非欧佩克会议前原油价格上涨

时间：2021-11-24 10:16:13 来源：

原油的情绪再次发生了转变，在周末NOPEC会议之前，乐观情绪上升了。尽管仍然存在疑虑，但在今天，油价仍在上涨。混蛋，这是当今石油市场要考虑的六件事。

1）我们周一讨论了库尔德地区政府（OPEG）的决定如何期望其原油生产不会受到重大影响，以及伊拉克北部的原油在装载到油轮之前如何流经600英里的Kirkuk-Ceyhan管道在土耳其港口。

KRG控制着约550,000 bpd，并表示它不打算缩减生产规模。伊拉克需要削减产量210,000桶/日才能达到欧佩克的削减配额，但是在非库尔德控制区生产的原油中有90％是由国际石油公司经营的。这家国有石油公司控制着伊拉克约440,000桶/天的产量，其中280,000桶/天在南部。这些领域有望在欧佩克减产中首当其冲：

（点击放大）2）意大利是基尔库克原油的主要目的地，占今年出口总量的三分之一以上-约15.5万桶/日。以色列是第二受欢迎的目的地，而塞浦路斯则排名第三-尽管过去三个月没有交付。就伊拉克原油流量而言，主要的收获是南部等级（即巴士拉轻型和巴士拉重型）主要流向亚洲，而北部等级（基尔库克）则主要流向欧洲。

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3）时间就是一切。早在11月下旬，我们就讨论了自2011年初以来沙特阿拉伯的日产量如何增长超过200万桶，而同期伊朗的产量却持平。当我们观察自2012年初以来的OPEC与非OPEC产量增长时，我们会得到类似的困惑。

尽管在过去的一年半中美国的产量有所下降，但非欧佩克的产量仍超过了550万桶/日，而欧佩克的产量却增加了144万桶/日。从2011年到2015年中期，OPEC的产量在起飞之前基本持平，这与非OPEC朝相反的方向一致。

（点击放大）4）本文引用了我们的ClipperData关于前向曲线变窄的反正切关系。我们的ClipperData报告显示，全球浮动存储量已超过1亿桶，但如果继续消除存储原油的经济动力，我们应该看到这一数量会减少。在支付了租用一艘油轮来储存黑金德克萨斯茶的费用后，要赚取利润，contango的价格必须在六个月前达到$ 3.15-$ 3.38 / bbl。

5）预计明年租用油轮的成本将进一步下降，因为该行业将迎来2013年以来最差的收益。由于预期该决定将导致油价上涨，需求减少和贸易减少，因此目前的价格比欧佩克会议之前降低了12％。如下图所示，运费与价格成反比：

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6）最后，在昨天讨论了美国墨西哥湾沿岸LNG基准的前景之后，特别有趣的是，与基于LNG的基准相比，今年全球80％的LNG供应是以石油指数为基础的。我认为，变革的空间。

马特·史密斯（Matt Smith）

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