重磅！宏润建设拟收购锂电巨头光伏业务

“工欲善其事，必先利其器”，进军光伏已成为部分企业心照不宣的共同目标，但企业与企业之间存在经营情况、发展方向上的巨大差异，贸然进军光伏可能存在一定风险。

宏润建设与杉杉股份战略合作

1月14日，宏润建设集团股份有限公司（以下简称“宏润建设”）发布关于签署《战略合作框架协议》的公告。

图片来源：宏润建设公告

公告称，宏润建设与宁波杉杉股份有限公司（以下简称“杉杉股份”）于2022年1月13日签署《战略合作框架协议》。公司与杉杉股份彼此认可对方在光伏新能源业务领域的能力，同意建立战略合作关系，达成本战略合作框架协议。

主要合作内容为：协议双方拟通过杉杉股份向宏润建设转让宁波尤利卡太阳能股份有限公司股份的方式完成光伏电池组件资产和业务的合作，转让价格根据审计及评估结果确定，协议双方将在本协议生效后进一步协商并签订正式股份转让协议。

尤利卡现有的光伏电站资产和业务不纳入协议双方转让范围，杉杉股份将在前述股权转让交割完成前，完成电站资产业务从尤利卡的剥离。

建筑施工及市政基础领军企业

图片来源：宏润建设

资料显示，宏润建设为国家重点高新技术企业，主要从事业务为建筑施工及基础设施投资、房地产开发及新能源开发。公司依靠良好的市场信誉、优良的工程质量、稳健的经营理念树立品牌形象，稳步开拓全国市场，是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，轨道交通业务已进入全国18个城市。

据其2020年年度报告显示，建筑施工及市政基础设施投资业务在总营收中占比高达93.97%。因此，宏润建设通过多元化布局提高业绩，非常符合企业经营需求。

转型成功的锂电巨头

杉杉股份成立于1992年，前期以服装企业在业内立足，后期转型为新能源产业领军企业，现有业务覆盖锂离子电池材料、电池系统集成（包括锂离子电容、动力电池PACK）、能源管理服务和充电桩建设及新能源汽车运营等新能源业务，以及服装、创投和融资租赁等业务，其中新能源业务已经成为公司主要的业绩来源及未来发展重点。

经过多年发展，杉杉股份已经成为全球规模最大的锂离子电池材料综合供应商，并一直致力于将公司打造成为全球新能源产业的领导者。

2020年，公司实现营业收入约82.16亿元，同比下降5.35%；归母净利润约1.38亿元，同比下降48.85%。但其光伏业务通过主动提升生产工艺，积极抓住海外市场组件需求增长机遇，全年实现营收约7.92亿元，同比增长19.23%。

由此看来，宏润建设收购杉杉股份光伏业务就如本次公告所言：是双方拟利用产业及资本的优势，通过“产业+资本”双轮驱动，促进股权和产业相结合，深化双方合作，建立战略合作关系，共同推动发展光伏新能源产业。

并非“明智选择”？

但如果从其他角度看待本次公告，则会看到大相径庭的结果。进入2021年以来，宏润建设业绩涨幅收窄，前三季度营收72.03亿元，同比增长0.83%；归母净利润为2.67亿元，同比增长8.84%。

对于企业而言，业绩偶有起伏其实再正常不过，但在业绩增长下，母公司宏润控股却做出了要转让股份的意向。

2021年5月，宏润控股拟以不超过5元/股向杭州国资旗下的杭州地铁、杭州资本达成股份协议转让3.3亿股股份，占总股本的29.93%，从而让渡宏润建设控制权，引入国有资本股东。

最终在今年1月14日，宏润建设发布公告，称控股股东宏润控股与杭州地铁、杭州资本此前签署的股份转让协议解除，控制权变更事项搁浅。才有了本次与杉杉股份的公告。如此仓促的举动之下，让本次合作看起来并非一个“明智的选择”。

杉杉股份光伏业务虽然在2020年取得高达19.23%的增长，但其归母净利润同比下降55.62%，仅为3208.93万元。2021年上半年，光伏业务继续增收不增利，在实现营务收约4.98亿元，同比增长46.64%的情况下，归母净利润仅为217.60万元，同比下降87.40%。

对此，杉杉股份在两次财报中都表示，主要系组件产品受上游原辅材料价格大幅上涨影响，组件终端售价涨幅不及原辅材料价格涨幅所致。

此种情况在很多二线组件企业上也不少见，而杉杉股份主业为锂电行业，剥离光伏业务并不让人意外。现在需要解决的问题是，宏润建设在收购杉杉股份光伏业务后，如何扭转其增收不增利的局面？