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油价暴跌，但石油专业人士并未惊慌

时间：2022-02-18 10:16:43 来源：

在短短一个月内，每个人都停止谈论100美元的油价。

在六周的时间里，石油价格从十月初的四年高位滑入熊市，并在周二创下三年来最大的单日暴跌。

周四早些时候，布伦特原油价格略高于每桶66美元，WTI原油价格为每桶56美元，较第三季度均价下跌约10美元。

大石油公司（Big Oil）因价格上涨而吹嘘第三季度利润飙升，现在可能不得不证明其能否继续以保守的55-65美元油价假设和正现金流的收支平衡来维持现金流量和利润趋势的增长。 $ 50。

石油价格比大多数最大的石油公司所说的收支平衡点高10-15美元，但是过去一个月的价格下滑可能会考验多年的削减成本和将项目收支平衡点降低到最低的可能性。

所有石油大公司的收支平衡都可能低于当前的布伦特原油价格，但石油价格越低，Big Oil就必须动用更多现金来回报股东，而回旋空间就越小。

摩根大通欧洲，中东和非洲石油与天然气研究部负责人克里斯蒂安·马立克（Christyan Malek）告诉彭博社：“更高的波动率意味着他们将继续审查经济是否在更悲观的环境中运行。”

根据JP Morgan的估计，BP的收支平衡油价为每桶46美元，道达尔的收支平衡价为每桶55美元，壳牌的为58美元，Equinor为48美元，埃尼的为59美元。

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从最近几个月大石油公司高管的评论来看，每桶50美元似乎是大多数石油巨头的分水岭。

“随着油价保持在每桶50美元以上，到2020年和2021年，我们将获得多余的自由现金。而且，当然，我们已经说过，除非我们选择分配给股东，否则到2021年底，我们的收支平衡点将跌至每桶35-40美元。”

道达尔在9月份的战略报告中表示，与2014年相比，目前的股息后收支平衡点已经减少了一半以上，至每桶50美元。

道达尔在第三季度财报中表示：“集团坚决维护其计划，以提高运营效率并减少盈亏平衡，以在任何环境下保持盈利。”

壳牌首席执行长杰西卡·乌尔（Jessica Uhl）在第三季度财报电话会议上表示，壳牌的目标是使其油价能够在40美元/桶的水平达到收支平衡。

挪威的Equinor于5月表示，即使油价低于每桶50美元，也有望在2018-2020年实现自由现金流为正。这家意大利巨头在今年早些时候的2018-2021年战略演讲中表示，埃尼将现金中性点（该点将能够为资本支出和股息提供资金）从2014年的每桶114美元减至每桶57美元。在第三季度财报中，埃尼集团确认其2018年现金中性价为每桶油55美元。

埃尼在6月份表示，正在执行的新上游项目占该部门开发投资的65％，盈亏平衡点低于每桶30美元。康菲石油公司（ConocoPhillips）说，横跨大西洋，它可以在每桶40美元的油价下收支平衡。

“因此，我们真的锁定了我们的计划，并说了不管周期是什么，我们锁定了一个计划，说我们可以在低于50美元的世界中做到这一点。董事长兼首席执行官瑞安·兰斯（Ryan Lance）在5月的一次会议上说，我们可以在40美元的世界中实现收支平衡。

过去几年来，Big Oils削减成本的努力使这些公司开始赚钱，并以每桶50-60美元的价格产生现金。布伦特原油价格为每桶66美元，仍能保持在盈亏平衡点之上，但进一步下滑可能确实考验了他们在石油熊市中继续提高利润和股东回报的能力。

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