。医药自营业务的收入对总营收的贡献超过85％，是拉动阿里健康收入增长的主力军。但2021财年医药总营业务收入同比增长仅有62．5％，较上年同期92．4％的增速有了大幅度的下滑，因而拖累了其总体表现。

二是营销成本管控不到位。阿里健康为了提高自营店的品牌知名度、获取更多的流量、提高店铺转化率，不得不加大营销力度，而且由于大多数用户对医疗健康服务的主动需求，没有医药电商那么强烈，所以在这类服务的运营和推广上需要有更大的投入。

同时，随着互联网流量见顶红利不再，即便背靠阿里巴巴这个庞大的天然流量池，阿里健康还是需要“烧钱”来获取更多外部流量。财报显示，截至今年3月底，阿里健康的销售及市场推广开支高达12．22亿元，比上个财政年度增加了4．99亿元，同比增长69．1％。

三是外部竞争压力大。互联网医疗赛道从来不乏参与者，阿里健康不仅要面对平安好医生和京东健康等实力强劲的对手，还要提防好大夫在线、丁香园等潜力无限的新秀“偷袭”。而且细分赛道中的香雪制药、商赢集团等老牌选手的实力也不容小觑，更何况还有美团、腾讯等巨头虎视眈眈。不难看出如今互联网医疗行业的竞争，已经日渐处于白热化阶段。

而从互联网医疗行业的发展来看，目前整个行业都还处于初级阶段，各家参与者在业务上都比较接近，同质化的现象比较严重，阿里健康（虽然有探索但总体影响还比较小）自然也不例外。因此从长远来看，如何走出一条差异化之路，将成为各家平台接下来发展的关键。