油价第一大陷阱

时间：2022-02-13 20:16:14 来源：

全球需求面临的陷阱是可能破坏油价的少数几个变量之一，许多人认为油价会上涨。

尽管美国仍然强劲，但全球同步增长已于今年初结束。然而，随着减税措施的消退，关税提高消费者价格，汽油零售价格上涨以及利率进一步攀升，这种情况能持续多久还有待观察。

但是，对全球石油需求的真正危险在于油价本身的上涨，可以肯定的是，这并不是一个真正的结论。然而，尽管布伦特原油价格从年初的60年代中期的每桶60美元增至每桶85美元，但新兴市场的价格却天文数字更高，在新兴市场中，货币疲软已造成严重破坏。

例如，在巴西，雷亚尔今年已经贬值了约20％，这是在油价上涨的同时发生的。一打两下就意味着燃油价格飞涨。彭博社指出，在巴西雷亚尔，油价目前已大大高于2008年油价的历史最高记录。而且不只是一点点-价格比那个高峰高出50％。难怪几个月前该国因燃油抗议而瘫痪，一系列事件迫使政府放弃了燃油价格的市场改革。美国驾驶者可能会抱怨油泵价格上涨，但他们不知道。

在印度，印度尼西亚，南非，墨西哥和波兰，情况也类似。在墨西哥，比索的石油价格也高于2008年的峰值。即将到任的总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩兹·奥夫拉多尔（Andre Manuel Lopez Obrador）着眼于重新调整零售汽油价格。

对燃料抗议活动并不陌生的印度也感到不安。政府希望坚持其燃油价格改革，但明年总统大选使莫迪政府承受很大压力。

这很重要，因为发展中国家占石油需求增长的大部分。美国和欧洲的消费量基本持平。

但是，虽然很容易观察到新兴市场燃料价格飞涨的事实，但困难的部分是试图弄清这如何影响需求。

渣打银行在一份报告中表示：“市场似乎对维持需求增长的威胁极为敏感。”“我们认为，这些担忧可能一直持续下去。

布伦特原油价格比90美元/桶更接近80美元/桶。”该银行表示，6月份全球石油需求增长降至21个月低点，仅比2017年6月水平高出46.9万桶。

但是，这可能是异常情况。接下来的一个月，需求以一年多以来的最高速度增长。“ [W]预计全球需求疲软不会使市场失衡；渣打银行认为，需求担忧将导致价格大幅下跌，而不仅仅是使价格下降，这将导致严重的经济不连续性。

尽管如此，仍然很难忽略越来越多的经济问题。土耳其的通货膨胀率在9月份再次上升，并接近埃尔多安时代的最高水平。尽管有中央银行加息，但这还是来的。无法控制通货膨胀可能会促使进一步加息。那将使经济进一步下滑。显然，今年土耳其里拉的急剧下跌，加上全球原油价格上涨，正在加剧这一问题。

阿根廷经历了自己的货币危机，引发了一波资本外逃。阿根廷从国际货币基金组织那里获得了救助，但作为回报，国际货币基金组织要求采用陈旧的紧缩措施，这似乎只是在确保经济苦难继续。

然后还有一些尚未爆发的经济地雷。中美贸易战丝毫没有放缓的迹象。如果有的话，情况将继续恶化，美国对价值2000亿美元的商品征收的关税将从年底的10％上升到25％。特朗普总统扬言要超越这一范围，而且计划在另外征税2670亿美元的计划中。尽管上个月中国对从美国进口的液化天然气征收了10％的关税，但中国的反应较窄。原油被排除在外，但中国可能会将其保存到下一轮。

另一个潜在的黑天鹅是意大利的经济问题，这可能会引发欧元区压力的重演。意大利现在是由欧元怀疑论者管理的，尽管没有正式推动“意大利出口”的努力，但市场显然感到担忧。高昂的公共债务，来自意大利银行的风险敞口，增长乏力以及反欧洲情绪的上升都带来了很大的风险。意大利10年期债券的利差最近有所扩大。

不甘示弱，在接下来的几个月中，正式的英国脱欧仍在继续，谈判陷入僵局，总理特蕾莎·梅面临着前盟友对其统治的威胁。

简而言之，石油需求存在很多陷阱。目前，警告标志只是警告标志。大多数分析师仍然预计2019年需求强劲增长，尽管比今年略有下降。

同时，供应短缺继续成为头条新闻，伊朗是所有人的头等大事。纽约瑞穗期货主管鲍勃·雅格（Bob Yawger）表示：“在这里和11月4日之间没有关系。”他指的是美国对伊朗实施制裁的日期。

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