同样是做锂电池，为什么欣旺达与宁德时代、比亚迪之间的市值差异却那么大

作者 ｜ 陈晨

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最近两年随着新能源汽车的蓬勃发展，锂电行业景气度也非常高。产业链的上下游企业普遍交出了一份亮眼的成绩单，但最近一家锂电行业相关公司欣旺达，在第三季度却交出了一份令人诧异的答卷，公司第三季度净利润下滑88．81％。欣旺达第三季度的营收将近100亿元，可是公司的净利润却只有几千万，这不禁让人大跌眼镜。

受锂电行业概念炒作的影响，这两年欣旺达的股价也大幅上升，从2019年初的8元左右上涨至2021年11月初的将近50元。这几年锂电行业大幅上涨，主要是因为新能源汽车的爆发式增长，但欣旺达在动力电池方面却没有太多进展，显然目前只是概念炒作将欣旺达股价推向了高位。

动力电池布局多年销售占比却日趋减少。

欣旺达第三季度净利润表现大幅下降的原因原来是公司利用资金进行炒股，投资公司中尤其跨境电商公司安克创新带来的亏损较大，安克创新受海运价格飙涨加上亚马逊平台封号风波影响今年以来股价大跌，欣旺达投资这支股票也损失惨重。

A股有不少公司活跃在股票投资市场，这类公司都有一个普遍的特点，就是原来的主业经营增长乏力，后来将目光转向投资。但是欣旺达处于风头正劲的锂电行业，将用于公司经营的资金用于炒股，这让人有些摸不着头脑。

而且，光伏行业龙头隆基股份投资森特股份是希望借助森特股份的力量来做光伏建筑一体化，这个目标是为了实现产业链上下游的协同发展。而欣旺达投资和自己主业关系不是很大的跨境电商，这让一部分人觉得欣旺达是不是不务正业。

欣旺达在股票市场上遭遇亏损之后，不仅会影响公司的净利润表现，就算公司投资股票市场能够获得盈利，也会拉低估值水平，因为金融公司的估值水平会明显低于高科技公司的估值水平。更重要的是让外界怀疑公司的管理层是否真正专注于公司的主业，如果公司没有专注自身的主业，只会让外部的投资者对于欣旺达失去信心。毕竟科技行业风云变幻，稍有不慎就会落后于行业的步伐。

从欣旺达第三季度公告的业绩来看，公司在动力电池方面的营收占比很低，不足公司总营收的5％。随着新能源车的强劲发展，外界对于欣旺达在动力电池方面有很高的期待，可是欣旺达在这方面的表现却低于预期。公司在动力电池方面进程缓慢，经营的主业迟迟打不开局面，只能向外寻求新的利润增长点，这或许也是欣旺达投资股票市场的原因。

根据权威数据统计显示，国内的动力电池排名前十的企业市场份额超过90％，因为下游的整车厂商对于动力电池的安全性要求比较高，所以倾向于与头部大企业合作，这就造成了强者恒强的局面。而欣旺达是做消费级的锂电池起家的，想转入动力电池领域一直很难获得下游汽车厂商的信任。欣旺达在动力电池领域可谓是起了个大早赶了个晚集，从2017年开始就建立了动力电池的生产线，到今天也没有明显的收获，目前欣旺达绝大部分营收仍然来自于消费级锂电池板块。而且欣旺达的动力电池的收入占比呈逐渐走低的趋势，2016年欣旺达的动力电池占公司总收入还有6．39％，到2020年却不足2％，这样看来欣旺达错过了整个动力电池大爆发的风口。

欣旺达前几年建设的动力电池生产线并未得到充分的应用，但是今后却存在折旧摊销等费用，这势必会影响欣旺达未来的净利润表现。从价值投资者关注的净资产收益率来看，欣旺达该数据逐年走低，并且退步幅度还不小。

消费电子市场逐渐饱和欣旺达急需寻找新的突破口。

这两年随着消费电子产品比如智能手机的市场越来越趋于饱和，特别是近两年受芯片供应紧缺影响，手机的销量逐渐下滑。

从欣旺达的净利润来看公司的业绩总体还是逐年上升，但随着消费电子这个行业的天花板在不断降低，欣旺达的业绩表现必定承压。目前消费电子锂电池和动力级锂电池呈现冰火两重天的状态。

欣旺达也是苹果产业链的企业之一，最近几年就有好多中国的上市公司比如欧菲光被踢出苹果的产业链，从而股价大受影响。其他苹果产业链的公司，比如立讯精密、蓝思科技股价表现也十分萎靡。如果苹果产业链的动荡波及到欣旺达身上，那么欣旺达就很有可能重蹈欧菲光覆辙。同时欣旺达对下游客户的依赖度过高，比如欣旺达最大的客户小米采购的欣旺达的产品占欣旺达总营收的将近三分之一。小米在竞争激烈的智能手机行业中本身就稍显乏力，股价表现也比较一般，欣旺达还需积极扩展新的客户来保持公司业绩的增长。

虽然像手机等电子产品市场趋于饱和，但是扫地机器人、智能音箱等产品市场空间不断扩大，这也是欣旺达新的利润增长点。从2018年至今欣旺达在智能硬件产品上的营收每年至少有百分之三十的增长。欣旺达在消费电子领域深耕多年，寻找新的智能设备的增长点是公司将来发展的重中之重。欣旺达传统的手机等电子产品的营收已经逐渐降低到公司总营收的一半左右，而新的智能设备的快速发展也是欣旺达在动力电池领域打不开局面，总营收却逐年增长的原因。

宁德时代和比亚迪在早年间也做过手机电池，但新能源汽车在中国蓬勃发展之后，两者都转向了汽车动力电池。欣旺达向汽车动力电池转型不成功的最重要原因还是核心技术不够，欣旺达主要是做电池的封装环节，这在电池中的价值占比是比较低的，这也是为什么同样是做锂电池，欣旺达与宁德时代和比亚迪之间的市值差异却非常大。