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为何油价无处可去

时间：2022-01-17 08:16:09 来源：

美国石油市场的最新报告提供了多种数据，为多头和空头提供弹药。人们可以在数据中找到他们想要的任何东西。寻找石油市场正在趋于平衡的迹象吗？您的库存大幅下降。担心市场仍然供不应求吗？是的，也有数据可以支持这一结论–又是一周的强劲产量增长。

偶然的市场观察者可能会因为对同一数据发布的不同观点而感到困惑。例如，来自同一新闻媒体《华尔街日报》的两个标题强调了对石油市场健康状况的解释如何根据焦点而变化。EIA数据发布后，《华尔街日报》报道：“比预期大的库存下降导致石油上涨。”但是第二天一早，《华尔街日报》的另一篇文章写道：“美国产量上升后石油挣扎。”

当然，两者都是正确的，在这个混乱的石油市场中，情绪似乎在按小时变化。实际上，EIA报告称，截至7月14日的一周（连续第三周大幅减少），原油库存减少了480万桶。上个月底，强劲的亏损可能被视为一种畸变，一次下降，如果随后几周的库存增加，将不会有多大意义。但是，连续三周的跌势开始看起来是一个真实趋势，这使人们对石油市场终于开始紧缩有更大的信心。

欧佩克已将石油库存作为判断减产的关键指标。目标是将库存恢复到五年平均水平，到目前为止，这已被证明是顽固地无法实现的。但是事情开始朝着正确的方向发展。

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当然，油熊可能已经锁定了EIA报告中的生产数据，这对油价而言并不乐观。根据最新数据，美国石油总产量又增加了一周，这次增加了32,000桶/天。这使美国的总产量为每天94.2百万桶（mb / d），是两年来的最高水平。距离2015年上半年创下的9.6 mb / d以上的历史最高记录也不远。

换句话说，即使钻机数量的增加开始放缓，页岩钻探的反弹仍将保持强劲。产量仍在增长，由于即使最近油价下跌，2017年的钻井计划可能也不会有太大变化，因此产量应继续增长。另外，由于许多钻探人员已用树篱锁定了其未来的产量，因此一些公司对价格的短期波动不太敏感。有很多理由认为，美国石油工业将在不久的将来打破有史以来的最高产量纪录。

这对油价来说都是坏消息。利比亚和尼日利亚的产量上升正在破坏欧佩克协议，美国页岩油产量也拖累了石油市场。

但是，该数据还有另一条利好消息，这提振了市场紧缩的情况。不仅是原油，汽油的库存也急剧下降。汽油供过于求，尤其是在2016年初，对原油价格造成了巨大的下行压力。但是自6月以来的大幅缩水使美国汽油库存突然回到了五年平均水平之内。

换句话说，有人可能会争辩说，不再存在汽油供过于求的情况。尽管精炼厂的加工水平达到了创纪录的水平，而且需求相对稳定，但这还是有的。但是已经出口了许多汽油，清除了过量汽油，使库存恢复到正常水平。

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还有一个数据点需要考虑，一个数据点虽然很少被公开，但是仍然提供了一个平衡市场的进一步证据。据路透社报道，沙特阿拉伯的原油库存下降幅度远大于美国，这表明美国以外的市场已经紧缩一段时间。沙特阿拉伯的石油库存在2015年末达到峰值，并且每个月都继续急剧下降。正如路透社总结的那样：“国内库存的持续增加可能解释了为什么沙特官员在说全球石油市场正在平衡时会表现出信心。”美国的数据更加透明和例行讨论，但是正如沙特的数据所示，石油市场中发生的不仅仅是美国的存储。

有很多变量需要考虑，石油交易商每天根据上下时代的主导力量上下波动。但至少在本周，市场选择专注于库存下降，特别是在美国WTI跳升至40美元/桶上方，而布伦特原油在周四的午盘交易中突破了50美元/桶的门槛。它在近两个月的时间里做到了。


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