壳牌将未来押在LNG上

十年来最大的能源交易能否开始新一轮的并购浪潮？LNG真的是未来吗？埃克森美孚将如何应对？也许更重要的是，荷兰皇家壳牌公司（RDS.A）与BG集团（LON：BG）预示着石油熊市的终结？

壳牌公司在4月8日宣布，它同意以惊人的700亿美元收购BG集团。

从某种意义上说，这一举动是令人惊讶的，从某种意义上来说，近年来许多公司都在限制北美以外的高成本项目的支出。壳牌公司在其为期两年的150亿美元资产剥离活动中抛弃了不必要的资产，据认为该公司正试图使自己变得更精简和更卑鄙。在经历了美国页岩革命之后，有趣的是壳牌公司再次大举进军北美。

液化天然气是未来

最重要的是，与壳牌公司的交易是对天然气和液化天然气的巨大赌注，其中BG是主要参与者。增加BG资产将使壳牌的石油和天然气储量增加25％，其产量增加20％。

BG将如何将壳牌转变为全球液化天然气巨头。

澳大利亚。昆士兰柯蒂斯LNG（QCLNG）项目是最重要的BG之一。它是世界上第一个将煤层中的天然气转化为液化天然气进行出口的设施。它将包括两列液化天然气火车，每列每年可液化425万吨（mtpa），总计8.5 mtpa。经过数年的建设，第一批货物于2014年12月装船。在未来几年中，产能将继续增加，从而使BG（现在是壳牌）可以出口到日本和中国利润丰厚的市场。相关：美国原油构建背后的真正含义

东非。BG在东非也拥有可观的资产。BG正在坦桑尼亚计划另一个LNG出口项目。坐在坦桑尼亚的海上，蕴藏着丰富的天然气。BG集团及其合作伙伴Ophir Energy（LON：OPHR）正在开发气田和液化终端。作为该地区首个LNG出口设施的主要推动力，BG集团已将自己定位在东非能源出口的最前沿。坦桑尼亚地理位置优越，可以充分利用亚洲的能源需求。许多工作尚处于初期阶段，但壳牌显然对坦桑尼亚的未来持乐观态度。

美国。尽管壳牌并未向BG进军，但该交易将使壳牌获得BG的权利，可从Cheniere Energys（纽约证券交易所：液化天然气（LNG）的量来自其即将在美国墨西哥湾沿岸完成的Sabine Pass液化设施。这使壳牌公司成为美国液化天然气出口的最开始。

巴西。至于石油，BG还为壳牌在巴西近海提供了一些有吸引力的资产。BG与陷入困境的巴西国家石油公司（Petrobras）合作，在里约热内卢沿海的桑托斯盆地发现了五个海上石油。这些油田–卢拉（Lula），伊拉兹玛（Iracema），萨皮尼奥（Sapinhoá），艾拉（Iara）和拉帕（Lapa）–位于大西洋深处厚厚的一层盐之下。BG正在使用浮动生产，存储和卸载（FPSO）船来开发油田。BG在巴西控制着约60亿桶石油当量。到2025年，巴西将成为壳牌BG投资组合中最大的投资。相关：我们最终能否实现有意义的油价反弹？

BG的投资组合将增加壳牌在液化天然气方面的现有资产，再次重点关注澳大利亚。壳牌已经在澳大利亚的多个液化天然气项目中拥有主要股份，其中包括Gorgon液化天然气，西澳大利亚的4.3 mtpa项目以及巨大的西北大陆架项目，该项目占澳大利亚石油和天然气总产量的40％。在澳大利亚之上，壳牌在文莱，马来西亚，尼日利亚，阿曼，卡塔尔等地的液化天然气出口终端均设有据点。

此外，壳牌已经在建设世界上第一个大型浮动LNG（FLNG）项目。Prelude将是一艘最先进的船只，它将在澳大利亚海岸200公里以外的地方钻探天然气，将其液化，然后将其装载到船舶上以供出口。该项目标志着液化天然气的新时代，其中不再需要岸上液化设施和管道。

总而言之，购买BG将使壳牌的液化能力是埃克森美孚（纽约证券交易所：新的BG项目将在未来三年内完成。

LNG真的是未来吗？

考虑到购买BG，壳牌显然在LNG上走了很长时间。目前尚不清楚此举是否明智。壳牌为BG支付了高额溢价，这使投资者感到紧张，此外，液化天然气市场处于下降周期，隧道尽头没有光明。亚洲的现货价格不到几年前的一半，4月份交货的价格已跌至每百万Btu（MMBtu）8美元以下，较2014年4月下降了59.8％。由于中国的需求低于预期，并且日本有可能为一些关闭的核反应堆提供动力，因此亚洲的需求情况尚不确定。然而，更重要的是液化天然气市场的过度建设。耗材将在未来三年迅速上线，增长约三分之一。需求并没有以这种速度增长，因此将持续几年。壳牌仍然相信，清洁能源和低排放的增长趋势将使天然气成为未来几十年全球能源的主要来源。相关：北美液化天然气出口梦想正在蒸发

埃克森美孚下一步？

既然壳牌公司将成为LNG的最高指挥官，那么埃克森美孚的下一步打算是什么？

埃克森美孚公司最近一次重大收购XTO能源的交易是赌美国页岩气的高潮。埃克森美孚迟到了，在这种情况下多付了钱。这可能会使总部位于德克萨斯州的跨国公司这次变得更加保守。谣言工厂一直在提出收购阿纳达科石油公司（纽约证券交易所：APC），这并不是Shell-BG交易的完全复制品。购买Anadarko更像是购买XTO，而不是购买BG。那是因为阿纳达科将成为美国页岩的主要赌注。阿纳达科拥有宾夕法尼亚州，科罗拉多州，得克萨斯州的资产，以及墨西哥湾的近海资产，这将是增加储量和产量的更为常规的途径。对于其他名称，例如Continental Resources（NYSE：CLR）。大陆集团的好处是，埃克森美孚可能会以合理的价格吞噬它。

壳牌与BG的交易可能会引发更多合并

那就是在低迷时期发生的事情。大型交易通常表明，大型企业在价格和价值再次上涨之前寻求购买资产时就感到市场已触底。BG的购买可能表明壳牌在未来几个月内看到了复苏。EIA数据显示石油产量略有下降，这支持了油价有望反弹的观点。话虽如此，壳牌对收购仍持长期看法，认为BG的液化天然气资产将在未来十年内获得回报。

壳牌很快将成为地球上最大的液化天然气生产商。埃克森美孚是否跟随其步伐以跟上步伐，完全取决于该公司总体上对LNG未来的乐观程度。不能保证使用LNG的弹壳能获得回报。埃克森美孚公司可能试图在液化天然气方面胜出，或者可能在北美页岩气价格上翻番。埃克森美孚的下一步行动将解释其战略。