“僵尸”基金如何扰乱油价

去年12月，瑞士信贷集团（CS）关闭了两种非常流行的向公众下注石油的方式。

两者都是与石油价格挂钩的交易所交易票据（ETN），而且都是数十亿美元的交易，使普通民众可以从石油价格的波动中获利。

但是，尽管没有公开价格，但金融机构仍在交易这些“僵尸”票据…

而且它严重扭曲了油价，就像我们昨天看到的油价下跌5％一样。

这些ETN曾为普通投资者带来利润

这些ETN分别为3x“牛”和“熊”票据。就是说，看涨的股票-VelocityShares 3倍长原油ETN（UWTI）-的价格上涨幅度是纽约石油基准西得克萨斯中级原油（WTI）的三倍。

同时，看跌的股票– VelocityShares 3倍反向原油ETN（DWTI）–上升速度是WTI下跌的三倍（反之亦然）。

当然，两者的价值损失都是WTI对抗它们的速度的三倍。这既给普通投资者带来风险，也肯定不是您希望将Junior送入大学的投资组合中的证券。

这些都是非常不稳定的。

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但是，在我们进出UWTI时，我的Micro Energy Trader交易服务中的人们分别获得了98.75％和127.13％的收益。

看跌的ETN DWTI的资金较少，我一直认为散户投资者风险太大。

但是，今天关于UWTI和DWTI的真正有趣之处是什么。

尽管瑞士信贷将它们从普通交易中删除，并停止提供每日交易价值（从而使它们无法供普通投资者使用），但这两张钞票仍在使用中。

对于个人投资者，其他流动性较低的克隆替代了它们。但是，这些债券具有更大的波动性和不足的交易量，使其容易出现极端波动，并且不合理地具有过高的风险水平。

但是在石油交易者中，以目前的时态谈论UWTI和DWTI。它们仍然存在于二级市场上-意味着投资者可以彼此交易。

在目前的“僵尸”形式下，两者都开始扭曲潜在的石油价格…

这些“僵尸”票据的私下交易正在扭曲市场

如今，石油交易商将这两个ETN用作石油市场的“指标”或“晴雨表”。至少，这就是瑞士信贷所说的。

然而，私下交易–没有发布任何市场价值供公众查看– UWTI，DWTI和其他衍生工具反而为那些破坏价格的家伙们带来了可观的利润。

这不是这些人第一次发现如何控制“纸”桶（期货合约）和“湿”桶（实际石油托运）之间的联系。

这次的区别是影响。

请记住，这些票据中的每一个都对基础商品的实际价值变动进行了300％的加价。

当然，如果举足轻重的期货合约搬家采取了涨价或跌价的举动，或者即使同业对感知的市场发展做出了反应，则在购买期货合约之前削减了一系列期货合约，期权和其他衍生品。私人提供的UWTI或DWTI（或它们的价差衍生品）将提供获利的机会…

利润远远超过了油价本身变化所能证明的利润。

通常，UWTI和DWTI的低交易量将表明该股票（或ETN）存在问题。毕竟，低流动性通常表示波动随交易的增加而变化。

在这种情况下除外。

今天，UWTI和DWTI几乎完全在控制纸桶和湿桶的机构和行业之间进行交易。如果同一方在双方均没有职位，他们将与拥有交易“另一方”的玩家配对。

我在这里说“几乎全部”是因为瑞士信贷和其他金融机构的持续参与也被公众所屏蔽。

这种“新”实践表明，这是经过漫长而又不断加速的尝试从人为操纵市场中获利的最新一步。…

感谢操纵者昨天的油价下跌

私人使用牛市和熊市ETN可能不是市场事件的原因，但无疑会扩大影响。

在这两者中，通过将石油短缺与DWTI（两个ETN的看跌）结合起来，可以获得更大的利润。如果过去两年半学到了什么，那么将油价下调比涨价更容易。

结果，管理实际涉及的石油（纸桶/湿桶的运动）可以进一步放大近期收益。这意味着我们经历的原油价格下跌幅度要大于市场本身认为合理的跌幅。

以昨天为例。我的联系人告诉我，本周初私人交易的DWTI票据数量激增。

忽略了交易中的对手方（即使现实中必须有一家银行或同等机构作为清算所在运作），WTI下跌5％的比例超过了300万桶-a日产量增加。

令人好奇的是，美国石油协会（API）在本周早些时候的估计要求下降，而后来的能源信息管理局（EIA）的数据却显示上升。

两者之间的差异最终大于去年初以来的任何一周。

记住，两者都依赖于行业。他们没有独立能力来验证任何数字。

众所周知，如果没有获利者将自己的拇指放在秤上，这几天很难在石油市场中运转。

石油和能源投资者