国际能源网-氢能每日报，纵览氢能天下事【2022年1月30日】
作为11月13日宣布的周转计划的一部分，通用电气将其普通股股利从0.24美元减至0.12美元，减少了一半。每季度减少百分之五十。华尔街曾预计此举，但该消息宣布后，该股下跌了8％。
考虑到通用电气与机车行业的长期联系，至少在股价表现方面，将公司视为缓慢发展的火车残骸似乎并不不合适。在前首席执行官杰弗里·伊梅尔特（Jeffrey Immelt）的领导下，通用电气的股票下跌了40％，而标准普尔500指数则翻了一番以上。从2000年开始，当股票价格达到每股约60美元的顶峰时，今天减少的股息只是对股东的长期侮辱。（今天它的交易价格略低于19美元。）
但是自8月以来，这家位于斯坦福的企业集团又有了新的董事长兼首席执行官约翰·弗兰纳里（John Flannery）。他关注着削减股息和提议的公司重组。顺便说一句，前首席执行官伊梅尔特（Immelt）通过减少通用电气资本金融危机后的股票红利来开始其公司任期。不是吉祥的预兆。
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该公司计划精简和重组三大传统业务：发电，航空和医疗保健，同时剥离油气勘探，运输和能源连接/照明业务。弗兰纳里先生及其团队希望从资产处置中筹集200亿美元。此外，在2017年至2018年期间，采取重大的成本削减措施可以使公司的现金流量总额增加30亿美元。您不需要我们告诉您，从战略上讲，您不能削减成本来实现增长和盈利。我们怀疑新任首席执行官弗兰纳里也知道这一点。
在其余的业务领域中，航空和医疗保健看起来能够产生相对于广阔市场至少平均的收入增长。另一方面，正如幻灯片演示所示，电力业务面临“业务挑战”（即将被剥离的石油和天然气业务也是如此）。GE经理似乎无法说出真正的挑战。
美国和欧洲的电力公司业务已成为低增长无增长业务。这似乎是世俗的挑战，而不是周期性的挑战。结果，GE可能不会看到其为全球电力行业提供的燃气轮机，发电机，IGCC技术以及核燃料和支持服务的需求回升。
但是，GE也在从事可再生能源业务，特别是在岸上和海上风力涡轮机以及水力发电领域。从战略的角度来看，可再生能源业务的高级管理人员希望淘汰传统发电。从字面上看，他们正试图将遗留的化石和核能发电器从电网中撤出。它必须在一年一度的圣诞晚会上通过打碗机进行有趣的对话。
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我们不是企业战略专家。但是，从长远来看，这种内部分裂的内部业务动态似乎是自败的。它造成了潜在的冲突。是否应限制一个部门以减缓另一（更大）部门的衰落？可再生能源业务的PE可能比增长缓慢（最好）的传统发电业务要高得多。首席执行官弗兰纳里（Flannery）如何处理这种分歧很可能决定他担任首席执行官的成功。
至于通用电气的股票及其适当的估值，尽管经历了如此动荡的市场，但目前市场对公司的估值约为预期收益的19倍，股息收益率为2.5％。包含道琼斯工业平均指数的股票交易价格约为预期收益的19倍，收益率约为2.2％。换句话说，投资者目前似乎将通用电气视为一家普通公司。问题是新管理层在现有业务组合和固有业务冲突中是否能够满足那些期望。
由Leonard Hyman和Bill Tilles设计，用于Oilprice.com
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