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为什么这些滞后的石油库存值得一看

时间：2021-08-10 08:17:56 来源：

人们普遍认为，在美国乃至全球范围内，石油是一个蓬勃发展的行业。在过去的六个月中，SPDR®能源行业ETF（交易所交易基金）增长了12.6％，轻松击败了标普500指数同期增长7.9％。

但是，并非所有石油库存都相同。一个部门在推动增长，而另一个部门则在收入，利润和股价方面承受持续压力。

长期的投资成功与价值有关，因此投资者应该提出的问题是：这些低迷的股票便宜吗？还是注定要失败？

繁荣时期主要来自有争议的水力压裂或“压裂”实践中的技术进步，以及以前非生产性的页岩油矿产的大幅增加。同时，在水力压裂变得普遍之前，被认为是石油业务的救星的技术-深水钻井一直承受着巨大的压力。

例如，以该行业中最受欢迎的两种股票为例：Transocean（RIG）和Seadrill（SDRL）。在相同的6个月内，SDRL几乎持平，而RIG却崩溃了，损失了近50％。这件事情是由很多原因导致的。在Transoceans案中，与Deepwater Horizo​​n灾难有关的更多支出的前景肯定是其中之一，但这归结为：从深海油田中采油很昂贵，因此对石油的需求减少了。

尽管如此，Transocean于8月6日公布了收益，而Seadrill于8月27日公布了业绩，它们都超出了分析师对第二季度每股收益（EPS）的预期。有人会认为这会给股票提供一些支持，但是两家公司的黯淡的前瞻性指导使股票在公告中下跌。尽管如此，它们现在都处于水平，因此值得长期投资者考虑。

为了相信这一点，您必须相信另外两件事：石油价格将再次开始攀升，海上石油与其他类型石油之间的成本差距将缩小。鉴于中东局势的持续动荡，全球对石油需求的持续增长以及对压裂的监管和限制的可能性，我相信这两种情况都是可能的。

鉴于可能会有更多与地平线相关的索赔，跨洋航空公司面临最大的不确定性，但这些付款似乎已按这些水平全部计入。按照任何常规指标，RIG看起来都很便宜。它的远期市盈率仅为10倍，在过去几天中，有迹象表明已在37.50美元附近找到底部。

当您考虑到这一点时，即使海上钻井承受了压力，但Transocean在过去四个季度中的每个季度均超过了预期的收益，但该股的上涨空间似乎很大，而且下跌空间有限。算出收益率高达9.23％的因素，那么这一不利因素看起来就不那么令人恐惧了。

当然，如果在境外市场情况仍然艰难，可以减少产生该收益率的股利，但是Transoceans的股利本季度实际上增加了，Seadrill重申了他们目前向股东支付的股息，相当于收益率为10.9％当前价格，直到2016年。

目前，SDRL似乎也被交易者低估了，远期市盈率（P / E）为7.55。当然，该市盈率是基于本周的悲观指导之前的估计，但即使在向下调整估计后，SDRL仍将以较大盘大幅折让的价格进行交易。

毫无疑问，SDRL和RIG都是便宜的，这是有充分理由的，但是，尽管他们搁置了应对当前行业低迷的增长计划，但两个管理团队仍对其业务的长期前景充满信心。对于需要提高收益率的长期投资者来说，现在可能是个好时机。

通过。Oilprice.com的Martin Tillier


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