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二叠纪管道瓶颈迫使大幅折扣

时间：2021-12-29 12:16:15 来源：

二叠纪盆地的石油产量增长如此之快，以至于钻探人员可能发现自己没有足够的管道能力来运输其产品。

无论大小，页岩钻探都奔赴西得克萨斯州，即使在今天的价格下，那里的钻探仍可获利。随着工业活动日益集中在二叠纪，其他页岩盆地也失去了资金和钻机。

尽管该国大部分地区页岩油产量下降，但在过去几年中，经历了最严重的低迷时期，二叠纪仍在继续增长。例如，伊格福特的石油产量在2015年3月达到最高峰，每天170万桶（mb / d），但此后急剧下降至今天的1.1 mb / d。但是二叠纪的产量在同一时期已经达到峰值，增长了近0.5 mb / d，达到了近2.3 mb / d。

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尽管自2014年以来钻机数量暴跌，产量仍在继续增长。公司的效率提高了很多，钻了更长的侧井，每个井板钻了更多的井，等等。现在，随着钻机数量的再次增加，产量的增长速度甚至会更快。值得注意的是，自2016年5月以来，钻机数量增加了100％以上，其中大多数额外的钻机都部署在二叠纪，而其他地方的钻机仅略有增加。

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产量的增长开始加快，仅今年二叠纪的产量就增加了200,000 bpd。随着钻机数量激增以及公司向西德克萨斯州投入更多资金和人员，预计会有更多收益。

但这可能会造成瓶颈，因为管道公司正努力跟上蓬勃发展的产出。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）估计，到今年年底，二叠纪的产量可能会达到2.65 mb / d，但该地区的管道产能可能只有2.54 mb / d。对于一长串制定增长计划的公司而言，这是一个主要问题。

最重要的是，二叠纪的钻探但未完井（DUC）的积压也越来越多。截至2月，DUC的积压量已攀升至1,700多，比9月份的1,300还多，增长了36％以上。如果生产商试图将其中一些油井在线生产，那么二叠纪的产量可能会突然出现一次高峰。

结果可能是从二叠纪生产的石油有更大的折扣。彭博社报道，与WTI基准相比，米德兰原油的价差目前处于2016年9月以来的最大水平。但是，二叠纪生产和外卖能力之间日益扩大的差距可能会迫使更大的折扣。石油生产商要想成功地将其石油输送到管道中，就必须降低价格，这将拖累整个地区的价格。麦格理资本（Macquarie Capital）的保罗格里格尔（Paul Grigel）告诉彭博社（Bloomberg），相对于今年的WTI，米德兰石油的折价可能达到每桶5美元。

BMI Research分析师玛拉·罗伯茨（Mara Roberts）告诉彭博社：“从外观上看，到今年年底，中游产能可能每天短缺数千桶。”“外卖管道产能的增长率将成为瓶颈所在，这将阻碍生产商进入市场。”

二叠纪的问题并不新鲜。真正开始于2011年的第一次产量激增导致管道短缺。例如，2014年8月，二叠纪油井的石油流量约为1.7 mb / d，但该地区的管道产能仅为1.27 mb / d。供过于求迫使石油入库，也导致了巨大的折扣，二叠纪的石油相对于WTI的折价为每桶惊人的21美元，是该地区有史以来最大的折扣。

到2014年年底，更多的管道上线，从而减少了积压的订单。随着二叠纪石油进入新管道，流向俄克拉何马州库欣的主要存储中心以及墨西哥湾沿岸的炼油厂，折扣幅度有所缩小。

这次可能会发生同样的事情，从而使当前问题成为暂时的问题–正在建设中的管道越来越多，这将缓解瓶颈。企业产品合作伙伴有一条正在建设中的管道，到明年将增加450,000桶/天。

但是自去年以来发生的对二叠纪种植面积的疯狂追捧将使生产者在2017年头痛不已。更大的折扣将直接削减收入预期。二叠纪已经成为页岩钻机的最佳选择，但是当每个人都涌向同一地点时，该地区就会遭受一些痛苦。


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