乐普医疗:困在扩张漩涡里的“心血管第一股”
原油价格曾触及两年高位。尽管一些专家对石油只是将其作为从短期资产中赚钱的一种手段感到不安,但全球市场终于得以稳定。
这意味着现在处于完美的环境中,并且存在两个关键要素:一定程度的可预测性和较低的波动性,从而可以赚到很多钱。
WTI在周二上午发布的价格高于57美元,现在形成共识,下一个阻力位可能在59美元左右。
同时,布伦特原油价格(每桶每天在伦敦设置,并且在两个主要石油基准中的全球使用量更高)交易价格超过63美元,高于我12月31日预测的每桶58至60美元的范围。
这意味着我的下一个估计(对于2018年第一季度末市场的情况)将预测更高的价格。
我希望这一运动将继续进行下去。每个新的上限都有其自身的阻力,尤其是在提高盈利能力时会从大量盈余储备中吸引更多的生产。
尽管如此,价格上涨的原因有两个,我们在这里多次讨论了这两个原因,这两个因素都为该行业的投资收益预示了很好的结合。
石油供应过剩可能是一件好事
首先,市场上难以捉摸的,期待已久的平衡就在这里。
正如我之前所说,供需之间的对等并不意味着石油市场正在进入“准时”状况。
这是一种反复出现的流行策略,可以最大限度地减少一系列制造和交付场所的成本。这样做的想法是,您仅在需要时制造和运输需要的东西,以避免必须为大型仓库付款和管理库存。
如果您要制作小部件,这是一个好主意。
但是,对于像石油这样的主要原材料,这是不可能的。人们不使用原油,而是使用成品油。而且,如果没有石油供应来进行随意精炼,即使石油供应量出现微小波动,也会导致原油(和成品油)价格大幅波动…
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这可能对整个经济造成严重破坏。因此,这种平衡需要市场有盈余。
关键是要抑制可开采量带来的过剩价格压低价格。在美国尤其如此,那里巨大的页岩和致密的石油储藏阻止了价格的显着上涨,直到最近还助长了价格下跌。
但是,以目前的水平,美国大部分产品正在进入盈利状态。
现在,并非所有公司都会受益。合并和收购的周期将继续,破产也将继续。
但是运营发达,在低成本开发盆地生产油井,债务可控的公司将能够对生产进行计时,从而提高井口(向生产商付款的地方)的每桶价格,同时稳定整个市场。
生产者被迫拼命试图维持业务的日子被淹没了,日子已经一去不复返了。当前水平的价格使幸存的公司能够计划生产。这样可以维持更高的定价范围。
所有这些都具有提高价格的净效果。
但这还不是全部…
委内瑞拉处于崩溃的边缘
请记住,这些天的石油价格是全球性的,而不是北美和西欧的发达经济体。而且美国和欧盟外部的需求增长快于内部需求。
目前,美国向价格更高的外国最终用户出口的原油每天为200万桶。美国炼油商已经在成品油出口方面处于世界领先地位。
第二,世界其他地方的事件正在导致供应预期降低。欧佩克与俄罗斯达成的削减/封顶产量协议正在生效,现在将延长至明年。
此外,正如我前段时间所预言的那样,委内瑞拉及其国有石油公司PDVSA现在似乎将不履行债务利息义务。
这将进一步加剧该国的金融危机,限制获得营运资金的机会,并加剧PDVSA的产量下降。
这将导致其他欧佩克成员国之间增加灵活性,以增加产量而不影响整体价格。
几年前,我从未想过美国的石油出口会超过委内瑞拉的出口。但这正在发生。
其他地方的地缘政治紧张局势也增加了不确定性。在诸如波斯湾和南海之类的情况下,这转化为对石油运输路线是否会受到影响的关注。
这提高了价格。
在没有实际事件的情况下,贸易商将价格钉在可用桶的预期成本上。在当前环境下,他们需要在较高水平上进行套期保值,以有效地将合约价格与下一个最昂贵的下一个桶的预期成本挂钩。
然后,他们使用一系列期权和其他衍生工具提供保险。
这两个主要因素都导致定价范围的下限逐渐上升。真正地告诉我们市场参与者的态度的是这些范围的最低限度而不是最高限度。
底价告诉我们价格将继续小幅上涨。
这就是我们需要通过有针对性的举动赚钱的全部。
肯特·摩尔博士
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