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在扮演秋千生产商的角色时，美国页岩能否与沙特阿拉伯竞争？
长期以来，沙特阿拉伯一直是世界上唯一可以立即提高或降低产量的真正石油生产国。这是由于其通常无法充分利用的非常大的石油生产能力。换句话说，沙特阿拉伯有能力生产比任何一年都多的石油，而这种潜在的“备用能力”是为需要而保留的。
备用产能是沙特阿拉伯在全球石油市场中过度控制的核心，并已为石油输出国组织（OPEC）对石油价格的历史影响提供了承保。在极端情况下，例如1973年的石油禁运，OPEC切断了对数个西方国家的石油出口，导致价格翻了两番。十年后，沙特阿拉伯通过增加产量以压低价格并重新获得失去的市场份额来惩罚欧佩克其他成员国。
尽管情况极富戏剧性，但自那时以来，欧佩克（或多或少地根据沙特阿拉伯的意愿）调整了产量以达到某些价格目标，但是由于沙特阿拉伯的深厚产能储备，调整在很大程度上是可能的。
在2000年代，情况发生了一些变化。石油输出国组织（OPEC）削减了其剩余产能后，整个2008年价格大幅上涨，然后在2011-2014年期间再次大幅上涨。实际上，2008年的价格飙升以及几年后的价格上涨幅度都低于平均闲置产能水平（请参阅EIA图表）。
2014年的石油萧条为欧佩克提供了减少产量的选择（就像过去多次一样），以便为石油提供一定的价格支持。似乎对美国页岩油产量增加感到厌倦的欧佩克反而选择保持其产出水平不变。沙特阿拉伯，甚至不是其他欧佩克成员国，都认为它可能会超过高成本的页岩油生产商。
短期内可能就是这种情况。页岩的生产确实比阿拉伯半岛的石油贵得多。更重要的是，股东急躁的中小型公司不能像沙特阿美那样等待价格暴跌。与沙特王国不同，没有任何7000亿美元的资金可供页岩油生产商维持生计。
尽管如此，尽管个别的页岩公司肯定会精疲力尽，然后倒闭，但它们可能共同充当第二大备用产能生产商。国际能源机构（IEA）发布了一份报告，建议油价上涨时，页岩油产量将反弹。IEA预计美国页岩油产量将在今年年底之前萎缩，但随着价格上涨（尤其是2017年开始），随后几年可能会反弹。届时美国页岩油将从2014年的每天360万桶增加到2020年的每天520万桶。
相比之下，花旗集团（Citigroup）的一份报告预测，油价不久将再次暴跌（可能低至每桶20美元），这在很大程度上是因为页岩油生产商将在油价回升时恢复钻井。这使油价处于完全反弹模式的说法变得更加复杂，花旗集团预测，这将更多地是跷跷板效应–在接下来的几个月甚至几年里会不断反弹。
尽管这两个报告在短期内对油价的方向有所不同，但它们都强调了页岩的灵活性。随着石油泡沫的破裂，美国的生产有望萎缩，从而使潜在的生产能力留在地下。与常规油田不同，页岩井可以快速钻探，也可以快速关闭。正如Qz.com的史蒂夫·莱文（Steve LeVine）所说，这使得美国页岩“几乎像石油一样按需库存”。
这可能并不代表花旗集团暗示的“现有威胁”，也不可能是“欧佩克的终结”。欧佩克仍然对石油价格产生很大影响。而且，尽管欧佩克的剩余产能可以由高层决策者控制，但页岩产量将根据石油价格而波动，而不受市场生产者的控制。但是，通过每天数十百万个页岩钻探者共同形成的“备用产能”，开发出数百万桶的石油，页岩正在充当秋千生产商。
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