库欣石油枢纽仍然有意义吗？

时间：2022-02-06 14:16:38 来源：

截至4月6日的一周，库欣的原油库存微升至3600万桶，但仍徘徊在几年来的低点附近。

在2014年开始并持续到2017年大部分时间的石油市场低迷中，库欣的库存大约反弹了50至6500万桶。库欣的库存水平现在已经削减了近一半，这表明石油市场继续紧缩。

但是这个故事还有更多。正如路透社指出的那样，库欣作为石油枢纽的重要性正在迅速下降。虽然俄克拉荷马州当然有一些石油生产，但库欣的重要性一直比仅仅作为存储地点还重要。Cushings最初的重要性是作为来自各地的原油流的聚集中心-来自美国不同地区的各个油田，来自加拿大和墨西哥的进口以及来自其他地区的原油。

作为“世界管道十字路口”，库欣的更大意义是其作为WTI基准的所在地。

但是，WTI所基于的物理油不再向库欣（Cushing）转移，至少不再像过去那样。石油枢纽远离有炼油厂和出口码头的海岸，也距西德克萨斯州和南德克萨斯州的页岩气田很远。

不仅是美国页岩在过去几年中突然出现并改变了生产的地理环境。可以说，更关键的因素是取消美国原油出口禁令，数十年来，该禁令一直限制美国境内的石油生产。

石油出口现在正在稳定增长。3月的最后一周，美国石油出口量从几年前的微不足道的水平和2017年的平均1.1 mb / d跃升至每天200万桶以上（尽管一周之间差异很大）。几处墨西哥湾沿岸出口码头的改建，例如科珀斯克里斯蒂市和路易斯安那州近海石油港（LOOP），也提高了将石油运到沿海的重要性。

同时，墨西哥湾沿岸地区的炼油和石化产品生产能力也急剧增加，这是对过去十年中页岩油气产量激增的反应。同样，这意味着生产商正试图将其尽可能多的石油和天然气运往墨西哥湾沿岸。

在一切都朝着同一个方向流动的情况下，特别是二叠纪开始陷入瓶颈，这个问题可能会减缓该地区的供应增长。多条管线正在建设中，完工后，它们将巩固西德克萨斯州和墨西哥湾沿岸之间更大的纽带，从而降低库欣斯的重要性。Genscape估计，到明年年底，二叠纪的外卖能力将增加三分之二，从2.7 mb / d增至4.5 mb / d。

此外，正如路透社指出的那样，达科他通道（Dakota Access）管道于2017年开始运营，使巴肯（Bakken）原油绕过库欣（Cushing）。

换句话说，与库欣岛相比，墨西哥湾沿岸地区正在成为一个更重要的石油枢纽，而后者将越来越被淘汰。即使库欣（Cushing）的库存处于多年低位，美国的石油产量却在飞速上涨。据路透社报道，尽管库欣目前的库存约为3600万桶，但实际上约有2000万桶是“空”的，因为必须保留一定量的石油才能与其他等级的石油混合并保持基础设施好好工作。

正如路透社报道的那样，一些石油交易商呼吁将WTI取代为石油市场的最重要基准，因为WTI源自库欣的实际供应状况。相反，基于休斯敦实际石油流量的基准可能更有意义。

WTI仍然是世界上交易量最大的商品之一，并且是许多其他交易较少的基准的基础，这些基准相对于WTI的交易方式对油价进行贴现。转换到基于休斯敦的基准将不是一件小事。但是，即使花费时间，也可能不可避免。“这就是前进的方向，”俄克拉荷马州的原油营销商约书亚·韦德（Joshua Wade）告诉路透社。“与导入相反，现在您可以通过相同的基础结构进行导出...美国的石油首都在休斯敦。”