北洋动力暨阿童木机器人合作仪式举办成功
也许目前石油工业中最大的讨论是沙特阿拉伯和欧佩克其他成员国是否会冻结产量。那是大小投资者都关注的主要话题。
在电台节目Stocks and Jocks的最近一个嘉宾现场，我与主持人Tom Haugh和CNBC评论员以及Options Monster联合创始人Jon Najarian讨论了这个话题。纳哈里安认为，只要沙特阿拉伯有机会伤害伊朗，就永远不会同意冻结产量。这是沙特阿拉伯可能采取的行动方针，但事实并非如此。相关：IEA预计到2017年石油摊薄
即使伊朗拒绝削减自己的产量，从经济和国家安全的角度来看，冻结生产都将更好地满足沙特阿拉伯的利益。这两个断言都可以通过简洁明了的模型进行备份。但是，这种观点可能会引起极大争议-那里的许多交易员认为，如果沙特阿拉伯在没有其他团体协调行动的情况下冻结生产，将损害其自身的经济利益。这种观点是错误的。
沙特阿拉伯的经济目标是在长期内实现利润最大化。这可以通过最大化市场份额和每桶石油价格的组合来完成。通过不冻结生产，沙特人最多可以维持现有的市场份额，同时等待低廉的价格将竞争性生产商赶出市场。这个过程既缓慢又低效。从总收入的角度来看，短期和长期的石油生产损失要比价格下跌造成的收入损失小得多。相关：美国石油行业担心新法规可能会花费$ 25B
换句话说，石油价格上涨带来的边际利润率目前很高，而生产缺乏弹性。因此，沙特人可以通过减慢自己的生产来更有效地创造利润，这将有助于提价。作为Stackleberg行业的领导者，沙特的行动对价格产生了重大影响，即使他们不再像以前那样控制着相同的市场份额。
此外，沙特人还有另一种工具可以用来提高盈利能力并在经济上伤害伊朗。价格折扣。尽管在许多情况下石油以透明的固定价格交易，但该价格实际上只是一个基准。生产者出于各种原因而偏离该基准。美国页岩油生产商均根据原油的化学成分和与所在地相关的运输成本来调整价格。
同样，许多主要的国家级石油公司都在战略上为其石油定价以占领市场份额。例如，最近宣布的伊朗与印度的交易几乎可以肯定地包括伊朗在当前原油价格之上的重大价格优惠。制裁仍在进行时，伊朗原油的交易价格大大低于基准价格。相关：多哈前希望使原油走高
随着油价下跌，这些折扣变得越来越难提供，而且意义不大。每桶30美元的折扣可能使每桶10美元的折扣站不住脚，而每桶50美元的折扣对某些生产商来说却是可行的。因此，随着石油价格的上涨，沙特阿拉伯的战略选择也随之增加。沙特阿拉伯可以冻结产量，导致油价上涨，然后确保自己出售所有石油，并向伊朗出售给买家。
采取这一行动对沙特人有两个重要好处。首先，作为低成本生产商，它使他们能够从战略上占领市场份额，同时看到价格普遍上涨所带来的广泛利益，这将大大提高利润率。其次，它使沙特阿拉伯在价格谈判上有更多喘息的机会，可以将伊朗排除在市场之外。从沙特的角度来看，那是双赢。
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