新进口商保持液化天然气市场紧张

随着美国和澳大利亚加入卡塔尔作为主要天然气出口国，2014年开始出现的液化天然气供应激增仍在继续。尽管供应增加，但全球液化天然气市场长期以来的供过于求仍未发生。

确实，实物市场尚未放松，但随着全球需求的持续增长而保持紧张。这部分有助于解释这个冬天亚洲现货市场价格的飙升，欧洲和亚洲现货价格之间的价差从去年夏天几乎没有涨到每MMBtu 3至4美元。

哥伦比亚大学全球能源政策中心的一份新报告解释了全球需求的大幅增长。在“他们可能成为巨人”中：研究人员Akos Losz和Teddy Kott确定了构成当今LNG市场的关键需求和价格因素。

Losz和Kotts的分析始于以下观察：2014年全球供应开始腾飞时，2014年中至2017年末期间欧洲进口量并未显着增加。他们预计在全球供过于求期间，运往欧洲的货物将大量增加，但这并没有发生。

洛兹说：“从意大利到英国的欧洲枢纽的运作就像一个全球性的回购者。”他解释说，当供应超过其他地方的需求时，欧洲大陆的柔性天然气枢纽如何吸收更多的液化天然气。

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随着研究人员继续查明液化天然气市场人为紧缩的原因，他们追踪了一批较小的相对较新的进口商的出货量。他们在这里找到了令人惊讶的新需求来源。在过去三年中，十几个国家各自规模微不足道，正在集体吸收大量的供应增长。它们遍布欧亚大陆和加勒比海地区，包括埃及，约旦，巴基斯坦，科威特，阿联酋，泰国，印度尼西亚，新加坡，波兰，立陶宛，牙买加和马耳他。在2017年的前三个季度中，埃及是最大的进口国，仅占全球进口的2.3％。

作为新需求的意外来源，截至2017年9月，这批新兴进口商占全球LNG贸易的约11％，高于2014年中期的3％以上。相比之下，截至去年第三季度，中国占全球液化天然气消费量的12％，尽管其近期需求激增可能使今年冬天的市场份额提高了几个百分点。自2014年年中以来，蓬勃发展的中国需求已成为头条新闻，而新兴的十二个需求已占全球净需求增长的近60％。

“早在2014年，谁能预见到另一个在全球LNG市场上遥遥领先的中国？”问洛兹。“供应过剩的预期可能会大大缓解。”

根据Losz和Kott的说法，推动这一新市场领域快速开放的原因是扩大了全球浮式存储和再气化装置（FSRU）的机队。这些远洋船减少了一个国家进入水上市场的初期投资。直到2014年，人们一直认为成为LNG进口商需要3-5年的交货时间和大量的资本投资。现在，可以通过租用的FSRU实现液化天然气的再气化，所需的资本支出更少，交货时间更短。它们的发展在许多情况下得到了世界银行等多边组织的支持。

Losz认为，市场需求趋紧，而需求增加以满足或超过可用供应量，在很大程度上是由于“新兴”国家集团的崛起。反过来，这正在影响价格波动。

他说：“季节性价格波动的部分原因是中国缺乏足够的天然气和LNG储存能力。”“但是我认为这种季节性的价格波动也表明，至少在季节性上，市场仍然吃紧，而且全面的供过于求还没有到来。”

他确实预见了未来2-3年的市场将会出现松动，而过剩将导致价格走势更加可预测。他将这种期望建立在普遍不确定性的基础上，即不确定中国，印度以及新的进口国中的需求是否会继续以快速的速度增长，即使未来几年大型生产国的出口能力会继续增长。

在12个新兴进口国中，埃及，约旦和巴基斯坦是主要进口国。巴基斯坦可能是目前增长最快的国家，刚刚开放了一个FSRU终端，并计划再增加两个。但是，埃及和约旦可能会在访问附近的地中海天然气源时从该组织中消失。印度尼西亚，泰国和新加坡以及马来西亚等其他较小的进口国可能会继续增长，但新兴集团整体的需求可能会逐渐减少。

洛兹说：“解锁第二波新兴进口商将比第一波更具挑战性。”他和科特在他们的报告中指出，在其他希望加入液化天然气进口俱乐部的非洲和东南亚国家，基础设施面临的挑战更加复杂，政治风险也更大。

“未来的问题是，在接下来的2-3年中还会出现另一组进口国吗？”他问。

洛兹说，孟加拉国很可能很快就会加入这一新兴集团，今年将有两个FSRU码头投入使用。斯里兰卡，越南和菲律宾在这一点上是有可能的，而加纳和象牙海岸等非洲候选人将需要更多时间来发展进口能力。

未来的需求增长很大程度上取决于中国，印度和新兴市场的情况，因此很难预测。

洛兹说：“我的期望是在未来2-3年内仍然会有一定的盈余。”“但是需求可能会继续使上行意外，这使得这一时期的盈余比大多数人预期的要短。”

如果出现持续的过剩时期，市场观察家可以预期区域现货市场之间的价差会收窄，季节性价格波动也不会那么大。