让需求实现定制化，让输送系统更智能
储存撤离和钻机数量下降一直是人们希望美国紧缩石油产量将下降，油价反弹的主要来源。这种希望正在消失，因为现在很明显，最近从美国原油库存中撤出的原因是价格，而不是供应减少，而且钻机数量的下降停滞了。
下图1显示了美国原油库存和WTI价格之间的关系。关于最近从存储中取款的想法是，这反映了供应不足。但是，该数据反映出贸易商在价格暴跌期间储存原油，以便稍后实现更高的价格。由于上个月价格上涨，贸易商正在出售其库存量。最近的库存增长几乎与油价下跌完全相关，过去三周的库存撤出与自3月下旬以来油价上涨35％相关。相关：为什么油会结束了
图1。美国原油库存和WTI油价的月度变化（库存量的3个月移动平均值）。资源：EIA和迷宫咨询服务公司
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先前的库存构建和提取也与价格相关，但通常价格跟随库存的变化。在最近的情况下，价格主导了库存变化。
关于图1的另一个重要点是库存的增加和减少是季节性的。春季和夏季的“去库存化”是正常的。从这个意义上讲，最近从库存中撤出的石油供应比北半球夏季驱动需求和美国炼油厂定期维护的结束要少。相关：OPEC努力保持油价战的步伐
美国钻机数量下降一直是美国石油产量下降的主要希望，这可能有助于平衡全球市场。如下面的图2所示，这似乎已经结束。
图2。致密油水平钻机是关键致密油井的关键。资源：贝克休斯和迷宫咨询服务公司
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Bakken钻机数量在上个月稳定在78到80台钻机之间。Niobrara钻机数量的减少在4月中旬结束，至28台，在过去3周中一直稳定在30台钻机上。五月初，Eagle Ford的油价跌至最低点，为102，过去两周一直在104钻机上。二叠纪趋势仍然较低，尽管上周增加了一个钻机，总共172个水平钻机。在许多方面，这些钻机数量趋势反映了该戏剧的经济吸引力。
的确，这些钻机数量仍大大低于2014年的高点，在Bakken，从开钻日期到首次生产的时滞大约为5个月，而其他钻机则为3个月。换句话说，较低的钻机数量的影响尚未反映在当前的生产数据中，该数据本身滞后了大约3个月。估算的2月和4月发布的EIA产量。相关：为什么页岩气生产商可以率先反弹
美国石油供应减少的希望的第三大支柱是价格低廉，需求增长。由于3月车辆行驶里程数据表明自2007年（金融危机爆发之前）以来最高的汽油需求，因此该支持仍然很强劲。
最近WTI和布伦特原油价格上涨35％，更多是基于市场情绪而非真实证据，我预计除非有形数据似乎能支撑当前价格，否则价格将下跌。6月初的地缘政治风险溢价或欧佩克减产将构成价格上涨的“硬”原因。
然而，目前的数据表明，全球供应过剩状况已变得更糟，而不是更好，对液体的总体需求仍然疲软，世界经济前景令人沮丧。同时，市场走势并不总是基于基本面。但是，从长远来看，基本面是基本原则，因此，我坚持认为目前的价格上涨至多为时过早。
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